本文來源：時代週報 作者：穆瑀宸
時代週報記者 穆瑀宸 北京報道
在“再創一個新蒙牛”五年戰略實施的第二年，國內乳業巨頭蒙牛乳業（02319.HK，以下簡稱“蒙牛”）向市場交出了一份亮眼的成績單。
2022年上半年，受疫情影響，乳業整體仍然面臨諸多的困難和挑戰，多家乳企在半年報以及業績預警中披露業績同比下滑，甚至部分企業出現了虧損的情況，但蒙牛營收與淨利卻實現逆勢增長。
根據財報顯示，2022年上半年，蒙牛營收477.2億元，同比增長4%，歸母淨利潤為37.5億元，同比增長27.3%。超出市場預期的業績，讓蒙牛的股價在財報發佈第二日漲幅達到9.16%，報收每股35.15港元，盤中漲幅一度超過10%。
業績發佈後，瑞信、花旗、高盛、浦銀國際、招商證券（香港）等投資機構都給予蒙牛了“買入”或“跑贏大市”的評級。其中招商證券（香港）發佈研報稱，蒙牛2022年上半年銷售和經調整淨利潤符合預期，維持蒙牛乳業“增持”評級，將2022/23/24財年經調整每股盈利預測上調2.6%/2.4%/4.8%。花旗則表示，撇除7.74億元人民幣的公允值收益，蒙牛上半年核心純利按年增長1%至29.77億元人民幣，符合該行預期，並優於市場預期。
值得注意的是，今年8月17日，蒙牛在荷蘭合作銀行公佈“2022年全球乳業20強”榜單中連升兩名、位列第七，創下其全球乳業排名的歷史新高。這也意味着，蒙牛離“五年再創一個新蒙牛”的戰略目標更進一步。
核心基本盤持續增長
從產品線來看，2022年上半年，蒙牛的業績表現整體向上，包括液態奶、奶粉等主要品類的市場份額得到進一步提升。
液態奶作為蒙牛的核心基本盤，繼續充當公司業績“頂樑柱”。財報顯示，上半年液態奶收入達396.65億元，佔蒙牛總收入的83.1%。
具體而言，在常温板塊，2022上半年，UHT純牛奶表現強勁，增速超過20%。圍繞特侖蘇、純甄、真果粒等產品矩陣，蒙牛持續進行產品創新和品牌升級，品牌效應也進一步擴張。在消費升級的趨勢下，蒙牛旗下高營養品質的產品特侖蘇實現了銷量貢獻第一、市場份額第一和品牌力第一。
此外，為解決疫情對線下渠道的影響，蒙牛開始加速線上渠道及新零售渠道的佈局。2022年上半年蒙牛到家業務總體增長超35%，電商市場份額達27.7%，位列常温液態奶電商市場份額第一。全網會員總量由2021年底的3000餘萬人增加至2022年6月的4270萬人。
同時，在今年上半年低温行業整體疲弱的情況下，蒙牛通過加碼新零售和社區團購，進一步夯實了低温業務持續領先的市場地位。尼爾森數據顯示，報告期內蒙牛低温連續第18年保持市場份額第一。
而在鮮奶板塊，蒙牛持續引領市場，高端品牌每日鮮語及現代牧場鮮奶產品均實現遠高於市場水平的高速增長。在山姆、永輝、高鑫等零售超市，每日鮮語銷量份額達到全國第一，在京東、天貓以及各大生鮮電商平台，銷量增長亦大幅領先行業。
在液態奶各個板塊均收入穩健的情況下，其市場份額也逆勢提升。根據尼爾森線下零售研究監測數據和星圖電商數據，蒙牛液態奶上半年線上線下整體份額增加了0.4個百分點。
外延突破，押注藍海市場
基本盤液態奶穩健，使得蒙牛可以在強化產品競爭力的同時，打造多元化產品的增長曲線。
修煉多年內功的冰激淋業務繼續發力，財報顯示，2022年上半年冰淇淋業務收入同比上升29.9%至39.04億元。冰淇淋四大品牌隨變、綠色心情、冰+、蒂蘭聖雪聚焦產品創新升級，推動冰淇淋銷售實現跑贏行業的高速增長。
蒙牛也在努力與Z世代消費者溝通中不斷“破圈”。蒙牛在成為上海迪士尼、北京環球影城獨家乳製品合作伙伴後，根據樂園熱門IP推出定製雪糕。今年5月，蒙牛聯手茅台共同打造的跨界新品“茅台冰淇淋”，一經推出就成為朋友圈中的熱門話題，還多次登上微博熱搜。
