三年市值蒸發百億、海外子公司破產清算、兩年關店超9成、預計年虧損13-18億的“女裝第一股”，如今又迎來了實控人股份被司法拍賣，或將易主的消息。
1月31日晚間，*ST拉夏（603157.SH）發佈公告稱，公司實控人邢加興持有的新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡稱“拉夏貝爾”“*ST拉夏”）25.85%的股份將被司法拍賣，若本次被拍賣的股份全部或大部分成交，將可能導致*ST拉夏控股股東、實際控制人發生變更。
*ST拉夏發佈公告稱25.85%的股份將被司法拍賣
25.85%的股份將被司法拍賣
實控人或發生變更
根據*ST拉夏的公告，此次被拍賣的股份是公司實控人邢加興持有的1.416億股股票（均為限售流通股），佔公司總股本的25.85%，佔邢加興直接持有公司股份數量的99.81%。
據悉，此次拍賣將於3月5日在上海證券交易所大宗股票司法協助執行平台公開進行，拍賣的起始單價為該部分股票在評估基準日2020年11月17日每股評估價1.81元的70%，約為1.27元/股。
*ST拉夏表示，公司與實際控制人在資產、業務、財務等方面均保持獨立，本次拍賣不會影響公司的正常生產經營，不會對公司主營業務、持續經營能力等產生重大影響，也不會導致公司股權分佈不具備上市條件。
此次司法拍賣，可以説是“意料之中”的事。追溯到2019年8月，邢加興及其一致行動人上海合夏投資有限公司（以下簡稱“上海合夏”）質押給海通證券的有限售條件股份，因低於最低履約保障比例，未提前購回且未採取履約保障措施，構成違約。
去年7月12日，*ST拉夏公佈這1.87億股公司有限售條件A股股份已被司法凍結，佔公司總股本34.16%，佔公司A股總股本56.2%。
截至2020年三季度末，邢加興與上海合夏分別是*ST拉夏的第一、第二大股東。
如今，邢加興持有的1.416億股股票將被司法拍賣，如果本次被拍賣的股份全部或大部分成交，將會導致*ST拉夏易主他人。
實控人邢加興剛被通報批評
此前多次“閃任閃辭”
1月20日，*ST拉夏發佈《上交所對公司及有關責任人予以通報批評的決定》，而相關責任人當中就包括邢加興。
上交所在通報批評當中表示，上市公司實施股份回購，對公司股東權益和公司股票交易都將產生較大影響。公司對外披露大額回購計劃，使市場及投資者形成相應預期。*ST拉夏未按公開披露的股份回購方案實施回購，實際回購金額僅達整體回購計劃金額下限的40%，實際執行情況與披露的回購計劃存在較大差異，且經延期後仍未按計劃完成回購，影響投資者及市場預期，*ST拉夏的上述行為違反了相關規定。
公司時任董事長邢加興(職務任期為2017年9月25日至2020年2月3日)、段學鋒(職務任期為2020年5月8日至今)作為公司經營決策及信息披露的第一責任人，負責股份回購方案制定、披露和實施，未能勤勉盡責，對公司的違規行為負有責任。上述責任人的行為違反了相關規定及其在《董事(監事、高級管理人員)聲明及承諾書》中作出的承諾。
為此，上交所對*ST拉夏及時任董事長邢加興、段學鋒予以通報批評。
值得一提的是，邢加興在去年一年內曾多次“閃任閃辭”。據紅星資本局此前報道，2020年2月3日，邢加興辭任董事長的職務，不再在上市公司任職。
2月25日晚，*ST拉夏董事會召開會議,重新聘任邢加興為新任總裁,同時代行公司董事會秘書職務。彼時，*ST拉夏稱，再度“換帥”有助於公司持續推進各項轉型調整措施，克服當期疫情帶來的困難，實現公司的持續發展。
到了4月20日，重新上任不到兩個月的刑加興再次因個人原因申請辭職。此後，*ST拉夏頻頻曝出高管離職的消息，短短半年，換了5位總裁，今年1月4日，董事長段學鋒也向董事會遞交了辭職報告。
2020年關店3900餘家 業績預虧13-18億
或引發退市風險
