違規減持+經銷商被爆“消失”，安井食品麻煩不斷

速凍食品上市公司“漲幅王”安井食品近期可謂麻煩不斷。

因違規減持，安井食品副總經理黃清松、黃建聯分別收到中國證監會廈門監管局出具的警示函。此外，因被媒體爆料主要經銷商“消失”、公司收入縮水，安井食品在中報披露靜默期緊急發佈兩份澄清公告，否認了這一説法。

新京報記者注意到，作為速凍魚糜製品頭部企業之一，安井食品近年來有意憑藉麪點品類拓展速凍米麪業務，且在疫情期間加大了速凍米麪食品的生產比例以及商超供貨比重。而在業內人士看來，三全、思念、灣仔碼頭已佔據速凍米麪市場近80%的份額，安井食品想在這一領域實現突圍“有點難”。

高管多次違規買賣股票

7月30日公告顯示，安井食品副總經理黃清松、黃建聯於6月16日預先披露減持計劃，分別計劃減持公司股票不超過80萬股。7月7日，黃清鬆通過集中競價方式減持公司股票18.9萬股，佔公司股本比例為0.0799%；黃建聯通過集中競價方式減持公司股票20萬股，佔公司股本比例為0.0846%。

上述減持行為距離減持計劃披露日均未滿15個交易日，違反《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》等有關規定。對此，中國證監會廈門監管局分別對黃清松、黃建聯採取出具警示函的行政監管措施，並將相關情況記入證券期貨市場誠信檔案。

實際上，安井食品高管存在多次違規買賣股票的情況。早在2019年9月11日，安井食品董事長劉鳴鳴在減持公司股票時，誤將“賣出”指令操作成“買入”，誤買入公司股票700股，構成短線交易。2020年2月25日，劉鳴鳴又因誤操作賣出公司股票1000股。由於安井食品2月22日剛剛披露2019年度業績快報，劉鳴鳴此舉構成窗口期內違規賣出公司股票的情形。

多次違規操作背後，是安井食品4名高管兩年內累計近10億元的鉅額套現。2018年5月，安井食品董事長劉鳴鳴、董事兼總經理張清苗、副總經理黃建聯、副總經理黃清松合計計劃減持公司股票不超過638萬股。截至2018年11月，4人合計減持套現超過2.3億元。自2019年8月起，劉鳴鳴、黃建聯、黃清松進行第二輪減持，合計套現近3.19億元。2020年6月起，張清苗、黃清松、黃建聯進行第三輪減持，截至7月17日3人合計套現約4.43億元。以上減持全部用於個人資金需求。

靜默期回應經銷商“消失”傳聞

公開資料顯示，安井食品成立於2001年，主要從事火鍋料製品和速凍米麪製品等速凍食品的研發、生產和銷售，2017年A股上市。自上市以來，安井食品實現了業績與股價“齊飛”，被外界稱為“漲幅王”。

2017年至2019年，安井食品營收分別為34.84億元、42.59億元、52.67億元，淨利潤分別為2.02億元、2.70億元、3.73億元，連續取得雙位數增長。2017年至2019年，安井食品股價分別上漲120.51%、52.76%、62.70%。

東方財富數據顯示，截至2020年8月4日收盤，安井食品股價突破142元，總市值達336億元，在84家上市食品飲料企業中排名第11位；市盈率（動）為95.68，超過56.41的食品飲料行業平均水平。

然而，由於存貨增速過快、主要經銷商“消失”等問題，安井食品實際運營能力近期遭到外界質疑。財報顯示，2017年至2019年末，安井食品存貨分別是8.04億元、11.63億元、17.33億元，分別增長9%、44.66%、49.04%。安井食品在2019年財報中解釋稱，公司期末庫存量同比上漲較多，主要系銷售規模擴大，庫存相應增長，應對春節斷貨期末提前備貨導致。

另據媒體梳理統計，上市前能為安井食品貢獻千萬元左右收入的32家經銷商中，有10家在其上市後陸續消失，具體包括西安鴻芳、重慶焦衞東、上海文暢食品有限公司、北京蔣善利商店等。

