2020年一場疫情席捲全球，消費行業受到重創。好多企業受疫情影響業績下滑，有的甚至再也沒有復工的機會了。但是面對疫情，白酒行業似乎很頑強，被大家戲稱的“飛天茅台”屢創新高跑贏大盤，別的白酒走勢也不錯，例如洋河股份不僅經受住了考驗，彰顯王者歸來之勢，並且在經歷了品牌建設、渠道調整、數字營銷的系列轉型之後，走出了獨特風格，品牌價值與日俱增。
8月29日，洋河股份發佈2020年中報，報告期內，公司營收為134.3億元，同比下滑16%；歸母淨利潤54.01億元，同比下滑3.24%。疫情那麼嚴重，説一點都沒影響那是不可能的，但洋河股份的業績依然穩居行業前三。2020年上半年，面對疫情衝擊，洋河股份沒有把自己的短期利益放在首位，而是在2019年改革的基礎上進一步深入轉型，並幫助經銷商持續去庫存，為下一階段高質量發展積蓄勢能。根據相關數據顯示，今年中報季公司每股收益達到3.6元，僅次於貴州茅台位列第二；洋河股份強大的系統性抗風險能力和內生增長確定性，也令其備受資本青睞。截至今年上半年末，洋河股份機構持股量為10.03億股，稍遜於貴州茅台（10.1億股），在行業內排名第四位。
在控貨去庫存、完善渠道的同時，洋河股份還在組織架構、人事等方面都進行了配套調整。體現在財報上，便是營業成本的下降。2020年上半年，公司營業成本相比去年同期減少10億元至36億元，這也是6年來中報最低水平；其中降幅最大的是銷售費用，同比去年減少2億元至11.8億元。產品結構升級也是公司的發力重點之一。2019年下半年，洋河將主導產品從“海之藍”升級為5A級產品“夢之藍”。
眾所周知，500-1000元價位段一直是白酒頭部企業的“兵家必爭之地”，誰能在這一領域拿出王牌產品，就能徹底在高端市場站穩腳跟。今年，洋河股份在“夢之藍M6”的基礎上，進行了品質、規格、形象、防偽四重升級，推出“夢之藍M6+”，今年該產品正式邁開全國化步伐，完成在全國市場渠道、團購的招商。洋河股份發展的眼光看得很長遠，為了以後更好的發展蓄力，下半年的洋河股份令人期待。
白酒行業分化明顯“夢之藍M6+”戰略性高端佔位
在新冠疫情影響下，行業同比去年中期1283.31億元的營收水平實現逆勢增長，歸母淨利潤總和478.8億元，也較去年同期440.78億元水平出現明顯增長。個股方面，行業分化持續，以貴州茅台、五糧液等為代表的高端名酒增長喜人，部分次高端及區域性酒企則相形見拙。其實對於白酒來説，最先抵達消費者的是品牌，品牌效應有時候真的非常重要，一提起貴州茅台估計不喝酒的人都知道。目前夢之藍是洋河目前的主導品牌，。
在2019年的時候，洋河股份就戰略性推出“夢之藍M6+”，它在“夢之藍M6”的基礎上進行了品質、規格、形象、防偽四重升級。自去年11月底在江蘇市場推廣。今年2月，“夢之藍M6+”開始進軍全國。4月，“夢之藍M6+”完成在全國市場渠道、團購的招商。目前，“夢之藍M6+”市場銷量穩步上升。長久支撐品牌的是品質。洋河股份董事長、黨委書記王耀曾説：“不符合品類本質和品牌承諾的體驗，我們不會去做。圍繞消費者的核心需求，我們都義無反顧、不惜代價的去做。”他認為，對名酒企業來説，優勢賽道就是好產品、高質量，名酒企業更有條件、更有能力長期打造高品質白酒。對洋河而言，相較夢之藍M6，“夢之藍M6+””以更高的品質以戰略性佔位新高端，洋河股份未來的發展備受期待。
白酒行業最近比較受關注，茅台突破1800元大關。今年的中秋節格外重要，傳統旺季疊加補償性消費，中秋節決定了白酒企業年度目標達成情況，同時是驗證疫情對行業發展邏輯和競爭格局影響的觀察窗口。白酒行業備受基金經理的喜愛，好多基金重倉股有白酒行業，後市可以關注一下白酒行業。
推薦關注相關標的：貴州茅台 洋河股份 五糧液
本報告由和信證券投資諮詢股份有限公司製作。公司具有中國證監會批覆的證券投資諮詢業務資格資質,本報告為市場分析報告,報告中的信息均來源於我們認為可靠的已公開資料,但我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。投資有風險,入市須謹慎。本報告中的信息,意見等均僅供參考之用,不構成所述佐證。