味道變了？基金公司購買自家產品 這類基金竟成主流 什麼信號？

　　基金公司的自購，也是防禦性的。

　　數據顯示，截至3月24日，節後A股市場風格突變以來，已有20家基金公司自購旗下基金的金額約4.5億元，但基金公司自購的對象半數以上屬於偏債型基金。

　　自購偏股型基金的風險也開始出現，有基金公司自購去年12月成立的新基金，目前虧損已達6%，而在三年前，有基金經理、基金公司在偏股型新基金成立時，共同自購偏股型基金，基金經理、基金公司自購之舉最大虧損幅度接近50%，至今仍未回本。

　　基金公司自購開始主打偏債基金

　　在股市連續上漲兩年的背景下，基金公司自購旗下基金正小心翼翼。

　　數據顯示，截至3月24日，節後A股市場風格突變以來，已有20家基金公司自購旗下基金的金額約4.5億元，但基金公司自購的對象半數以上屬於偏債型基金。

　　券商中國記者注意到，天弘基金節後市場波動以來，自購金額最多，但自購的基金類型主要選擇了偏債型產品，比如該基金公司在3月中旬自購旗下天弘益新基金6000萬元，天弘益新基金是一隻偏債混合型基金，該基金的投資組合中，股票資產佔基金資產的最高不超過40%，主要部分投向債券資產。此外，富國基金在3月份自購富國天潤回報基金5000萬，這隻基金也是偏債混合型基金。

　　偏債混合型似乎已成為節後波動市場中，基金公司自購的主要對象，這與去年同期的基金公司自購基金的類型大為不同，儘管在去年同期，雖然債券型基金也是基金公司自購的一大方向，但偏股混合型基金仍是基金公司自購的主力。

　　數據顯示，在基金公司節後以來自購的27只基金產品中，有14只基金產品是偏債型基金，包括純債基金、混合債券型基金、偏債混合型基金等，偏債產品佔比一半。

　　基金公司自購通常被認為是，希望將公司的利益與基民的利益進行捆綁，彰顯看好市場、看好基金盈利的信心，但上述基金公司大舉自購偏債型基金的現象，説明了當下基金公司更希望將自己與低風險的偏債產品進行捆綁。

　　偏股新基金自購已經出現明顯虧損

　　捆綁低風險的偏債基金，在波動的市場中可以避免很多麻煩。

　　2020年12月1日，一家銀行系基金公司推出某偏股混合型基金，該基金公司自購這隻偏股混合型基金4000萬。券商中國記者注意到，截至2021年3月24日，這筆自購已虧損6%。

　　部分新成立的偏股型基金節後以來迅速虧損的現象，可能也引起了基金公司的注意，可能促使基金公司在自購基金類型時，需要斟酌一下。匯安基金公司旗下的匯安均衡優選混合成立於2020年2月9日，截至3月24日，該基金已虧損20%，最新基金淨值僅剩0.787元。

　　金信價值精選基金，2017年9月份成立，屬於發起式基金，成立時有效認購總户數僅為8户，募集期淨認購金額為1010.1萬元。在這1000萬元中，基金管理人股東認購了有500萬元，基金經理等人員認購了500萬元，基金管理人認購了10萬元。

　　結果在整個2018年，上述偏股型基金虧損了43.38%，也就是説，基金經理在基金成立後的第一個完整年度，500萬就虧了接近250萬。

　　考慮到，該基金公司的自購金額，持有期限的時間是自合同生效之日起不少於3年，即持有承諾期為2017年9月至2020年9月為止。而截至2021年3月24日，這隻基金公司自購的新基金仍未回到1元面值，最新淨值為0.9931元。

　　顯然，在市場不確定性因素增大的背景下，自購偏股型基金對基金公司來説，也是一個挑戰。

　　股市賺錢難度增大，基金自購謹慎

　　基金公司自購淡化偏股型基金，重點指向偏債型基金，也暗含了對股市不確定性的擔憂。

　　前海開源基金公司王宏遠此前認為，全球多個經濟體大規模貨幣寬鬆形成的泡沫逐漸迎來拐點。刺破這一泡沫的會是通貨膨脹(既包括傳統意義上的通貨膨脹，也包括資產價格上升帶來的通貨膨脹)，以及通貨膨脹預期。因此，美國長達12年的牛市很可能會結束。如果美股牛市結束，包括中國市場在內的全球市場，將會受到影響。

　　與此相關的是，相關數據關於最近一個月的基金淨值顯示，有多達2579只基金在一個月的時間內淨值下跌超過10%，其中多達507只基金一個月暴跌15%以上。市場人士指出，在股票市場連續上漲兩年的背景下，主打股票投資的基金產品在2021年的A股市場中操作難度正在大幅提升，也意味着，若以12月作為一個市場週期，偏股型基金產品賺錢難度正在增大。

　　在最近流出的興全基金大佬董承非的內部交流紀要中，這位明星基金經理也坦言對2021年持悲觀態度，已經在做防禦性動作，寧願少賺不多虧。董承非表示，基本已經進入防守打法，把自己封閉起來，賣方和內部研究員的話都不聽。進入一種極端的封閉狀態，完全憑借自己的想法。因為這個時候，所有的推薦都是基於市場高水位。董承非認為，市場已經脱離基本面進入資金正反饋過程。但是第一，這些核心資產質地不錯，但也僅限於用現在的眼光來看，未來如何發展未知。第二，即使這些核心資產質地不錯，匹配現在這樣的估值，如果未來股價不大幅下跌，未來很長時間給投資者帶來的回報會少得可憐。

　　中金公司認為，當前A股市場將盤整磨底，雖然市場整體調整幅度已經不算低。春節後，滬深300振幅已超過17%，同期創業板指振幅25%。市場整體估值也回到歷史均值附近，市場整體繼續大幅下行空間可能有限。不過，結合增長和政策環境及歷史經驗來看，調整時間可能尚短，結構性估值仍不具備很強吸引力。

　　安信證券則強調仍需以防禦為主，如果市場估值修正至疫情前水平，或者市場與盈利增長更為匹配，預計市場對外部利空因素的敏感度將顯著降低。配置方面，A股在完成估值修正以前，戰略上仍需以防禦為主。不過，如果短期市場再有顯著調整，可以更為積極地去把握階段性反彈，可關注銀行、房地產、化工、有色、家電家居、醫藥、食品飲料、軍工等。

（文章來源：券商中國）