均勝電子2020年淨賺6.16億元，新興業務加速放量
3月30日晚間，均勝電子（600699.SZ）發佈了2020年業績報告。數據顯示，受新冠疫情和公司業務重組影響，去年均勝電子營收和淨利潤均出現了一定幅度的下滑，為近三年來低位：
● 總營收：479 億元，同比下滑22.38%
● 歸屬於上市公司股東的淨利潤：6.16億元，同比下滑34.45%
● 汽車安全系統營收：331 億元，同比下滑29.61%
● 汽車電子系統營收：76 億元，同比上漲1.54%
● 功能件及總成營收：37 億元，同比下滑 4.31%
● 智能車聯繫統營收：26.5 億元，同比下滑1.05%
具體到各個細分板塊，去年均勝電子在業績方面受影響較大的是安全系統和功能件及總成兩大業務板塊，而汽車電子系統和智能車聯業務，由於更多是面向電氣化和網聯化等新技術領域，目前正隨着相關領域的快速發展，逐漸成為公司新的利潤增長點。
主力產品營收大跌，安全系統下滑近30%
2020年，國內和海外先後遭遇了疫情衝擊，受此影響去年汽車行業在產銷各個環節大幅承壓，作為其中的一員，均勝電子亦不例外。由於在全球多個主要市場均進行了佈局，去年均勝電子國內外業務都遭受了衝擊，其中國內市場主要是一季度受波及較大，第二季度開始全面恢復，而海外市場因疫情的反覆，恢復相對較緩慢。
尤其是第 4 季度，由於海外工廠再次因疫情停工，導致均勝電子當季營收同比下降 11.9%至 140.1 億元，不過較 2020 年三季度環比還是實現了4.9%的增長 。
在各個細分板塊中，以均勝電子安全系統業務去年跌幅最大，總營收為 331 億元，雖然依舊是該公司最主要的收入來源，但相較於2019年同期，下降了29.61%，是拖累業績的最重要原因。深入分析，疫情的衝擊固然是一方面，該領域營收還受到了延鋒百利得合營公司不併表收入的影響，所以下滑幅度較大。
拋開業績下滑，2020年均勝電子安全系統板塊最主要的成績是完成了對均勝安全業務的大部分整合工作，並使其在均勝電子業績回升過程中發揮了重要支撐作用——僅 2020 年第四季度均勝安全就新增訂單 130 多億元，在汽車安全領域持續保持前列。2020全年，均勝電子新獲訂單全生命週期約為人民幣 596 億元，其中安全系統業務新獲訂 單全生命週期約 375 億元。
得益於均勝安全在全球範圍內資源優化與整合工作的持續推進，去年該子公司在客户拓展方面實現了多項重大突破。2020年 2 月，均勝臨港工廠正式獲得了特斯拉中國的定點生產函，為國產 Model 3 和 Model Y 供應安全氣囊、安全帶、方向盤等多項產品，目前特斯拉相關產品訂單達 100 億元。另外針對蔚來等新造車企業，均勝電子也獲得了相關的安全產品定點。
同屬傳統板塊的功能件及總成業務，2020年主營業務收入約為 37 億元，同比下降 4.3%。為了使公司更加專注於主、被動安全、自動駕駛、車聯網、智能座艙等主業方向，去年均勝電子對旗下從事汽車功能件相關業務的均勝羣英進行了一次重大調整，將後者51%股權出售給了香山股份，旨在將優質資源進一步聚焦於公司戰略和前瞻方向。這一舉動讓均勝電子錄得投資收益 18.2 億元，直接導致Q4公司實現淨利潤 9 億元，同比增長 277.8%，環比增長249.5%。
汽車電子系統逆勢上揚，新增長點加速形成
隨着中國新能源汽車和智能網聯業務的快速增長，過去幾年均勝電子一直在強力推進相關領域的資源投入和市場拓展，以培育新的利潤增長點。2020年，這些被均勝電子委以重任的新興業務表現確實沒有令其失望。
特別是汽車電子系統業務，2020年總營收達到了76 億元，較2019年同期上漲1.5%。其中智能座艙業務營收約 60 億元，在該領域目前均勝電子已經研發了具備智能化、主動 安全、全液晶儀表、HUD 等特性的，同時能夠接入各大互聯網公司服務生態的座艙系統。
而新能源汽車電子業務去年營收佔比雖然相對較小，只有16億元，但增幅卻十分可觀，達到了67.6%。鑑於目前在該板塊均勝電子已經收穫了寶馬、奔馳、吉利、保時捷、大眾、日產、福特等一批重要客户，未來其在該領域的表現仍將值得期待。