除了冰淇淋業務高增長以外，奶酪也被蒙牛寄予眾望。奶酪被譽為乳品中的黃金，隨着中國乳品消費持續升級，其滲透率正進一步提升。行業數據顯示，中國奶酪零售端市場近五年年複合增長率近25%，中國人均消費量升至2021年的0.2kg。
洞察到奶酪風口，蒙牛利用愛氏晨曦、妙可藍多雙品牌共同發展。2022年上半年，妙可藍多不負眾望，繼續保持奶酪品類及兒童奶酪棒單品全國市佔率第一。同時，蒙牛還創新推出常温奶酪產品 “蒙牛常温高鈣奶酪棒 ”，奶酪事業部借力蒙牛在常温渠道的優勢，推進渠道下沉和深耕。
深圳中金華創基金董事長龔濤表示，在奶酪領域，蒙牛已搶先在行業中佔領了新品高地。這也是蒙牛在今年上半年業績逆勢大漲的主要原因之一。
“在整個乳業賽道中，我們沒有錯失任何一個有增長場景的賽道。”蒙牛總裁盧敏放在蒙牛&雅士利2022年中期業績電話會議上表示，“蒙牛對奶酪、成人粉等有前瞻性增長潛力品類的佈局和執行都十分到位，在行業中我們十分有信心。”
此外，在奶粉業務上，蒙牛在今年上半年對其進行了“重塑”。今年5月，蒙牛與達能敲定協議，斥資14.24億港元（約12億元人民幣），收購後者持有雅士利25%的股權，而將多美滋以8.7億元賣回達能。
財報顯示，2022年上半年，蒙牛持有約51%股份的雅士利國際控股有限公司實現收入18.87億元。在奶粉領域，蒙牛已實現從單一嬰幼兒配方奶粉向多元、全家、全生命週期專業營養升級轉型。其中，蒙牛兒童奶粉、成人奶粉增長強勁。值得一提的是，蒙牛旗下貝拉米有機嬰兒配方奶粉獲得美國食品和藥物管理局（FDA）註冊許可，成為首個進軍美國市場的中國奶粉品牌。
修煉“內功”，釋放價值
近幾年,我國奶業發展形勢整體向好且具有較強的增長空間，據歐睿數據顯示，我國乳品行業的市場規模從2006年的1684億元增加至 2020年的6385億元，年均複合增速為10%。預計未來幾年我國乳品市場將延續增長態勢，2025年我國乳品行業的市場規模有望達到8100億元。
但想要在該賽道中脱穎而出，真正做強做大，保證產品品質才是根本。對於乳業而言，優質的奶源則是乳製品品質的護城河。
近年來，蒙牛發揮現代牧業(01117.HK)、中國聖牧(01432.HK)等公司優勢，加快奶源建設基地步伐。今年蒙牛持續推動“萬噸奶”計劃，到2024年底協同上游合作伙伴佈局新建43座牧場，在奶業振興政策的支持下，目前已建成和在建牧場達34座。蒙牛的奶源事業部也在推動牧場向現代化基地發展，持續加強原奶質量管理、SOP、數字化平台等各環節，實現原奶發展可持續，並在國家相關部門對蒙牛所轄各基地進行的質量指針抽檢中合格率持續為100%。
對品質高嚴格追求，讓蒙牛獲得了消費者的偏愛。凱度發佈的《2022年品牌足跡》中國市場報告指出，蒙牛是“中國消費者十大首選品牌”之一，且在 “2022年凱度最具價值全球品牌榜”中，蒙牛品牌價值同比增長15%，增速位居中國乳業第一。
另外，蒙牛也積極響應國家政策，把社會責任植入業務根基，圍繞綠色可持續發展，開展了大量實踐。通過引導前端種植、牧場糞肥資源化利用等措施，實現養殖端碳中和墊定基礎。
今年5月，蒙牛全新發布GREEN可持續發展戰略和雙碳戰略。同時，明晟ESG評級由BB提升至BBB，並連續第三年入選恆生可持續發展企業指數核心成分股。
“整個行業有良好的機遇和前景，如何保證高質量增長是蒙牛接下來半年乃至幾年的工作重點。”盧敏放表示，未來蒙牛將再一次以堅定的信心，勇敢的去迎接未來的挑戰，繼續向着再創一個新蒙牛的目標前進，推進每一項戰略的落地和執行，為打造一個消費者熱愛的、國際化的、負責任的、強大文化基因以及數智化的蒙牛不懈努力。