不用我多説，新冠肺炎疫情發生後，人們對疫情的反應發生了很大變化。有些場景很明顯，比如人們戴着口罩，只有提供外賣的餐館，以及紐約市的街道幾乎沒有汽車。其他的一些則比較微妙，包括市場上的變化，似乎正在顛覆對交易員來説最古老但最憤世嫉俗的規則之一。這是一個涉及並影響到我們這些個體交易者和投資者的規則，這可能會對未來幾個月的股票產生巨大影響。
這一舉動開始看起來像是由“人的力量”來推動的，個人投資者對大公司施加了壓力。
“擠壓”市場的行為可能從交易存在的時候就已經開始了。很多時候都是交易者壓榨其他交易者，把市場往一個方向推動，迫使那些倉位不對的人減倉，從而進一步推動市場的走勢。當交易者之間這樣做的時候，有時會在短時間內對個別的證券市場產生小的扭曲，但對個人交易者和投資者並沒有太大的影響。然而，還有一種擠壓方式。有句交易室裏的老話説，在股市強勢上漲時，特別是反彈的時候，散户資金開始進場的時候，就是出手的時候。
這種傲慢使得很多人瘋狂，但不幸的是，儘管這種説法令人討厭，但通常也是正確的。
通常情況下，大的機構資金會引領市場。他們控制着數萬億美元的可投資資金，所以當他們的交易方式都一樣的時候，市場會不可避免地跟着他們一起移動。控制着大筆現金的交易員們能夠獲得大量的研究和數據，使他們能夠及早發現轉機，他們當然也有資金來做出能夠自我兑現的決定。他們可能會因為認為市場會上漲而開始買入，但一旦開始買入，無論股市會會如何都會不管了。
當股市像2月底以來那樣崩盤反彈時，通常會出現的情況是，個人投資者在下跌途中堅持了一段時間，然後再也忍受不了痛苦，在接近底部時被擠出。然後，當復甦開始的時候，他們就會畏首畏尾，在觀望了很久之後才被迫重新加入，通常是在大户們買完之後。因此他們的再次入場有時也被認為是反彈勢頭已盡的信號。
不過這次有證據表明，散户推動了這一走勢的上漲，機構被套牢了現金，可能會被擠兑追趕。
由於賭場關閉，也沒有體育項目可供投注，賭徒們似乎正在摒棄俄羅斯乒乓球和韓國棒球的誘惑，轉向股市。他們加入了其他一些人的行列，這些人是在零佣金交易的推動下交易股票的，而動盪的市場藴含着創造大量新資金的機會。零售經紀公司報告説，新賬户的數量創下紀錄，交易應用程序也在興起。這些個人賬户中大多數規模可能較小，總體而言，它們會成為一股推動市場的力量。
這些新玩家可能是賭徒和缺乏經驗的交易者，但他們並不愚蠢。他們知道，過去股票總是能從震盪中恢復過來，而且還會恢復過來。他們知道，在回升的路上有很多錢可以賺。最重要的是，他們知道其中有風險，風險越大，回報越大。
這可以幫助解釋我昨天所寫的內容，即我們最近看到的破產公司股票看似毫無意義的三位數增長。賭徒們不關心基本面，也不關心高風險。當你押注一支運動隊的時候，這是一個二元的結果，要麼贏，要麼輸光，所以買入破產股票的巨大跌幅並不會嚇到他們。
另一方面，機構投資者看到的是大規模的失業和有史以來最劇烈的和平時期的經濟衰退，以及大規模的社會動盪。他隨着法規的放寬，他們正在權衡Covid-19捲土重來的風險，而他們是旁觀者。
目前有超過5萬億美元存在貨幣市場賬户中，比金融危機時的高點高出25%。
他們在等待回調，但沒有回調的時間越長，就越難回調。把你自己放在一個基金經理的位置上。如果在此期間，市場上漲了20%，而你的基金在貨幣市場基金中只賺了0.01%，如果你不加入的話，你認為你還能保住這份工作多久?不管風險、經濟狀況和價值這些過時而古怪的概念，你遲早都得參與其中。
問題是在那之後會發生什麼?
有兩種可能的情況。要麼經濟很快趕上市場，在這種情況下，隨着資金的增多，我們將繼續上漲，然後像平時一樣趨於平緩。或者經濟持續低迷，在這種情況下，隨着這些資金的流入，我們仍然會上漲一段時間，但是，在某些時候，我們又會再次崩潰。
這一次，似乎是美國普通民眾正在擠壓華爾街，而不是反過來，但這並不一定意味着會有一個美好的結局。