永輝站上“十字路口”：上市11年首虧，巨頭轉身還差點什麼？

你還去超市或者菜場買菜嗎？

社區團購對於傳統商超的“降維打擊”，讓多家商超疲於應對。一邊升級服務一邊數字化，然而轉型背後都是“一把辛酸淚”。

8月28日，永輝超市發佈了2021年半年報。正如永輝超市在今年4月發佈一季度報時所預測的一般：“2021年上半年公司歸母淨利潤可能出現虧損”。

雖然“戰略性虧損”可以理解為一種長期投資行為，但是資本對於數據的執着或許也在倒逼永輝加快步驟。曾經的千億巨頭，如同身立潮頭。

這家上市11年的生鮮商超龍頭，首次遭遇了自己的“滑鐵盧之敗”。

財報顯示，2021年上半年永輝超市歸母淨利潤虧損達10.83億元，同比下滑158.41%，與去年同期盈利18.54億元形成了鮮明的對比。

營收數據上，2021年上半年，永輝超市營業收入468.27億元，同比下滑7.3%。今年的一二季度，永輝超市營收分別為263.34億元、204.93億元，僅從環比上看，就已呈現下滑趨勢；而歸母淨利潤的降幅更為明顯，一二季度分別為0.23億元、-11.06億元，營收、淨利均陷入頹勢。

對於業績的大幅下滑，永輝超市認為，上半年的虧損主因是自身降庫存、調結構。財報中也能看到，截至半年報報告期內，永輝超市上半年存貨數額僅有68.6億元，較上年期末的108.8億元鋭減了36.91%。

但清庫存帶來的直接結果就是營收、毛利率雙雙下滑。

永輝超市上半年綜合毛利率為18.82%，同比下降3.55%，是其近幾年以來的最低點。對比其他已上市的連鎖超市品牌，永輝超市上半年的毛利率顯著低於如人人樂的24.17%、紅旗連鎖的29.75%。

數據來源：永輝超市歷年財報

而作為生鮮超市龍頭企業，永輝的生鮮及加工業務毛利率僅有10.27%，同比下降4.69%，食品用品業務毛利率為15.68%，同比降幅3.54%。

寧可業績大幅萎縮也要清庫存，很顯然永輝超市正在急於求變。但問題的源頭，真的就是社區團購嗎？

無疑，從去年到今年的上半年，從哪個方面來看，永輝超市的業績下滑都與社區團購的強勢所分不開關係。

上半年間，永輝超市的七大區均出現營收下滑，其中，四區與六區顯著下滑。值得注意的是，營收明顯下滑的兩個大區，分別是興盛優選、錢大媽等社區團購品牌的強勢區域。

今年的零售市場不太好過，新零售渠道的崛起對以永輝超市等為首的傳統模式商超形成了巨大的衝擊。

正如此前永輝超市對外解釋的那樣：“消費者的購物習慣發生了變化，還有線上的分流，特別是社區團購。”既然能夠送到家門口，又何必跑去超市買東西，這是許多人選擇網購、社區團購模式的主要原因。

於是，從去年三季度開始，永輝超市在與社區團購企業的競爭中開始顯露出頹勢。

反映在營收數據上的是，2020年三季度永輝超市營收就已出現小幅度的下滑，同比下降了0.95%。並從那之後，下跌之勢不止，跌幅一度在2021年的一季度達到了9.99%。

為什麼早已察覺互聯網對自身業務可能會造成衝擊的永輝超市，沒能提前做出對策？

主要原因可能是作為國內生鮮超市龍頭，大體量的永輝“船大難掉頭”而帶來了一定的負面因素。

早在2016年盒馬鮮生在上海開了第一家金橋店以後，阿里巴巴便靠着這個“親兒子”強勢切入新零售賽道。

但到了一年之後，永輝超市才上線永輝生活，制定了“零售+餐飲”的策略，並照搬盒馬的模式推出了單店面積500平方米的永輝mini店，試圖以拉近與社區的距離來帶動自己的“線上+線下”模式。

互聯網時代，企業與企業之間的交手往往按天計算。

但從永輝超市應對盒馬鮮生的動作就能看出，作為國內生鮮超市的龍頭品牌，永輝超市在應對行業變化時顯得有些“笨拙”。

這可能源於永輝超市仍然拘泥於其早期對零售行業的看法。在其早年發佈的招股書中寫到：“生鮮品類對物流效率和配送時效的要求極高，網購模式很難對永輝產生較大影響。”這或許是為何永輝超市沒有早早地將戰略重心放在新零售上。

