獨角獸不“毒”，騰訊系獨角獸上市不斷創造巔峯
文 ｜ 華商韜略 宇剛
【獨角獸“破發”的上市魔咒】
據統計，很多獨角獸上市前的最後估值，便是該企業的巔峯估值。上市即刻將股價拉至巔峯，隨後很長一段時間內股價低迷。自此，有了“上市即巔峯”的説法，也成為一眾高估值獨角獸企業的上市魔咒。
即便是阿里巴巴，也沒能逃出這個魔咒。2014年，阿里巴巴在紐交所上市的時候股價短期內衝高至120美元。在隨後的3年中股價都無法超越這個峯值，始終徘徊在60-90美元之間。直到2017年中，股價才緩慢回升，終於超過最初上市時的120美元。
美國一些獨角獸企業的處境則更為堪憂。優步（Uber）在2019年5月上市當天，股價45美元。隨後的一年當中，股價持續走低，截至今年8月，優步股價始終在30美元上下徘徊。
這些殺入10億美元俱樂部的獨角獸們，怎麼也沒想到，上市之後會是如此境遇。不過，“上市即巔峯”也並不是高估值獨角獸們的唯一宿命。
有一羣黑馬，即使上市，卻也依然能領跑於整個行業。
【“股價，是檢驗上市公司的唯一標準”，一羣黑馬正在奔來】
在2020年中國互聯網企業排行榜中，阿里巴巴和騰訊穩坐榜首。隨後三名分別是：美團點評、拼多多和京東。另外，嗶哩嗶哩排名第20。
截止2020年6月12日收盤，中國互聯網企業市值排名：
2014年，京東赴美上市，在納斯達克證券交易所正式掛牌。以19美元的發行價格一路走來，如今股價已達63美元，溢價超200%。同時在今年，京東完成了赴港二次上市，股價依舊堅挺。
2018年7月，拼多多以19美元一股的發行價，正式登陸美國資本市場，市值240億美元。
拼多多的上市之路則更加戲劇。上市前一天還在處理北京一家紙尿褲公司----“爸爸的選擇”以商標侵權為由在紐約南區聯邦法院對其提起的訴訟。上市後同月，被央視點名“警告”：“拼”再多，不售假是底線。
同年7月31日，拼多多市值縮水20多億美元。不過一切往事已隨風，拼多多以過硬的成績，展示了自己的實力。截止今日，拼多多股價90美元，市值1078億美元，溢價370%。
同年9月，美團點評赴港上市。短短兩年的時光，美團點評已經從一個互聯網獨角獸成長為一家市值1.24萬億港元的互聯網巨頭。股價也由發行價69港元漲到211港元，溢價超200%。
同樣在2018年赴美上市的嗶哩嗶哩，由18美元發行價，一路躍升到當前的47.62美元，溢價160%。
“上市即巔峯”，他們卻在不斷的創造新巔峯。可見，“上市即巔峯”的魔咒彷彿困擾不了他們，那是什麼促成了這些企業的呢？
如果非要在這些企業中尋找共性，這些企業都有一個共同背書，“騰訊”。
【騰訊兵團】
美團赴港IPO前，騰訊投資4億美元資金作為其IPO的基石。目前騰訊累計持股佔比約18%，為美團的大股東。
3月31日，騰訊認購了拼多多總價約5000萬美元的615.574萬股股票。至此，騰訊在拼多多的持股比例增至16.5%。目前，騰訊是拼多多位列創始人黃崢後的第二大股東。
在當前中國市場中，騰訊投資企業合計超800家。其中，70多家企業已上市，160餘家企業為估值超10億美元的獨角獸。在這些新興企業奮鬥創業的背後，騰訊默默的成為了他們的大家長，大家也親切的將他們稱為“騰訊系”。
馬化騰曾説過，騰訊投資的基本邏輯是除了通訊社交和內容，其他都交給合作伙伴。流量是基石，資本是手段。流量牢牢握在自己手裏，其他不擅長的事，利用資本，交給夥伴去做。
騰訊沒有將自己發展成一個巨無霸式的企業，而是發展出很多夥伴，形成了一個商業矩陣。騰訊系的企業不再是單打獨鬥，而是兵團作戰。
互聯網企業，單兵作戰確實風險較高。在後流量時代，用户已無忠誠可言，關注度可以隨時轉移。在對於獲取新用户上，互聯網企業也很容易觸碰到天花板。私域流量早已成為空談，流量隨時面臨被分解的風險，對於互聯網企業而言，流量即是最大的資產。
騰訊掌握着流量入口，就等於為騰訊系的企業們守住了財富。電商行業，後期發展遇到困境的獨角獸，多半都是流量出現了瓶頸。騰訊像一個兄長，從微信、QQ、騰訊視頻等多渠道，源源不斷的為騰訊系的夥伴們引流，並且推動小夥伴之間的合作互利。
一切努力也好，佈局也罷，到最終還是要反映在企業的業績之中。一級市場講故事，二級市場靠報表。唯有企業過硬的實力，才是股價上漲的底氣。
上市前的獨角獸，可以用一個動人的故事贏取機構給出的高估值。但是上市之後，公司的營收能力才能説明一切。“上市即巔峯”恰好證明了，一部分高估值的獨角獸依舊還在“畫餅充飢”，可惜股民已經不願再望梅止渴。
如果説，股價，是檢驗上市公司的唯一標準，那騰訊系的夥伴們表現得非常出色。“上市即巔峯”並非不能破解的魔咒，修煉好內功，獨角獸依舊領跑行業。
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