文/每日資本論
高利潤率、低負債率的奇特公司。
高鐵釦件龍頭企業還能再來幾個漲停？這或是近幾日投資者熱議話題之一。
1月20日，浙江天台祥和實業股份有限公司（下稱 祥和實業）開盤即漲停。截至收盤，該股上漲10.01%，股價16.16元/股，總市值28.51億元。
這是其連續第五個漲停。自1月14日開始，祥和實業以一根漲停板的長陽線一改4個月以來單邊下跌的頹勢，此後幾日連續漲停，且都是早盤漲停分時圖漲停未曾打開過一次，顯示主力做多意願十分堅決。其周線和月線，都是一根長陽穿透所有壓力線。
從技術層面分析，今天的漲停板價位恰好是祥和實業自2018年6月以來多個平台的頂部區域，且一字漲停板到達，不排除直接連續漲停摸至2018年3月形成的平台位置。若如此，其周和月線長陽線較長，往往估計會在到達目標位後連續下跌。
股價連續漲停也讓祥和實業坐不住了。1月18日，其公告稱，經公司自查，公司日常經營情況未發生重大變化，內部生產經營秩序正常， 市場環境和行業政策未發生重大調整，不存在影響公司經營狀況的重大變化。
但兩天後的1月20日晚間披露稱，公司控股股東湯友錢及其一致行動人湯嘯、湯文鳴、湯嬌、湯秋娟、範淑貞、鮑曉華計劃通過上交所繫統以集中競價、大宗交易方式減持公司股份。其中，通過集中競價方式減持的，將於公告披露之日起15個交易日後的6個月內合計減持不超過公司股份數量352.8萬股，即不超過公司總股本的2%；通過大宗交易方式減持的，將於公告披露之日起3個交易日後的6個月內合計減持不超過公司股份705.6萬股，即不超過公司總股本的4%。
雖然控股股股東與一致行動人士在6個月內減持不超過6%的股份，但還是讓人不由地想起了4個月之前，祥和實業股價翻倍後遭遊資拋售。據媒體報道，光大證券鄭州平安大道營業部極可能在2020年9月15日出貨1.476億元，以當日均價折算，約有1100萬股，佔公司總股本的比例高達6.2%。
難道這次又是遊資所為？畢竟，暴漲暴跌遊資慣用的手法。
公開資料顯示，祥和實業始創於1986年，2017年9月4日在上交所掛牌上市，每股發行價13.17元/股，是一家集研發、生產和銷售軌道扣件以及電子元器件配件的國家級高新技術企業，生產的高鐵釦件產品，佔到了國內市場的20%左右。公司由湯友錢及家族控股。
或許因為扣件並未熱門產品，祥和實業在上市快速拉到44.75元/股後，很快就開始震盪下跌。2018年10月12日，股價一度探至9.12元/股。此後該股形成了一個近兩年的股價平台。
低迷的股價直到2020年7月30日。當日午盤，祥和實業股價突然衝至漲停，收報15.35元。令人費解的是，同日晚間，祥和實業發佈的半年報，2020上半年公司實現營收7881.11萬元，同比下降56.64%;實現歸屬淨利潤1570萬元，同比下滑69.93%。
就在外界質疑的眼光中，祥和實業的股價開始節節攀升，一直到2020年9月2日，股價最高漲至26.61元，區間漲幅約94%。
但9月3日開始，祥和實業股價開始掉頭向下。9月9日開始更是遭遇了恐慌式拋售，股價連續4個跌停。當時媒體給祥和實業的股價異動起的標題是“一月一月翻倍後五天跌完 誰在爆炒祥和實業？”
有意思的是，祥和實業實控人家族湯友錢、湯嘯、湯文鳴、湯嬌、湯秋娟、天台祥和投資中心（有限合夥）合計持有的佔總股本71.43%的股份，於9月4日起上市流通。此事被外界一度懷疑與股價暴跌有關，但因減持時間對不上號，之後更多人認為是遊資所為。
據悉，9月14日至16日3天，累計賣出量最大的兩個席位均在鄭州，為光大證券鄭州平安大道營業部和東方證券鄭州黃河路營業部，分別成交了1.476億元和3644萬元。
好了，再回到現在的這波強勢上漲行情，也是遊資嗎？
“每日資本論”查詢祥和實業的十大股東名單發現，由於前6位股東固定不變，後4位股東在2020年中報與2020年三季報，全是自然人且全部換了一遍。而十大流通股除了湯氏家族和企業全是新進自然人。由此，還真不排除是遊資所為。因為遊資都是自然人賬户，上榜都是以營業部出現。而私募、公募等一般標有機構專用。
值得一提的是，本輪上漲中，龍虎榜顯示，買二為華鑫證券股份上海分公司，該席位買入363.72萬元。近三個月內該席位共上榜634次，實力排名第7。
好吧，放下誰在拉昇祥和實業的股價，本能的問題是誰為什麼要拉昇祥和實業股價呢？
“每日資本論”梳理財報發現，祥和實業是一家高利潤率、低負債率的奇特公司。2020年三季度財報顯示，其營收1.74億元，同比下降26.05%；淨利潤3839.99萬元，同比下降41.03%。
即便如此，其每股經營現金流不僅為正數，而且高於同期和2019年年報。銷售毛利率和銷售淨利潤都保持增長態勢，且毛利率達到了驚人的44%。要知道，格力電器的毛利率才23%左右。
更讓人驚奇的是，祥和實業2020年三季度貨幣資金3.14億元，短期借款和一年內到期的非流動負債全是空白，流動負債僅7306萬元。
問題隨之而來，按説高利潤率且低負債率的公司，業績不説大漲，最起碼也表現強於一般的上市公司，但恰恰就是業績成立祥和實業的短板。
這可能與其主要客户有關。浙商證券2020年5月的一份研報稱，祥和實業88%收入主要來自高鐵釦件產品，而其主要客户一直都是中原利達鐵路軌道技術發展有限公司。
而現在其股價連續暴漲，難道與業績有關？若不是，那真是撈一把就走了。
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