針對相關報道，尚處於中報披露靜默期的安井食品7月30日緊急發佈澄清公告稱，報道中列舉的13家經銷商中，停止合作的僅為2家，其餘11家以更換合作主體、拆分合作體或業務轉讓方式仍與公司保持着持續合作關係，不存在經銷商“離奇消失”的情況。而經銷商停止合作，一部分因不能跟上公司整體發展戰略要求而放棄合作，另一部分因自身業務量下坡而被安井淘汰。截至2020年一季度末，安井食品經銷商數量為734家，較期初增加55家，減少3家。

安井食品稱，憑部分經銷商工商信息斷定公司“收入嚴重縮水”，與公司實際經營情況不符。2013年—2015年，公司經銷商大多為個體工商户，為提高披露信息的準確性及數據相關性，安井食品將個體旗下控制的單位銷售數據做了合併處理，因此可能會產生公司早期招股説明書披露的銷售數據大於其控制的某個單位報表數據，即因統計口徑產生差異。

關於存貨情況，安井食品解釋稱，公司通過二次對賬模式進行收入確認。隨着公司業務量的增加、鋪市率的增加，發出商品與收入同比增加，發出商品餘額無異常。目前公司存貨週轉正常，原材料處於正常儲備水平，不存在庫存積壓、過期、毀損的情況。

拓展速凍米麪市場迎勁敵

目前，安井食品產品線已擴展至米麪製品、肉製品、菜餚製品等。從營收構成來看，魚糜製品佔據其近4成營收份額。但近年來，安井食品對外傳遞出了發力速凍米麪業務的信號。

財報顯示，2017年-2019年，安井食品米麪製品收入分別為9.26億元、10.98億元、13.88億元，已成為僅次於魚糜製品的第二大營收項目。

安井食品在2019年財報中表示，速凍米麪製品行業競爭格局相對穩定，湯圓、水餃板塊市場相對飽和增速不大，但發麪點心板塊市場潛力較大、增速較快。公司將瞄準發麪點心板塊，按照“大單品少規格少口味”和“全渠道通用、全區域銷售”的爆品思維打造超級大單品，不斷將面米制品從華東推向全國。

在銷售渠道方面，近幾年，安井食品制定了“餐飲流通渠道為主、商超電商渠道為輔”的渠道組合模式。速凍面米制品行業競爭格局相對穩定，湯圓、水餃板塊市場相對飽和增速不大，但發麪點心 板塊市場潛力較大增速較快，公司瞄準發麪點心板塊，按照“大單品少規格少口味”和“全渠道 通用、全區域銷售”的爆品思維打造超級大單品，不斷將面米制品從華東推向全國，做強做大發 麪點心。受疫情影響，安井食品也在調整產品結構。新京報記者曾在今年2月以投資者身份致電安井食品證券部瞭解到，以往該公司產品有60%-70%銷往餐飲渠道，但現在“商超渠道賣得很好”，公司因此加大了速凍米麪食品的生產比例以及商超供貨比重。

資料顯示，我國速凍魚糜製品生產主要集中在福建、山東、浙江等沿海地區，已逐步形成了寡頭競爭局面，安井食品、海霸王、海壹、海欣等大型生產企業佔據了主要市場份額。而速凍米麪製品的生產則主要集中在河南一帶，代表企業有三全、思念等。

一位不願具名的速凍行業人士向新京報記者透露，目前速凍米麪市場格局相對穩定，三全、思念、灣仔碼頭三巨頭合計佔有全國70%-80%的市場份額，銷售範圍輻射全國。安井米麪製品市佔比估算在5%左右，且市場主要集中在華東地區。

他認為，從品類來看，速凍水餃、湯圓市場基本被三巨頭“壟斷”。包子、紅糖饅頭等麪點雖然是速凍米麪行業拓寬的一個方向，但這一細分品類體量較小，仍無法與水餃、湯圓市場的容量相比，加之三全、思念已開發了相關產品，安井食品想要實現突圍“有點難”。

針對渠道調整、品類調整及市場競爭等問題，新京報記者8月4日聯繫安井食品證券部，對方表示由於處於中報披露窗口期，暫不能接受採訪。

新京報記者 郭鐵

編輯 祝鳳嵐 校對 危卓