規律是用來打破的

受社融不及預期影響，今天開盤繼續沿着昨天的跌勢低開低走，直到下午開始反彈，走出一個弱的V字。7月6日的跳空缺口，在7月17日、7月27日補上一部分缺口後，一直沒有完全補上，7月3日在3100點留下的12點缺口也一直沒有補上。按照技術派缺口必補的理論，這兩個缺口始終是一個隱患。創業板指數雖然沒有留下缺口，但走出了典型的M頭，今天盤中跌破了前期的頸線位2605，按照技術派的觀點，今天如果有效跌破頸線位，那麼創業板下跌趨勢形成，今天的拉起，只是暫時緩解了危機，後期可能還會調整。但究竟如何，我真的不知道。

今天羣裏有人問起我海龜策略如何了？我正好前幾年做過策略的優化（76/33天）而且每天在自動更新數據，今天我特地去看了一下，15多年年化收益23.08%，比滬深300的10.34%的年化要超越很多，長期看肯定是一個好的策略，但再仔細看每年的數據，從2005年到2019年這15年裏，雖然有6年跑輸，但全部取得了正收益，即使在2008、2011、2018這樣的大熊市裏，策略依然取得了正收益，但偏偏是今年，其實不管是滬深300還是企債指數還都是正的，策略偏偏是虧損了14.05%，再仔細看每年的交易次數，今年8個月已經交易了6次了，過去15年裏最多的2019年全年也只有5次，説明滬深300K線的變化節奏反覆拉起打壓，策略由於慣性來不及跟上。有人説可以把節奏在今年調快，其實我過去回測過的霍夫曼自適應系統就是類似的策略，但實際上長期的效果也不理想，節奏快慢也是事後才看出來了，事前還是很難預判。 

我説這兩個例子重要的不在於它們的內容，而在於這兩個例子一個是來自過去經驗總結的技術，一個來自量化系統的。不管是人總結的經驗還是計算機總結的經驗，都免不了受過去規律的影響，這些規律在將來是否還會遵循是要打一個問號的。即使你看了上面的連續15年正收益，還是不能避免今年竟然虧損了14.05%，當然也有可能今年還是正收益，但如果是實盤，我估計很少有人能堅持下來。 

其實每一個超額收益的策略都會有風險的，沒有風險的只能存銀行。但如果我們有100個相關性不大的策略，勝率和賠率都不錯，那我們每個策略都下注1%，這就是投資組合，今天華汽債的幾個債券如普通投資者還能買的127893、152218、127860等跌幅都超過10%，年化收益率最小的也在26%以上。這些債券當然有很大的風險，但如果把華汽債、海航債、深成指A等類似的固收品種組成一個組合，整體的風險就沒那麼大。重倉甚至全倉肯定是賭了。我們投資是為了要更長時間的滾雪球，把財富在時間的陪伴下越滾越大，而不是賭成功了成英雄，賭不成功成狗熊。

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