樂居財經訊 李禮 6月1日,東方證券發佈2020 年第 22 周地產週報。
核心觀點
本週市場回顧。第 22 周房地產板塊指數弱於創業板指數,強於滬深 300 指數。房地產板塊較滬深 300 指數相對收益為 0.4%。滬深 300 指數報收3867.02,周度漲幅為 1.1%;創業板指數報收 2086.67,周度漲幅為 2.0%;房地產板塊指數報收 3723.77,周度漲幅為 1.5%。
本週行業要聞。發改委表示要完善要素市場化配置體制機制,給省級政府更大用地自主權。四月末長三角地區本外幣各項貸款餘額 40.7 萬億元,同比增長14.3%;人民幣貸款餘額 39.6 萬億元,同比增長 14.3%。2020 年前 4 月房企債券融資 5010 億元,融資規模較去年同期下降 10%。央行行長表示,下一步人民銀行將繼續深化 LPR 改革,推動降低貸款實際利率,有序推進存量貸款基準轉換。今年以來北京土地成交額 1130 億元,杭州土地成交額 1097 億元,上海土地成交額 1015.5 億元。
地產一週數據回顧。本週銷售同比小幅增加,再創節後新高。第 22 周 29 大城市新房銷售為 4.5 萬套,較上週增加 9.8%;11 大城市二手房銷售 1.5 萬套,較上週下降 4.0%;一線城市新房、二手房交易較上週的增速分別為 3%,5%;二線城市新房、二手房較上週的增速分別為 7%,-11%。整體庫存微增,庫銷比持續下降。第 22 周大城市庫存為 111.5 萬套,較上週增加 0.3 萬套;庫銷比為 13.9 個月,與上週相比下降 1.1 個月。土地市場出讓減少。第 22 周 26 大城市合計成交土 20 塊,較上週減少 3 塊。土地出讓金增加。第 22 周 26 大城市土地出讓金為 282.2 億元,較上週增加 99.3 億元。平均溢價率增加。第22 周 26 大城市土地成交平均溢價率為 21.1%,較上週增加 9.0 個百分點。2020 年第 22 周 26 大城市土地流拍數量為 0 塊。
重點公司公告。中國國貿披露第一季度報告,中南建設完成股東股份增持,格力地產控股股東發起要約收購,新湖中寶認購綠城中國 H 股股份,保利地產、陽光城、金科股份完成債券發行。
投資建議與投資標的
本週銷售同比小幅增加,震盪反彈趨勢不改,基本面展現出極強的韌性。土地市場熱度不減,投資額及溢價率穩步回升。隨着融資環境的整體寬鬆,二線龍頭房企的融資成本亦有顯著改善,多家公司抓住窗口期完成發債。展望後市我們仍看好全年市場的平穩運行,但亦須警惕局部市場過熱帶來的政策關注,建議繼續關注具有全週期經營能力的優質標的,推薦保利地產(600048,買入)、金地集團(600383,買入)、萬科 A(000002,買入);業績具有彈性、公司治理優秀的潛力公司,推薦融創中國(01918,買入)、旭輝控股集團(00884,買入)、中南建設(000961,買入)。同時我們看好迅速成長且受疫情影響較小的物管行業,推薦保利物業(06049,買入)、招商積餘(001914,增持),建議關注碧桂園服務(06098,未評級)、永升生活服務(01995,未評級)。
風險提示
疫情影響導致銷售大幅低於預期。
政策調控嚴厲程度高於預期。
利率發生明顯上升。