貝因美“重蹈覆轍”多元化：新產品稱能緩解孕產婦焦慮情緒 卻被疑“智商税”

昔日的奶粉龍頭貝因美(002570)，年初正式迎來創始人謝宏迴歸。

在謝宏帶領下，貝因美再次開啓多元化。謝宏明確地稱，“不要再把貝因美當乳企”，未來將“堅持走母嬰生態圈路線”。

但是，多元化這條路好走嗎？

欲與中衡一元牽手合作

12月9日，貝因美與中衡一元投資集團有限公司（以下簡稱“中衡一元”）簽署戰略合作框架協議。

公告顯示，本次戰略合作包括：一，雙方將共同開發面向母嬰及成人的功能性產品和營養產品，包括但不限於緩解孕產婦產前、產後焦慮等品類；二，建立與貝因美關聯的社羣；三，成立合資公司經營母嬰親子領域產品和服務，或投資併購、增資參股母嬰親子領域其他優秀標的公司等。

在各種公開信息中，中衡一元相當低調，其成立於2014年，註冊在深圳市前海區，註冊資本5000萬元分別由李漢生和包秀玉分別出資250萬元、4750萬元，兩人從未出現在A股公司十大股東名單中。

而中衡一元近年來的露面，則和兩家股權質押瀕臨平倉的A股上市公司“自救”有關。

最早在2015年，中衡一元與華映科技(000536)成立一家股權投資管理中心，投資方向為“上市公司公告投資或重組的項目的債權或股權投資及二級市場投資”，因未能找到合適投資標的及自身原因，中衡一元兩年後退夥；同年，中衡一元與廣東顧地亦成立投資管理中心，投資方向為“通過合法合規的方式支持廣東顧地購買顧地科技(002694)流通股票等”。

此次，中衡一元與貝因美如何推進合作尚不得而知，但貝因美表示，這將有利於公司藉助中衡一元的專業優勢和資源優勢，優化產品產業結構，尋找並抓住孕嬰童產業領域的機會，助力公司儘快實現母嬰生態圈的戰略構建。

欲開發的產品被指“智商税”

值得注意的是，本次戰略合作動作之一——開發緩解孕產婦產前、產後焦慮的產品，被指有“智商税”“偽概念”之嫌。

從公告可知，由於中衡一元已研製具有抗焦慮、安神助眠等功效的功能性產品，故將提供技術解決方案和關鍵原料支持，但對此描述未能找到更多公開信息。

那麼，這款主打孕產婦情緒緩解的產品，成色及市場幾何？

據悉，妊娠期是女性最為脆弱的時期，不僅是形體的改變，激素也會發生變化，導致情緒波動較為明顯，會出現暴躁、哭泣行為。如果不能及時調節，容易引發焦慮、抑鬱。數據顯示，2018年，我國約319萬生育女性被情緒問題困擾，發生概率在20%以上。

據瞭解，針對孕產婦焦慮、抑鬱情緒，目前醫學治療手段有3種。中山市第三人民醫院精神科副主任醫師邢志強介紹，“一是藥物治療，即常用的抗抑鬱藥物；再就是心理治療，採取認知行為治療，改變患者的不良認知；以及物理治療，主要手段是經顱磁刺激技術、腦反射治療等。”

藥物方面，2019年，美國FDA批准生物製藥公司Sage Therapeutics用於治療產後抑鬱症的新藥Zulress靜脈注射液，48小時症狀就能開始緩解，每個療程的均格3.4萬美元（約21萬元人民幣）。但該款藥物此後再無最新報道。

對於市場上相關藥品、產品，邢志強則秉持“不建議去採用，還是要相信醫學，去尋求更專業的醫院和醫生”的態度。他認為，這些藥物產品不排除是為了賺錢去打廣告，上市前有沒有經過權威部門驗證，對孩子、對孕產婦有沒有不好的影響，都無從而知。

在日常生活中，家人的陪伴和理解同樣重要。多位媽媽吐槽道，“產品能有啥用，基本上靠錢和家庭關係解決”“號稱能緩解的產品是偽概念，產後很需要關心。”

而本次貝因美欲開發的相關產品，進度如何？形式是什麼？成分有哪些？截至發稿，公司並未給出解答。

多元化折戟後欲重回母嬰生態圈建設

貝因美多元化策略和歷任掌門人更迭有關。

謝宏曾公開表示，“很多人把貝因美歸為乳企，但其實他們除了做奶粉米粉輔食，還有營養品、尿不濕，還嘗試做平台，今年又做起了口罩……確實很難用傳統的一個標準來衡量貝因美的企業屬性。”在過去，貝因美多元化的觸角，伸到了奶牛養殖、牧草培育、服裝、文體用品、糧油副食、生物科技、保險等，業績因此陷入僵局。

謝宏迴歸後，貝因美正重新試水多元化。2020年2月，貝因美髮布《2020 年—2024年發展戰略規劃綱要》，明確了母嬰生態圈構建戰略。

根據綱要，“母嬰生態圈”構建分為兩個階段：第一階段，建設以用户數據為核心，產品為基礎，數智化驅動的母嬰新零售業務模式，產品銷售規模重回行業“三甲”，成為母嬰行業領軍企業；第二階段，以數據為驅動，擴展相關產品和服務，合縱聯和，構築母嬰生態圈，生態圈營收突破千億，成為母嬰行業平台企業。

下半年以來，貝因美動作頻繁：9月中旬，貝因美與媽咪貝貝原股東、麥地賽斯友好協商，三方共同向媽咪貝貝增資6000萬元，以開展相關婦幼保健服務業務；12月，貝因美公告稱，支持控股股東全資子公司金色未來投資發起設立20億元規模的產業基金，投資領域以母嬰產業孵化方向為主，包括但不限於母嬰用品、親子服務、輔助生殖、新資源食品等；再來則是本次牽手中衡一元合作。

孩子的事，無論大小、都是要事。三聚氰胺重創消費者信心的案例尚歷歷在目，貝因美欲成為“生兒育女找貝因美”的育兒專家、親子顧問角色，自然還需要更多考量。