金地集團怎麼了？股價三個月跌去三分之一，已經跌破淨資產

金地集團怎麼了？股價三個月跌去三分之一，已經跌破淨資產

在“三條紅線”的強勢政策壓制下，房價倒沒怎麼動，房地產股的預期直線往下

作為業內財務口碑一直不錯的金地集團，在短短三個月時間裏，股價從16跌破了11元，在面對股災時也不過如此。

目前在房地產行業裏，那些什麼負債率、市盈率、市淨率等等指標都沒啥用了，因為一旦出現虧損，房地產公司面臨的就是生存問題，倒閉也就在朝夕之間。

比如最近的華夏幸福，上千億規模的公司，還不上幾十億的債。

對於房地產公司很多時候都是良莠不齊，對公司來説最重要的是現金流。

而對公司估值來説，活下去才有估值，可金地集團完全沒有這方面的問題。

金地目前的融資成本是5%不到，負債規模在一千億以上，而他的毛利率依舊能維持接近40%，對公司來説，只要房價不出現大的冰凍，賺錢是完全沒有問題的。

按照呆會計的原則，今年金地集團利潤上漲20%是沒啥問題的，而且金地集團是每個月都公佈銷售數據和進出樓盤的公司，這在國內上市公司中是很少見的，也就是説，如果你是房地產的財務人員，你可以通過拼積木的方式，看清楚金地集團這麼大的一家地產公司的一些財務狀況。

金地集團目前面臨的最大風險是房地產政策的宏觀風險，和全國房價跳水的預期。

退一步説，即使房價跳水了，金地也是最晚死的幾家房地產公司之一。

那麼股價持續下跌，是不是有些看不到的潛在危機在呢？在危機沒有明確苗頭之前，是不好猜測的。

那麼我們就換個思維方式，金地集團是不是有什麼潛在的利好因素在，後市會有股價的價值修復。

第一：金地是一家股權奇葩的國有企業。

金地是實控制人不是大股東，而是深圳市福田投資發展公司，是一家標準的國有企業，而僅僅擁有8%不到的股權。大股東是富德生命和大家保險，他們分別持有30%不到的股權，兩家公司旗鼓相當，而更奇葩的是這三方面勢力，都不主導金地集團的發展。

話事人是董事長凌克，凌克是金地集團的創始人和掌權人，但是不是大股東。換句話説，他是高級打工人。凌克拿着金地不到一千萬的年薪，持有金地370萬股。業界或者傳媒對凌克的口碑很好，總之都是好話。而從金地集團近三十年的發展來看，少有衝動的時候，從“招保萬金”的頂流地產跌落二線，也有爭奪排名的衝動行為，不管市場漲跌，就是土地便宜了不多買，貴了不多賣。

金地集團也深深打上了凌克風格的烙印，可惜是他已經60多了。

從短期來看，這樣的股權結構是沒有什麼大的問題的。而要避免產生“寶萬之爭”，深圳市福田投資發展公司還是應該乘股價低迷時，多買點股票，提升下佔股比例，也可以向富德生命和大家保險購買部分股權，畢竟現在富德生命和大家保險都是準國企。讓保險資金成為純粹的財務投資者，對企業長遠發展也是好事。

不過對小散來説，只有一點，在富德生命和大家保險佔據5成的股權，深圳市福田投資發展公司佔據8%的股權，對於總盤子45億的金地來説，在地產巨頭裏，流通盤不算大。

第二：金地每年都分紅。

自從富德生命和大家保險進來後，金地集團每年分紅比例都在30%以上，也就是每股6毛左右。預期今年分紅應該在7毛到8毛左右，也就是説未來3個月時間，金地集團可能出發布10股分8毛的分紅方案，在基本面穩定的情況下，這一消息會小幅提振股價。

這兩點都是實質性的潛在利好因素，而且金地集團作為一直以來的乖孩子，還是值得信任的。如果能用賺到的錢降低點負債率，或者少買點地，那麼金地集團還是很有錢的。

這是金地集團自身的一些因素，有悲觀預期房價的，有搶眼的財務數據，我們也不能忽略外部環境的一些變化。

2020年以來，鋼鐵價格收官站穩4000元每噸，銅價漲上了6萬每噸，煤炭的價格也維持高位，現在唯一便宜的工業品或許只剩下石油了。農產品的飆升就更不用説了，最直觀的感受是豬肉價格翻倍的上漲，這些看起來和房地產沒啥關係，但最終指向都只有一個，錢越來越毛了。

對金地來説，不需要房價大漲，只要不出現崩盤式的下跌，金地這個優等生總會有口飯吃的。

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