大盤縮量震盪

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原標題：基金收評 | 大盤縮量震盪，銀行股強勢！公募青睞三季報行情

收評君覆盤日記（2020年10月16日）

兩市延續震盪整理，滬指表現較為強勢，金融、煤炭等板塊崛起。

本週以來，三大指數整體震盪收漲，滬指上漲1.96%，創業板指上漲1.93%，深證成指上漲1.83%。從申萬一級行業來看，紡織服裝行業以7.68%的漲幅位居申萬一級行業中第一位，銀行行業（515280.SH）以6.16%的漲幅緊隨其後，採掘、醫藥生物、化工同樣漲幅在前，休閒服務、電子、房地產行業跌幅在前。

盤面回顧

10月16日，兩市延續震盪整理態勢，滬指表現相對較為強勢，創業板指、深成指整體表現不佳，盤中一度跌逾1%，臨近尾盤，指數略有企穩，三大指數漲跌不一。盤面上來看，醫藥板塊延續強勢，銀行、採掘等低估值板塊走強，特斯拉（TSLA.US）概念、白酒等板塊走弱。

兩市全天成交合計7086.01億元，北向資金全天淨流出5億元，本週以來，北向資金淨流入超過111億元。

基金表現

今日，銀行板塊表現較為強勢，申萬銀行行業以1.70%的漲幅位居申萬一級行業漲幅榜首位。場內銀行主題基金悉數飄紅，其中，銀行股B（150300.SZ）、銀行B（150228.SZ）漲幅超過3%，銀行B端（150250.SZ）漲幅超過2%。

今年以來，銀行板塊表現不佳，截至10月16日收盤，銀行板塊年內下跌6.88%，在申萬一級行業中跌幅靠前。不過，隨着上市銀行三季報窗口期將至，分析人士看好銀行股的後市配置價值。中信證券認為，今年對壞賬加速確認和處置有利於銀行“淨表”，從而奠定2021年業績恢復性增長基礎和估值提升空間，銀行股配置窗口有望在三季報公佈之後逐漸出現。

除此之外，煤炭板塊今日同樣表現強勢，申萬採掘行業漲幅為1.30%，在申萬一級行業中位居第二位。消息面上，近期煤炭價格快速上行，據中國煤炭大數據顯示，秦港5500低硫煤的報價已經超過630元/噸，對比9月1號的價格每噸上漲51元。

上述相關主題的場外基金有：易方達銀行A（150255.OF）、鵬華中證銀行（160631.OF）、南方中證銀行ETF聯接A（004597.OF）、中融中證煤炭（168204.OF）、富國中證煤炭（161032.OF）、招商中證煤炭（161724.OF）等。

後市展望

近期市場延續震盪，行業板塊輪動，展望後市，基金經理青睞結構性機會。

中銀基金認為，四季度驅動市場的核心變量，將由流動性寬鬆帶來的估值擴張轉變為經濟持續復甦帶來的企業盈利修復，市場風格預計將更為均衡。

短期來看，種種不確定性壓制下，市場或仍持續震盪整固。但未來如有安全有效的新冠疫苗問世，或是11月以後美國大選塵埃落定，不確定因素可能在一定程度上得以緩解。

中長期來看，人民幣趨於升值，居民財富搬家，A股在全球股市中性價比較為突出，A股有望再度迎來較好的結構性表現機會。

在投資策略上，隨着三季報披露工作正式拉開序幕，三季報行情也受到公募基金的關注。

前海聯合基金則表示，當前A股估值整體處於歷史中樞附近，伴隨着企業業績的持續修復，估值仍有提升空間。近期可圍繞企業三季報業績進行結構優化配置。

聚焦三季報行情，短期內可關注順週期行業投資機會，估值具備安全邊際、受益經濟邊際修復的順週期行業龍頭，如汽車、機械、化工等產業龍頭，還可聚焦增量規模明顯的新能源、軍工等板塊。

招商基金也建議，可關注行業景氣度持續走高的新能源相關標的，同時繼續看好低估值板塊在第四季度的表現，如估值仍處於歷史低位的金融和建築板塊等。

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責任編輯：陳志傑