樂居財經訊 李禮 4月20日，歷時一年，寶龍地產旗下杭州濱江寶龍城24.5億杭州濱江寶龍城資產支持專項計劃狀態更新為“終止”。
據上交所交易平台信息顯示，上述債券品種為ABS，於2020年4月27日受理，擬發行金額24.5億元，原始權益人為上海瑞龍投資管理有限公司，計劃管理人為上海國泰君安證券資產管理有限公司。
上海瑞龍投資管理有限公司成立於2010年6月，註冊資本1.05億元，法定代表人許健康，旗下62家投資企業。上海寶龍實業發展（集團）有限公司100%持股。後者由寶龍地產（香港）控股有限公司全資持有。
發行人歷史發行情況查明，瑞龍投資在上交所共發行三筆債券，兩筆終止，一筆通過。
經營現金流驟降536%
寶龍地產2020年年報披露，寶龍地產實現合約銷售額815.51億元，較2019年同期增加約35.1%，完成全年750億銷售目標的108.7%。全年實現營收人民幣354.95億元，較去年同期上升36.3%；實現歸母淨利潤60.93億元，同比增長50.78%。
營收亮眼，現金流卻不盡然。
寶龍地產從2015年以來到2019年，經營性現金流淨額始終處於淨流入狀態。2020年，寶龍地產經營性現金流淨流出高達120多億，較2019年同期減少了536%。此外，其投資現金流也呈淨流出狀態。公司淨現金流流入主要通過融資， 2020年寶龍地產獲得的籌資性現金流則同比增長453%，達到223.61億元。據年報，除了實際經營過程中的經營資金減少了135.41億元，用於支付利息的營運資金也高達40.96億。
寶龍策略：負債“高開”，負債率“低走”
在三條紅線下，房企的負債情況成行業關注重點。
據2020年年報，寶龍全年總負債較上年增加了197.4億元，達到1433.3億元。其中借款總額同比增長約20.5%，達到665.67億元，包括一年內到期的借款約為206.67億元，以及一年後到期的借款約為459億元。
儘管寶龍負債規模有所增加，但債務指標卻不斷優化。對於一年內到期的短期負債，寶龍當前賬面可支配現金為253.39億元，其現金短債比達到1.23，處於融資監管紅線之下。同樣，全年淨負債率較2019年下降了7.3個百分點至73.9%，處於融資監管紅線之下。全年資產負債率同比下降2.6個百分點至73.45%，剔除預收款後為69.9%，勉強符合融資監管新規。
寶龍副總裁兼首席財務官廖明舜在2020年業績發佈會上表示，公司非常重視融資結構的調整，儘量減少短債。公司今年會繼續努力將融資成本降至6.3%以下。
但近日，上海寶龍實業發展（集團）有限公司發佈關於公開發行2021年第二期公司債券的發行結果公告。該期債券發行工作已於2021年4月16日結束，實際發行規模15億元，最終票面利率為6.5%。