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近日，中央經濟工作會議提出要抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行註冊制，擴大高水平對外開放。
早在今年3月，高層就提出全面實行股票發行註冊制，本次會議再次提及，市場認為，全面註冊制改革有望加速推進，行情有望繼續。
全面註冊制，機構高呼4200點
方正證券稱，改革還是明年A股市場“關鍵詞”。A 股市場註冊制改革以穩步推進的方式進行，第一階段是 2019 年在滬市設立科創板並試點註冊制，是“增量”式註冊制改革。第二階段是 2020 年在深市創業板試點註冊制，是“增量+存量”式註冊制改革。
第三階段是 2021年設立北交所並實施註冊制，是“專精特新”的註冊制改革，市值雖小，但卻為在A股主板實施註冊制改革奠定了堅實的基礎。
2022年A股市場將實施“全面註冊制”改革，以“註冊制”為代表的金融供給側改革將完成，預計大盤高點在4200點附近。
中航證券認為，全面實行股票發行註冊制，這意味着明年註冊制改革大概率將在全市場鋪開，資本市場改革又向前邁出重要一步。
一方面更多優質創新企業有望通過進入A股市場融資而加快發展步伐，利好我國經濟結構加速調整；另一方面，A股市場的行業結構也將加速優化，新興產業比重將持續提升，為市場提供更多的投資機會，有利於吸引內外資繼續加大對A股市場的配置。
歷史經驗來看註冊制有利股市上漲
回顧歷史，A股每一次註冊制改革，大盤都掀起一次上台階式的上漲浪潮。
2018年11月5日宣佈試點註冊制以來，上證指數開始築底，實現了第一波上漲行情；2019年7月22日科創板實行註冊制，2020年6月12日創業板實行註冊制，指數實現了第二波加速上漲。
數據來源：東方財富Choice數據
東方財富Choice數據顯示，自2018年11月5日宣佈試點註冊制以來，A股主要指數全部上漲。截止昨日收盤，上證指數上漲37.53%，年化收益率11.11%；創業板指數大漲159.36%，年化收益率高達37.05%。
相比之下，早於主板實行註冊制的創業板漲幅遙遙領先。因此，多數機構認為，全面註冊制的利好預期下，主板大金融板塊的投資機會會更好。
全面註冊制利好券商、金融IT行業
東方財富Choice數據統計發現，註冊制實行以來，IPO核發數量和募集金額持續增加。2018年，共有103家企業通過IPO，募集資金1346.12億元；2020年增加到409家和4546.92億元。
2021年增長勢頭不減，截止12月14日，IPO核發數量468家，募集資金4975.72億元，已經超過2020年全年。
創業板和科創板在實行註冊制之後，IPO核發數量明顯增加。今年，創業板IPO核發數量已經刷新歷史記錄。
（2021年統計數據截止12月14日）
同時增加的還有券商的股票承銷收入。Choice數據統計，2020年有8家券商的股票承銷淨收入超過10億元，中信證券和中信建投接近30億元，相比2019年增長超一倍。隨着全面註冊制的推進，券商股票承銷淨收入將繼續增加，貢獻更多的利潤。
開源證券認為，2019年和2020年先後落地科創板和創業板註冊制改革，2021年落地北交所，預計2022年主板或全面推行註冊制。
券商板塊處於行業政策和宏觀流動性政策雙景氣週期，估值仍在低位，盈利景氣度持續上行，繼續看好券商板塊跨年行情，推薦兩條投資主線機會，一是大財富管理主線龍頭標的，二是低估值頭部券商。
興業證券也看好券商板塊，認為券商股的核心邏輯沒有變化，一方面降準帶來相對寬鬆的貨幣環境，券商有望受益，另一方面依然是行業的高增長和低估值之間的矛盾，同時政策層面的持續催化成為向上的驅動力。全面註冊制定調下未來滬深主板市場將迎來擴容，券商的展業空間有望進一步拓寬。
天風證券則看好金融IT行業的投資機會。全面實行註冊制將貢獻系統改造方面的營收，以科創板註冊制的系統改造費用為參考，假設券商整體改造均價為800萬元，111家券商（不含資管公司）；資管投資交易管理系統改造均價為130萬元，137家基金（不含券商資管）、238家保險公司、29家獲批銀行理財子公司有改造需求，則至少將為金融IT公司帶來14.13億元相關改造費用。