A股六月不再"絕"？6月投資主線先睹為快

回顧5月行情，月初上漲，月中下跌，月末盤整。A股向來有“五窮六絕七翻身的説法”，今天A股即將迎來6月的首個交易日。6月大盤可能會如何運行？當如何佈局？

多家券商認為，大盤或進入震盪整理階段，先抑後揚概率較大，繼續看好內需主線。

Wind數據顯示，過去10年，滬指在6月似乎沒有明顯的漲跌傾向，上漲和下跌的次數各有5次。但近年來，A股市場漲多跌，過去4年，上證指數、深證成指、創業板指數在6月份飄紅的次數達3次，僅2018年6月份出現過下跌。

那麼，投資者為何會存有“五窮六絕”的市場感知？開源證券分析認為，流動性收緊與風險偏好下降是背後的主因。

比如，金融機構在季末對資金的需求比較旺盛，從而帶來了資金價格在季末規律性上升的現象，有可能導致股市的流動性收緊。通過不同主體流動性觀察推測：由於整體流動性偏緊，導致部分增量資金在5、6月傾向於撤出權益市場，而其他增量資金如個人投資者在此時也未出現大規模進入，導致市場流動性整體趨於“縮量博弈”。

綜合看，今年5月與歷史上出現“五窮六絕”的年份具有一定程度的相似性，投資者應繼續關注風險。但考慮到下階段總體寬鬆的流動性水平和仍在高位的風險溢價水平，市場出現大幅度調整的幾率並不大。投資者應着眼於在配置上的選擇。

中信證券策略秦培景團隊認為，預計A股將整體處於均衡狀態，指數漲跌幅度均有限。6月上半月的市場環境相對較好，外部擾動影響外資流入節奏，但流入趨勢不變。配置上，新舊基建和科技白馬依然是全年主線；而在6月結構再平衡的過程中，建議關注基建板塊、後地產可選消費、業績確定性高的科技、消費龍頭3條主線。

海通證券表示，5月11日以來，市場進入調整期，市場偏弱本質上源於基本面數據弱。未來，調整是否結束需關注基本面數據是否有明顯回升，以及市場是否出現縮量和強勢股補跌。海通證券認為，二季度末三季度初將是第一個觀測窗口。

國盛策略認為，面對內外部因素對風險偏好的壓制，短期市場仍聚焦在消費板塊。考慮到主要消費相關板塊已積累了較高的收益。從性價比的角度出發，後續可重點關注此前漲幅較小、被市場相對忽視的三個“類消費”的方向：1、消費 地產後週期：家電及家居板塊。2、消費 科技：新能源車板塊。3、消費 傳媒：遊戲板塊。一季度受疫情影響，遊戲活躍用户數大幅增加，業績大幅增長。

光大證券策略團隊認為，6月份回調風險可控。配置上，建議投資者着眼於業績，把握不確定性中的確定性。具體來看，建議長期投資者從“護城河”角度精選個股。週期和可選消費方面，估值不高的汽車股、業績相對確定的小家電等，仍存在估值修復的機會。此外，科創“補短板”仍是中期行業配置的主線。