鮑斯股份：西南證券、寶盈基金等2家機構於12月3日調研我司

2021年12月6日鮑斯股份（300441）發佈公告稱：西南證券邰桂龍、寶盈基金朱建明 周佳瑩於2021年12月3日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司整硬刀具和刀片在使用場景和應用上的區別?

答：硬質合金可分為整體硬質合金刀具和硬質合金數控刀片，兩者的客户及加工的零件都相似，加工的部位有所不同。公司刀具目前主要的下游應用領域有汽車製造、航空製造、電力設備、工程機械、醫療器械以及其他精密機械等，其中汽車行業佔比50%以上，其次是航空航天行業。近年來，阿諾精密積極調整應用領域，全力拓展航空航天、軍工及新能源等領域，持續加大研發投入，並加深與相關行業龍頭深度戰略合作，以進一步實現國產化替代的目標。

問：阿諾精密開拓航空航天,新能源新領域的情況進展如何?

答：阿諾精密在航空航天領域，現在已經是中航工業、中國航發、中國兵器的刀具品牌供應商，主要提供一些加工航空、航天發動機，飛機結構件，兵器器械的金屬切削刀具，涉及的材料主要為航空鋁合金、鈦合金、複合材料等。在新能源領域主要有兩方面，一方面是新能源汽車，阿諾精密有專門製造人造鑽石超硬刀具，主要應用於新能源汽車上鋁合金加工；另一方面是風電，風能需要用到大直徑的鑽頭，目前基本以國外進口為主，阿諾精密在這方面的產品目前已完成開發，正處於市場推廣階段，未來的市場比較看好。

問：阿諾精密收購整合科力特,協同效應是否會1+1>2

答：目前，數控刀片國產化需求特別大，科力特在技術和客户渠道方面有着明顯優勢，但是沒有足夠的資金去擴充產能，阿諾精密在株洲設立子公司，引入科力特現成的生產體系和成熟的數控刀片技術，縮短數控刀片投資的週期，增強市場競爭力。另一方面，數控刀片的需求量是桿狀類刀具的3-4倍，阿諾精密目前主要產品是桿狀類刀具，擁有優質的中高端客户，整合科力特現有產品，可以在現有的客户上，實現銷售額大幅度增長。我們相信阿諾精密收購整合科力特能帶來更大的協同效應，更好的滿足市場需求。

問：新設子公司科而諾一期二期產能規劃怎麼樣?

答：阿諾精密已在株洲設立全資子公司株洲科而諾新材料有限公司，未來將在株洲規劃建設較大規模的產業園，將優勢資源等投入到數控刀片方面，目前土地廠房等的購置正在有序進行中，預計未來一期產能將拉高到5,000萬片左右，二期到7,200萬片左右。

問：阿諾精密後期展望如何?

答：阿諾精密規劃通過3-5年成為中國金屬切削刀具領域的頭部企業。確保孔加工刀具領域的國內第一地位，納米塗層技術業務要成為國內前二，做強金剛石超硬刀具，以滿足新能源汽車領域的旺盛需求。計劃高起點進入硬質合金刀片的製造，成為替代進口刀片的主力軍。公司產品將由現在的非標刀具為主轉變成以標準刀具為主、非標刀具為輔的格局；將硬質合金刀具的產品從目前的整硬刀具擴展到整硬刀具和硬質合金刀片全領域。

鮑斯股份主營業務：公司主要從事螺桿壓縮機核心部件——螺桿主機以及螺桿壓縮機整機的研發、生產及銷售

鮑斯股份2021三季報顯示，公司主營收入16.58億元，同比上升20.08%；歸母淨利潤2.37億元，同比上升25.09%；扣非淨利潤2.3億元，同比上升27.08%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入5.14億元，同比下降3.9%；單季度歸母淨利潤6371.45萬元，同比下降20.33%；單季度扣非淨利潤6091.36萬元，同比下降20.31%；負債率45.69%，投資收益-132.45萬元，財務費用2025.65萬元，毛利率35.44%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為20.05；證券之星估值分析工具顯示，鮑斯股份（300441）好公司評級為2.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)