【每日談】遠超半導體大基金，為何這次頂層盯上這個領域？
脱水的寶寶們：大家好！這是我們新欄目【每日談】的最新一期，講講關於“抗老神藥”的來龍去脈。
在這個欄目裏，我們將摒棄A股市場裏的爾虞我詐、故弄玄虛。
每天只挑選一個當前最熱門的主題，為你抽絲剝繭，講清前因後果。
不是薦股，也不是吹票，只是希望讓每一筆投資都更有邏輯。
每天10分鐘，不見不散。讓我們一起迴歸初心，還原本質。
昨日，國家綠色發展基金在上海揭牌運營，註冊資本885億元。由財政部、長江沿線11個省市和國有、民營企業共同出資，其中財政部為第一大股東。去年以來，國資已經耗資近百億收購上市公司股權，動作如此頻繁，背後有何用意？
此次投向環保領域的資金近3000億元，已經超過了當初的集成電路大基金一期（1387億）。
讓人回想起，去年國家集成電路大基金浮盈約345億元，吸引全市場的眼球。兆易創新、匯頂科技、通富微電等等大牛股均有佈局。這次綠色大基金能否重現神話？
1、重現集成電路大基金浮盈百億神話？
（1）綠色大基金是第三支大基金
目前共有3個大基金，第一個就是我們熟知的集成電路大基金，其後兩個就是製造業大基金和這次的綠色大基金。
他們都有這些共同點：國家牽頭、投向對資金極度需求的行業、這些行業都需要較長週期才能實現利潤。因此，民間資本大多不願意投向這些行業，但是這些行業往往非常重要。大基金的入駐，解決了資金的問題，使得行業取得突破成為了可能。
（2）目前已經儲備了80個左右的項目
這次的綠色大基金將會聚焦長江經濟帶沿線的污染治理、生態修復、能源資源節約利用、清潔能源等工作，目前已經儲備了80個左右的項目。
而環保由於行業特性，往往存在資產負債率高、現金流差的困境。此次大基金的成立，能夠很好的解決這些問題，帶動環保行業的蓬勃發展。
2、國資在環保領域動作頻頻
（1）綠色大基金偏向固廢領域
從目前財政部主導的綠色大基金籌備方向看，儲備項目更偏向大固廢領域。而在綠色基金之前，三峽集團和子公司長江環保集團已經搶先佈局。三峽集團牽頭國開行、農發行等大型金融機構，籌備了1000億元長江綠色基金。
（2）長江綠色基金主攻水務
去年以來耗資約95億元佈局環保上市公司，共入股了8家A股公司，2家港股公司。持股公司和比例如下，大部分主攻水務板塊。
3、壓制估值的因素將消除
（1）環保企業2018年出現融資問題
環保企業由於項目的特殊性，公司需要墊付資金建設項目，根據進度得到相應的款項。因此，環保企業如果想要快速擴張和拿項目的話，需要不停的融資。
這種模式在2018年出現了問題，許多環保企業碰到了金融緊縮，導致現金流出現問題，不得不引入國有資本，甚至因此放棄控股權。因此市場投資者一直對環保企業心有餘悸。
（2）現金流改善後，估值歷史底部望提升
但是最近發生了一些改變，從上市公司的經營性現金流來看，整體重心正在上移。而行業經過大浪淘沙後，龍頭的財務狀況會比下圖更好。
並且，目前水務和環保工程服務兩個板塊的PE僅為21倍、23倍，不僅處於歷史低位，相對A股整體估值也非常便宜。
那麼受益板塊就很清晰了，分為污水處理和固廢處理。
（1）污水處理
根據券商測算，水務產業鏈的市場空間接近萬億：
①市政污水：工程 1553 億元，運營 415 億元/年；
②管網：4035 億元；
③工業廢水：工程+運營 440 億元/年；
④黑臭水體+流域治理：2500 億元；
⑤污泥：工程 372 億元，運營 168 億元/年。
固廢處理分為幹垃圾焚燒、死垃圾/餐餘垃圾的處理、可回收垃圾和有害垃圾的處理。合計全國市場空間接近3000億元。
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