人民銀行貨幣政策委員會一季度例會釋放了哪些信號？

近日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2022年第一季度例會，會議分析了國內外經濟金融形勢，並對下一步金融領域重點工作作出了部署。

對於當前經濟形勢的判斷，本次會議認為，今年以來我國統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作，有效實施宏觀政策，經濟發展和疫情防控保持全球領先地位。在肯定成績的同時，本次會議也直面現階段存在的問題和挑戰，在延續“當前國外疫情持續”“ 外部環境更趨複雜嚴峻和不確定”“經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力”等表述的同時，較上季度例會增加了“地緣政治衝突升級”和“國內疫情發生頻次有所增多”的表述。

業內專家認為，這説明當前宏觀經濟環境面臨複雜性和挑戰性。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，今年1至2月投資、消費和工業生產數據超預期主要是受上年同期基數（以兩年平均增速衡量）較低，以及一些短期因素波動影響，並不能完全代表經濟下行壓力得到根本緩解，穩增長依然是當前宏觀政策的主基調，且迫切性正在增加。

一季度、上半年保持經濟平穩運行，對實現全年經濟發展目標至關重要。3月29日召開的國務院常務會議要求“把穩增長放在更加突出的位置”“穩定經濟的政策早出快出，不出不利於穩定市場預期的措施”，無疑釋放出強烈的穩增長信號。近日召開的金融委會議也要求“積極出台對市場有利的政策，慎重出台收縮性政策”。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前，我國內需處於恢復階段，受海外疫情、地緣衝突等不穩定因素及其外溢效應影響，國內需要適度加大政策託底力度，助企紓困。總體來看，業內專家普遍認為，下一階段貨幣政策需要繼續主動有為，引導金融機構加大對實體經濟的支持，穩定宏觀經濟和金融市場。

基於前述背景，本次會議也進一步闡述了貨幣政策的方向。總體而言，會議強調，要穩字當頭、穩中求進，強化跨週期和逆週期調節，加大穩健的貨幣政策實施力度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤。

在信貸投放和流動性方面，本次會議提出，進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定。

在貨幣政策工具方面，本次會議提出，結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發力，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農支小再貸款，實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，綜合施策支持區域協調發展，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持。業內專家認為，下階段應繼續發揮好貨幣政策工具總量和結構的雙重功能，精準發力，為實體經濟提供有力支持，提升政策質效。例如中國民生銀行首席研究員温彬就建議，“一方面，針對當前總需求不足的問題，要增加有效信貸需求，穩定和擴大總需求；另一方面，完善支農支小再貸款、碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項再貸款等結構性貨幣政策工具，重點支持製造業、小微企業、科技創新、綠色發展、鄉村振興等關鍵領域和薄弱環節，進一步增強金融服務實體經濟能力，確保經濟運行在合理區間。”

周茂華談到，我國防疫與經濟復甦領先全球，內部結構持續優化，金融體系運行穩健，人民幣資產配置的吸引力持續增強，我國貨幣政策應以我為主。

值得注意的是，“增加支農支小再貸款”為新增表述。近日，人民銀行印發的《關於做好2022年金融支持全面推進鄉村振興重點工作的意見》也提出，人民銀行各分支機構要繼續加強支農支小再貸款、再貼現管理，強化精準滴灌和正向激勵功能，提高政策支持普惠性，適度向鄉村振興重點幫扶縣傾斜，加大對縣域法人金融機構支持力度。

在利率水平方面，此次例會在延續上季度例會“完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，加強存款利率監管，發揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業綜合融資成本”表述的同時，新增“着力穩定銀行負債成本”這一表述。廣發證券銀行分析師王先爽認為，在貸款利率不斷下降、商業銀行息差不斷壓縮的過程中，需要通過各種措施穩定和降低銀行負債成本，為未來貨幣政策執行創造可持續空間。

對於人民幣匯率，此次會議強調，深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念。業內專家普遍認為，2022年，人民幣匯率走勢受市場供求、國際金融市場走勢等諸多因素影響，彈性增強，雙向波動。對於企業而言，要樹立風險中性理念，聚焦主業，套保避險，積極運用各類外匯衍生工具管理匯率風險。

此外，本次會議還提及房地產市場發展，提出要維護住房消費者合法權益，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產市場健康發展和良性循環。

轉自：金融時報客户端

記者：馬玲

來源:中國金融新聞網