同時，戰略失衡則進一步放大了永輝扭頭較慢所帶來的影響。2018年，永輝超市尋求依靠大規模擴張的方式在新零售賽道上打開一個突破口，僅2018年上半年就新增雲超門店45家、永輝生活店96家、超級物種19家。

但後果則是沒能突破，反而拖累已有業務。2018年永輝半年報顯示，新零售業務中包含了永輝生活店、超級物種、永輝生活app等業務的雲創板塊淨利出現大幅虧損，上半年淨虧3.89億元，直接對永輝上市公司造成了-1.9億元利潤的影響。

招商證券在點評永輝超市2018年半年報時説道“創新業務拖累傳統業務”。而事實證明，永輝超市的錯誤戰略確實也妨礙了其向新零售賽道轉型。

於是，永輝超市逐漸在這場與新零售品牌們的對壘中逐漸落入了下風。

不得不説，雖然永輝超市的商業模式在現在看來確實有些“不合羣”。在如今互聯網品牌遍佈的移動互聯網時代，永輝超市堅守線下的戰略則略顯“迂腐”。然而換一角度看，永輝超市在招股書中所説的並非沒有道理。

一位長期使用社區團購購買生鮮的用户對「松果財經」表示，自己最初選擇使用社區團購的原因主要是初期的高額補貼和便捷的取貨方式，但是實際的體驗並不是很好。

這位用户表示，他所購買的一些如芒果、冷凍花蛤等保質期短、對保存條件要求較高的產品時，往往會遇到大量爛果、不新鮮的情況。尤其是在之後的賠付、維權上極其麻煩複雜。同時近期這些平台的補貼幅度逐漸縮小，他現在反而開始選擇去附近的生鮮超市買菜。

社區團購的出現所打的旗號就是為用户提供更為便宜的商品，但在其電商模式下，商品質量的掌控權完全歸於平台所有，消費者失去了在線下消費模式時自主選擇的權利。這也正是為何永輝超市在招股書中認為網購模式很難對永輝產生較大影響的原因。

或許，2021年上半年的首次盈虧，將會是永輝超市扭轉頹勢的轉折點。

首先是外在因素正在逐漸消除影響。

隨着國家反壟斷力度不斷加大，互聯網企業們燒錢競爭的野蠻模式正在得到遏制。尤其是社區團購行業，更是被迎頭一棒。

當下的社區團購正在面臨洗牌階段，倒閉、合併、轉行，從最初的瘋狂燒錢到如今的行業洗牌，社區團購的模式仍未找到一個可行的方向。

相比之下，永輝超市的發展路徑卻很明確。線下生鮮超市仍然是永輝超市的核心，通過其遍佈全國各地的龐大線下門店數量，永輝超市織起了一張以線下門店數量取代互聯網的社區團購模式。

不同的是，永輝超市是依靠自身的零售業態降本來保證商品的高質低價。永輝超市的一大優勢，就是其擁有“原產地直採和直髮的供應鏈+物流佈局”的自建供應鏈體系。

相較其他大型商超以及社區團購平台，永輝超市能夠將生鮮商品的損耗率降至更低水平。有公開數據顯示，一般超市生鮮損耗率達到二至三成，而永輝超市的生鮮損耗率長期控制在5%左右。這也是永輝超市能夠成為國內生鮮零售超市龍頭的核心力量。

然後是內在因素逐步改善或解決。

如今，永輝超市正在改善自身的商業模式，擁抱數字化。其中在重要的供應鏈及倉儲鏈上，永輝超市通過引入數字化管理體系，增效降本，進一步提升毛利率。

零售商業的核心，就是成本，誰能在成本上做到行業最低，誰就能在零售市場上拔得頭籌。

另一方面，永輝超市正在尋求為自己打造差異化零售業態。今年中期，永輝超市開始探索倉儲店模式。財報顯示，截至今年六月底，永輝超市在全國改店開業的倉儲店為20家，僅6月單月就開放18家。

永輝選擇的倉儲店模式搭配其自身的供應鏈及倉儲體系，將能夠為消費者帶來較好的生鮮消費體驗，尤其是在時效性上更領先於社區團購模式，因此這將是未來永輝的優勢點之一。

隨着社區團購的燒錢大戰被叫停，永輝超市最大的外在勁敵正處於旗鼓偃息的狀態。現在，可能是永輝尋求改變的最好機會，依靠自身已有的供應鏈及數量龐大的線下門店，永輝有望找到一條適合自己的差異化路線。

正如一位網友所説的一樣：“互聯網動了你們的蛋糕，現在日子不好過了，打起精神吧。”對永輝來講，上半年的失利能否鞭策其重塑當年的榮光還尚不可知，但是機遇已至，能否抓住，還得看永輝自己是否有一顆想改變的心。