格蘭仕欲收購惠而浦？專家：能否成功仍充滿不確定性

現代快報訊近日，靠微波爐起家的格蘭仕向惠而浦拋出“橄欖枝”。8月23日晚間，惠而浦發布公告稱，公司已經收到格蘭仕關於籌劃部分要約收購事項的告知函，收購可能會導致公司控制權發生變更。有家電行業分析師表示，這是比較典型的蛇吞象收購案例，惠而浦不一定接受，收購能否成功還充滿不確定性。

△惠而浦公告

受資金、股東意願等影響，收購結果不確定

惠而浦在公告中表示，公司於8月21日收到廣東格蘭仕家用電器製造有限公司的書面告知函，後者正在籌劃部分要約收購事項，本次要約收購可能導致上市公司控制權發生變更。為避免公司股價波動，公司股票將停牌2個交易日。

8月24日，格蘭仕工作人員向現代快報財經獵豹表示，已經向惠而浦發出了書面告知函，目前並沒有進一步進展，信息披露以對外公告為準。截至發稿，惠而浦尚未作出其他回應。

格蘭仕籌劃的要約收購能成功嗎？家電行業資深分析師劉步塵告訴現代快報財經獵豹，雖然格蘭仕發出了要約，但是惠而浦卻不一定接受。在他看來，格蘭仕想要收購惠而浦可能出於兩方面原因，一是格蘭仕可能想通過借殼方式實現上市，方便融資和發展，格蘭仕主營產品微波爐利潤率相對較低，不一定被資本看好，“靠自己上市比較難”；其次，惠而浦在洗衣機、廚電等方面發展比較好，可以幫助格蘭仕補齊產業短板。不過，格蘭仕想要成功收購惠而浦，還面臨不少挑戰。

誕生於美國的家電製造商惠而浦，品牌創立已經100多年。2014年，通過對合肥三洋的收購，惠而浦成功登陸中國資本市場，旗下擁有惠而浦、榮事達、帝度等品牌，涵蓋冰箱、洗衣機、洗碗機、乾衣機等多種產品線。

劉步塵説，這次要約是比較典型的蛇吞象收購案例，雖然格蘭仕靠微波爐起價，公司體量並沒有很大。但是，惠而浦在中國多年有大量的資金投入，“收購合肥三洋，建設科研中心、工廠等等”。格蘭仕是否有足夠的收購資金，惠而浦股東是否有意出售股權都充滿不確定性，收購結果還有待進一步觀察。

惠而浦不一定退出中國，格蘭仕轉型迎挑戰

在南京新街口商圈的家電商場內，現代快報財經獵豹看到，格蘭仕的商品區幾乎全是微波爐，售價1000-2500元不等，而在惠而浦商品區則有洗衣機、冰箱等家電，產品相對豐富，幾位市民正在選購惠而浦冰箱。

惠而浦的產品線比較豐富，但是去年的業績卻相對不佳。2019年年報顯示，公司全年營收為52.82億元，虧損3.2億元。惠而浦表示，公司虧損不僅因為家電市場求低迷、消費需求趨緩、產業結構優化升級等行業原因，還有三洋品牌授權到期的影響因素。

業績虧損、面臨收購……網上有不少關於“惠而浦將要退出中國市場”的傳言。對此，劉步塵表示，按照公司公告，這次要約收購可能導致公司股權發生變更，但不一定讓實控人惠而浦集團失去控股地位，“即使實控人發生變化，惠而浦也不一定會退出中國市場。”

現代快報財經獵豹注意到，惠而浦的前三大股東惠而浦中國、合肥市國有資產控股有限公司、中國證券金融股份有限公司，分別持股為51%、23.34%、2.13%，惠而浦中國佔有絕對的控股地位。這意味着，除非惠而浦中國的一部分股權將被格蘭仕收入囊中。否則，即便其他所有股東都將股權出售給格蘭仕，也無法撼動惠而浦中國的控股地位。

與此同時，格蘭仕卻還在進行轉型升級。1993年，靠微波爐起家的格蘭仕，如今已經擁有各種家電全品類，但是微波爐仍然是其主打產品。“由於微波爐利潤率比較低，格蘭仕也在培育其他產品，今年4月，格蘭仕還啓動了開源芯片項目。”劉步塵説，“格蘭仕未來的轉型升級還需大量資金支持，能否完善產業佈局，培育出強勢品牌，還很難説。”

值得注意的是，早就有關於格蘭仕想要登陸A股的傳聞。在此背景下，現代快報財經獵豹將持續關注本次要約收購的後續進展。

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