比如在與大眾的合作中，均勝電子作為大眾汽車中國區 MEB 平台量產車型的 BMS 獨家供應商，僅 BMS 產品就已累計從大眾獲得訂單超過 100 億元。另外，均勝電子為保時捷全新電動跑車 Taycan 研發的高壓充電和直流到直流轉換器也已於 2019 年投產，而為日產、福特等部分車型提供的電池管理系統或相關產品，也進入了量產階段。
智能車聯業務去年總收入約為 26.5 億元，與2019年基本持平。在該板塊，2020年均勝電子的主要成績之一是通過旗下均聯智行獲得了蔚來汽車5G-V2X平台項目定點，項目金額約6.6億元，產品包含V2X的5G-TBOX和5G-VBOX，相關產品已被確認率先部署在蔚來ET7上，隨後也將涉及ES6、ES8、EC6等車型。
持續強化新技術佈局，兩大新研究院同步推進
面向智能化和電氣化變革，目前均勝電子已具備較為完整的汽車安全、智能網聯與電池管理業務研發團隊。進入2021年，均勝電子指出，公司將持續推進相關的新產品和新技術研發，包括新一代的智能座艙系統、5G V2X 系統、融合多種傳感器的自動駕駛系統等，來推動業務升級。
為此，均勝電子正在積極籌建智能汽車技術研究院和新能源研究院，以主導公司未來在智能座艙和新能源汽車電控方面的產品研發方向，更深層次融入到自主產業鏈中，實現關鍵技術的自主研發和可控。
根據均勝電子的規劃，新設立的智能汽車技術研究院將致力於推動汽車智能領域前沿技術的發展，具體包括智能駕駛域控制器、機器視覺、機器學習、AR/VR、多模態HMI、先進傳感和感知、車載軟件等。比如今年初，為了進一步完善智能車聯業務佈局，均勝電子完成了對激光雷達製造商Innovusion的戰略投資，並通過均聯智行與圖達通開展合作，在激光雷達感知融合、V2X 數據融合、域控制器等方面開展合作，為蔚來汽車首款轎車ET7提供超遠距離高精度激光雷達。
圖片來源：均勝電子
在新能源汽車方面，均勝電子將主要聚焦於電池管理系統、儲能技術，尤其是以燃料電池控制系統為突破口，直接切入氫能和燃料電池產業中。具體措施包括研發滿足功能安全和符合汽車行業標準的燃料電池控制系統硬件，符合 AUTOSAR 標準的底層軟件和應用層控制軟件以及關鍵算法，以及高效率、輕量化、高功率密度、低成本的車載充電和電源轉換系統解決方案，進一步助推燃料電池控制系統技術的規模化應用。
後疫情時代隱憂仍存，2021形勢依舊嚴峻
雖然對未來的發展方向已經規劃得十分清晰，鑑於目前海外疫情仍在反覆，並引發嚴重的芯片短缺危機，加之在貿易摩擦方面面臨的不確定性，對於均勝電子2021年的業務表現，其看法並不樂觀。
特別是芯片短缺，已經一定程度上影響了整個汽車產業鏈的穩定性，抑制了整車市場消費需求，而根據整車廠普遍的預測，這種情況有望持續到 2021 年的第二到三季度。這意味着未來一段時間，均勝電子面臨的形勢仍將十分嚴峻。
但另一方面，此前為了提升全球供應鏈安全性，建設扁平化和多元化的供應鏈，自 2020 年中均勝電子已經開始將資源和工作重心更多投入到國內市場，一定程度上帶動了國內市場業績的提升。據財報信息，2020 年均勝電子全球新增訂單超過 596 億元，其中來自國內整車廠商的達 210 多億元，已達訂單總量的三分之一。未來，隨着國內汽車市場的持續復甦，有望進一步帶動均勝電子本土業務的增長。
不僅如此，2020年由於受新冠疫情影響，一些海外客户推遲了部分安全系統領域的項目發包，2021 年隨着上述新項目陸續定點，預計均勝電子安全業務將獲取超 80 億美金新訂單。而更長遠來看，隨着安全法規的不斷完善，驅動DMS、3D-Switch、HUD等整車安全產品配置率持續提升，尤其是國內市場，相較於成熟的海外市場配置率的提升需求更加明顯，該版塊仍會成為均勝電子未來重要的增長點。
由此來看，儘管短期業績承壓，在更長遠的未來均勝電子在智能化、電氣化等領域的市場表現還是很值得期待的。比如羣益證券就預計隨着全球整車企業逐步復工復產、新訂單生命週期開始，均勝電子業績將逐漸顯現彈 性，預計 2021、2022 年淨利潤將分別實現14.3億元和19.7億元。
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