人民幣中間價升值61點！分析師：看空美元！經濟復甦，美國實際利率將繼續上行

2月22日，人民幣中間價報6.4563，上調61點，上一交易日中間價報6.4624，在岸人民幣上一交易日收報6.4575。

本週外盤看點：鮑威爾出席國會聽證

本週看點頗多，美聯儲主席鮑威爾將就半年度貨幣政策報告出席國會參眾兩院聽證會，英國首相約翰遜可能允許學生3月初返校，G20財長和央行行長召開視頻會議。

美聯儲將是本週焦點，1月會議紀要顯示，聯邦公開市場委員會FOMC認為退出量化寬鬆還為時過早，但美債收益率上漲和通脹預期升温引發了外界擔憂。美聯儲主席鮑威爾週二起將先後出席參議院和眾議院聽證會，就半年度貨幣政策包括作證，同時就經濟前景和貨幣政策發表觀點，值得重點關注。

中金宏觀：美國實際利率上升 影響或有限

過去12個月驅動海外資產價格的一個核心因素是美國實際利率下行。但1月以來，隨着疫苗接種推進，美國財政刺激預期升温，實際利率出現抬升跡象，美國10年期TIPS（通脹保值債券）利率由去年底的-1.1%上升30 bps至-0.8%。

我們認為，隨着經濟復甦，美國實際利率將繼續上行，但考慮到通脹預期上升，且美聯儲不急於削減QE，實際利率上升速度或不會很快。對市場而言，實際利率上行通常對利率敏感型資產不利，但我們認為只要利率上升速度不要太快，影響就相對有限。因此，我們認為，在美聯儲沒有發出削減QE的信號之前，對實際利率的上行都無需過度擔憂。

美元調查：收益率上升恐難支撐美元反彈 分析師看空

分析師和交易員對美元的前景多數看空，看空者佔到55%，看多和預期盤整者分別佔32%和14%。

儘管美債收益率近期上升，但許多分析師認為其不會升得太高，這限制了對美元的利好。荷蘭國際集團（ING）分析師表示，“利率將自我調節，這意味着美元不需要大幅升值。”同時還有不少分析師預計，今年美元將像以往全球經濟復甦時那樣走軟，不過這可能需要一段時間。

另一方面，美聯儲公佈的1月份會議紀要顯示，美聯儲官員們一致認為將在未來很長一段時間內保持寬鬆貨幣政策，以幫助美國經濟從新冠疫情中復甦。所以在達成就業和通脹目標前，有關美聯儲加息和削減購債的預期可能只是一種“幻想”，寬鬆的預期和寬鬆的現實正令美元進一步承壓。

專家評論：上半年全球通脹風險有限但需未雨綢繆

近來，國際金融市場上對通貨膨脹的關注再度升温。與此同時，通脹預期也對比特幣等數字貨幣的暴漲起到助推作用。當前美日歐等全球主要經濟體實質性通脹並不明顯，上半年物價水平全面快速上漲的風險仍較為有限，但對貨幣超發等引致的潛在風險仍需未雨綢繆。

2008年金融危機以來，主要經濟體先後實施了超寬鬆貨幣政策，除了將利率下調至歷史低位，還實施了量化寬鬆貨幣政策，支持信貸對實體經濟的投放。目前看來，就業是美日歐面臨的重大挑戰，而薪資水平始終難以上漲，如果超發貨幣最終未進入商品領域，未必引發嚴重的通脹。

今年上半年美日歐等主要經濟體通貨膨脹無論從範圍或程度上來看，影響都將較為有限。我國由於受春節錯月因素影響，物價出現下滑，但仍需未雨綢繆，防範輸入性通脹。此外，實體經濟部分的通脹壓力雖然目前看來有限，但大量流動性進入虛擬經濟領域，不但使政策有效性大打折扣，也加劇了資產估值的泡沫壓力，加大了金融風險。

來源：新浪網