就在公佈司法拍賣公告的前一日，*ST拉夏發佈了2020年度業績預虧公告，經初步核算，預計2020年度歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損13-18億元，歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤虧損15-20億元。
公告表示，虧損的原因與大量關閉門店、處置投資項目虧損以及受新冠肺炎疫情影響等有關。
1月30日發佈業績預虧公告
從2019年以來，拉夏貝爾開始大幅關店，根據2019年年報的數據，拉夏貝爾一年內關閉了門店4391家。而2018年底，拉夏貝爾門店數量為9269個，短短一年時間，線下門店數量幾乎“腰斬”。
目前，拉夏貝爾的關店趨勢還在持續，2020年又關閉了超過3900家門店。2020年度業績預虧公告中披露，境內線下經營網點數量已由年初的4878個降至年末的900餘個。
兩年時間關閉了超過9成的門店，數量從9269個大幅減少至900餘個。除此之外，這部分關閉門店的經營虧損及一次性裝修攤銷等費用，也給*ST拉夏帶來超過3.5億元的虧損。
除了關閉大量門店，*ST拉夏的部分子公司也已經進入了司法清算程序，其中包括傑克沃克（上海）服飾有限公司及花費4.5億元收購的法國品牌Naf Naf SAS。
同一天，*ST拉夏還發布了可能被實施退市風險警示的提示性公告，若公司2020年末經審計後的歸屬於上市公司股東的淨資產為負值，公司A股股票可能被實施退市風險警示。
回溯拉夏貝爾的股價表現，在2017年上市之初時，曾創下30.62元/股的歷史高位，之後便一路下滑至如今的1.3元/股左右，降幅達95.8%。
根據同花順數據顯示，截至2021年2月1日，*ST拉夏市值約為7.12億元，距離其巔峯期160億元的市值，已大幅縮水超95%，超150億市值被蒸發。
國內首家A+H股明星服裝品牌
短短三年跌落神壇
2014年，拉夏貝爾在港交所上市；2017年，又登陸A股市場，成為首個“A+H”股服裝品牌。2017年營收近104億元，一度成為國內營收最高的女裝上市企業，旗下有La Chapelle、Puella、Candie's、7 Modifier及La Babite等多個品牌，一時風頭無兩，被稱為“中國版ZARA”。
而如今，25.85%的公司股份被司法拍賣、關閉超過9成的門店、市值縮水150億元、股價大幅下降95.8%……短短三年，*ST拉夏是如何跌落神壇的？
據紅星資本局此前報道，創立拉夏貝爾之初，邢加興就一直秉持“規模擴張”的理念，將在資本市場募集的資金幾乎全部都用於零售網絡的拓展建設，維持着高速擴張。
根據公開數據，2012年年初，公司僅有3340家門店。到2017年末，拉夏貝爾的門店數已經擴張到了9448家。門店的擴張，短期內大幅提升公司的營收，但是這期間，銷售費用也不斷攀升。
紅星資本局統計發現，從2015至2019年，銷售費用分別為33.94億元、40.45億元、43.55億元、60.32億元、51.36億元，銷售費用佔比分別為45.62%、47.3%、48.39%、59.28%、67%。
從2015年-2019年，公司收入漲幅僅3.05%，而銷售費用漲幅為51.33%，遠超營業收入的增長。
“規模擴張”除了門店數量，還有品牌的拓展。2011年之前，拉夏貝爾僅有三個女裝品牌。巔峯時期，拉夏貝爾的子品牌數量高達近20個，涵蓋了女裝、男裝、童裝等。
現在看來，“規模”擴張的商業模式沒有帶來可觀的收益。從2018年開始，拉夏貝爾開始逐年虧損，根據財報顯示，2018年-2020年歸屬上市公司股東淨利潤分別為，虧損1.6億元、虧損21.6億元和預計虧損13-18億元。
因為連續虧損兩年，從去年7月1日起，拉夏貝爾股票實施退市風險警示，代碼變更為“*ST拉夏”。緊接着2020年7月2日，深交所發佈公告，*ST拉夏被調出深港通下的港股通股票名單。
除了*ST拉夏A股面臨退市風險，港股也徹底淪為“港仙”，截至2月1日紅星資本局發稿前，拉夏貝爾（06116.HK）最新股價為0.29港元。
紅星新聞記者 許媛 實習記者 強亞銑
編輯 白兆鵬