銀行股集體躁動 之後減持頻現

　　近一週陸續有三家A股上市銀行發佈股東減持計劃。業內人士表示，減持需要具體情況具體看待，不能一概而論認為是利空。隨着經濟復甦，本輪銀行股行情不止是補漲而已，基本面、政策面、資金面的利好將推動銀行股行情向縱深發展。

　　估值全面修復

　　數據顯示，截至7月13日收盤，7月以來漲幅超過15%的銀行股有13只，超過10%的有27只，其中中小銀行表現出色，青農商行以53.50%的漲幅位居第一。

　　市淨率方面，截至6月30日，36家A股上市銀行中僅有6家銀行未破淨。經過一段時間的估值修復，截至7月13日，有11家銀行市淨率(LF)超過1倍，其中寧波銀行市淨率最高，為1.86倍。

　　民生證券分析師郭其偉稱，銀行股7月的上漲並不是在意料之外。其實從3月末開始，隨着疫情的影響減弱，銀行股行情就已經啓動。只不過在6月末以前銀行股行情都呈現分化的格局，業績成長性突出的股份行、城商行的股價回升，國有行和農商行的股價持續橫盤。到7月份資金風格切換，疊加基本面預期改善，銀行股才迎來了全面的估值修復。

　　三家銀行股東計劃減持

　　與估值修復一同而來的還有減持。7月10日晚間，寧波銀行公告稱，因自身戰略安排需要，持股13.26%的股東雅戈爾集團計劃以集中競價方式減持公司股份不超過1.20億股，佔公司總股本比例2%。受此消息影響，7月13日，寧波銀行早盤低開，一度跌超5%，隨後有所回升，截至13日收盤，報29.82元，跌幅為2.80%，領跌銀行板塊。

　　本輪銀行股估值修復行情啓動後，寧波銀行並不是第一家宣佈減持的。7月6日晚，蘇農銀行公告，公司副行長王春良因個人資金需要，計劃減持不超過公司總股本的0.0064%。7月7日晚，張家港行股東沙鋼集團表示，擬減持公司股份不超過2950萬股，佔公司總股本比例不超過1.63%，原因是“基於自身投資結構調整”。

　　從二級市場表現來看，兩家銀行表現分化。其中，蘇農銀行7月7日跌幅為2.52%，張家港行7月8日漲幅為2.29%。有市場人士認為，減持不能一概而論認為是利空，需要分情況來看待，財務投資者“逢高減持”是常見操作，但如果是經營公司的大股東和高管減持，則需要適當注意風險。

　　行情將向縱深發展

　　減持過後，銀行股還有春天嗎？

　　首先要理清銀行股為何會漲。安信證券銀行分析師張宇認為，這輪銀行股上漲的必要條件有三點：一是上半年行情極端分化積聚的再平衡需求；二是銀行股估值處於歷史底部，估值隱含不良率遠遠超過潛在不良水平；三是銀行股倉位不足近十年平均倉位的一半，缺乏做空的基礎，只有做多的動能。

　　有分析人士指出，此輪銀行股上漲的直接原因是7月1日召開的國務院常務會議上，提到允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金。

　　展望後市，方正證券分析師楊仁文稱，單就銀行板塊來説，當前行情最可參照的是2008-2009年以及2019年一季度，但是又有差異。與2008-2009年相比，本輪疫情影響程度小得多，雖然社融貨幣寬鬆但沒有大水漫灌，經濟雖觸底回升但幅度不及。但至少可以確認，隨着經濟復甦，本輪銀行股行情不止是補漲而已。

　　郭其偉表示，相對於其他板塊，銀行股低估值、高股息，兼具進攻和防守雙重屬性的銀行股估值提升只是剛剛開始。基本面、政策面、資金面的利好將陸續出現，推動銀行股的行情向縱深發展。