促進債券市場高水平雙向開放 適時開通債券“南向通”

中國外匯交易中心總裁、債券通有限公司董事長張漪7月2日在債券通週年論壇上表示，下一步將繼續優化債券通“北向通”的各項服務，並將根據人民銀行與外匯局的部署做好“南向通”相關準備工作，穩步推進債券市場高水平雙向開放。專家認為，適時開通“南向通”，提升雙向開放水平符合各方期盼。

債券通交易保持活躍勢頭

“過去的一年，中國銀行間市場對外開放取得眾多進展。”張漪表示，富時羅素宣佈將中國國債逐步納入富時世界國債指數，債券通投資者的數量、持債規模、交易規模保持了快速增長勢頭。

據介紹，在過去的一年中，債券通機制下相繼推出多項重要舉措，包括完善人民幣外匯交易安排、延長交易時間及結算週期、推出到期違約債轉讓、成立債券通專家工作組、發佈ePrime系統、允許法人實體入市及國際付費模式。

數據顯示，截至2021年6月底，債券通已經吸引了來自全世界的34個國家和地區的695家機構投資者、2650家非法人實體，以及全球排名前100的資產管理機構中的78家。交易方面，債券通日均交易量在今年6月達到305.3億元人民幣，並在今年4月錄得496.1億元人民幣的單日最高成交量。在債券通的推動下，全球三大債券指數彭博巴克萊全球綜合指數、摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數、富時羅素世界國債指數均已將中國債券納入其中，同時境外機構持有銀行間市場債券佔總託管量的比例提升至3.5%。

業界期盼開通“南向通”

對於市場近期熱議的“南向通”，張漪表示：“下一步，我們將繼續優化債券通‘北向通’的各項服務，並將根據人民銀行與外匯局的部署做好‘南向通’相關準備工作，穩步推進債券市場高水平雙向開放。着眼更長遠的發展前景，銀行間市場對外開放將貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念，助力加快構建新發展格局。”

摩根大通董事總經理、中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌表示，若中國國內配置海外資產的需求得不到滿足，中長期或形成資本流動的“堰塞湖”，建議進一步擴大資本項目雙向開放，比如，批准“南向通”。

“建議在妥善評估相關風險情況下，推出更多的開放舉措，包括‘南向通’等。”中國銀行（香港）有限公司首席經濟學家鄂志寰表示，在目前資本流入較顯著的情況下，提升雙向開放的力度和水平正當其時。

在人民幣國際化方面，朱海斌表示，從中長期看，人民幣國際化前景非常樂觀。理由有四個：一是人民幣國際化與中國經濟基本面緊緊相關。二是目前中國資本市場佔GDP的比重仍偏低，未來資本市場的發展速度會高於中國經濟增速。三是在海外投資者的中國資產配置上，仍有較大增持空間。四是目前人民幣在主要貨幣中相對屬於高收益貨幣。

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