一直以來，投資者將銀行理財產品視作“穩穩的幸福”，認為理財產品不會虧本。但是這種“觀念”已經過時，要被顛覆。近期由於債市劇烈調整，部分債基類理財產品淨值出現回撤，還有多家銀行、理財子公司發行的淨值型理財產品最近一個月年化收益率為負數，甚至導致分行客户投訴。
近期，由於理財產品淨值下跌，兩家銀行的理財產品站在了風口浪尖。
一家是招商銀行，其子公司招銀理財出售的一款理財產品“季季開1號”近1月年化收益率為-4.42%。
此外，招商銀行APP上出售的“季季開2號”也出現了淨值回撤，成立以來年化收益率為-0.63%，6月3日的單位淨值為0.9996。
平安銀行的幾款理財產品則遭到了更為猛烈的“炮轟”。
黑貓平台上一位投資者稱，購買平安銀行90天、180天、270天成長理財，合計約380萬元，然而不到兩月連本帶利虧損3萬元，有時甚至一天虧7000元。
以平安銀行90天成長為例，截至6月10日，該產品近1月年化為-7.17%，而近3月年化為1.01%。
事實上，近期銀行理財產品淨值明顯回撤的現象存在較為普遍，一些老產品淨值回撤，對新成立的理財產品考驗更大，據粗略統計，大約有超20只固收類淨值型銀行理財產品淨值跌破了成本價。而固收類的淨值型產品，在風險評級上也都是較低風險或中低風險。
分析下來，主要有兩方面的原因，一是債市大幅震盪，部分銀行理財配置債券比例大的話受影響就會比較明顯。二是採用市價法估值。
Wind數據顯示，5月至今，中長期純債型基金指數、債券型基金指數最大漲跌幅都在1.3%左右，混合債券型一級基金指數、二級基金指數也不同程度下跌。其中，中長期純債基金中還有多隻產品淨值下跌10%以上，短期純債基金則有66只在這一期間累計下跌2%以上。
事實上，在近期債市劇烈波動的大環境下，招行和平安銀行理財產品淨值下跌並非個案。但與習慣了波動的基金投資者相比，購買債券型理財產品的銀行理財投資者明顯更加不適應這種波動。
一位市場人士表示，本輪債市明顯調整，是銀行理財在淨值化轉型中面臨的第一次大考驗。
過去很長時間裏銀行理財給人一種保本保收益的感覺，但資管新規後，銀行理財逐漸向淨值化轉型，新產品不得再承諾保本保收益。
相較於此前的成本法，市值法能夠真實反映投資組合的變現價值，但當債市調整明顯時，理財產品淨值波動會更加劇烈。
“公募基金淨值下跌，絕大多數客户都習以為常，但理財產品收益一跌，馬上成為大新聞。這説明大部分客户對理財產品的印象仍然停留在過往的歲月裏，認為收益剛性，安全，穩健。”金融監管研究院副院長周毅欽説。
而資管新規出台，意在打破投資者剛性兑付的預期。周毅欽認為，投資者應擯棄“保本”幻想，“改變以往‘低頭閉眼’買理財的方式，而是‘抬頭睜眼’認真閲讀產品説明書，辨析風險，選擇適合自身風險承受能力的理財產品。”
二級市場的大幅調整，除了促使債基、銀行理財產品淨值出現回撤外，一級市場發行也受到一定程度的波及。
Wind數據顯示，5月最後一週以來，已有合計35只信用債宣佈取消或推遲發行，總規模超過320億元，較此前有所增多。其中，6月第一週就有17只取消或推遲發行，合計規模145億元。
招商證券固收團隊研報稱，雖從絕對規模上看，6月首周取消發行量不大，但相對發行規模的比例卻創下2018年以來新高，這意味着市場“風聲鶴唳”之下，允許發行人試水的機會正在減少，短債滾動難度加劇。
該團隊認為，一級市場新券發行的痛點不再單純體現於需求端，融資成本的驟升正在促使發行人放緩融資計劃。期間，投資者不確定後市調整時長和幅度，導致無法給一級新券正確定價，只能選擇觀望。
另一邊，6月第一週利率債發行量也環比大幅收窄，特別是地方債從過去三週的“天量”發行回落至500億以下。
但與二級市場的大幅調整相比，利率債一級市場需求端還保持不錯水平。
興業證券固收團隊認為，兩方面因素導致利率債一級市場強於二級市場，一是利率債淨供給大幅減少，商業銀行存在相對剛性的配置需求；二是，經過調整，當前的收益率水平對於配置盤來説已經具備一定的配置價值。