承壓的文旅 海昌海洋公園配股3.1億港元盤活資產

觀點網6月2日，海昌海洋公園與配售經辦人訂立配售協議，擬向Capital Group的全資附屬公司Capital Research and Management Company配售5700.1萬股新股。

此次配售的5700.1萬股，相當於其現有已發行股份數目約1.43%，以及經配售擴大後的公司已發行股份數目約1.41%。

據觀點新媒體瞭解，海昌海洋公園此次配售每股價格為5.50港元，相較於昨日收盤價每股6.84港元，配售價格折讓約19.6%。

觀點新媒體粗略計算，此次配售完成後，海昌海洋公園所得款項總額及淨額預期分別約為3.135億港元及3.1億港元。

海昌海洋公園在公告中指出，此次配售的所得款擬用於開發建設鄭州規劃的大型海洋文化主題公園、拓展公司輕資產管理輸出業務及營運資金。

“本次配售是籌集額外資金為集團的擴展計劃提供資金的大好機會，也符合公司及股東整體的利益。”海昌海洋公園表示。

在疫情黑天鵝反覆衝擊下，文旅產業受打擊較為明顯。眾多文旅企業苦苦支撐，至今還在艱難喘息，海昌海洋公園就是其中之一。

斷臂求生

變賣資產是這兩年文旅企的普遍現象，今年年報的數據就已經預示了海昌海洋公園承載着巨大的經營壓力。

根據最新財報顯示，海昌海洋公園2021年收入為人民幣24.6億元，同比增長110.6%。來自公園運營的收入為人民幣18.24億元，同比增長60.8%。

毛利為人民幣7.21億元，毛利率約為29.3%；歸屬於母公司擁有人應占溢利為8.45億元，2020年則虧損14.52億元；

2021年海昌海洋公園各項數據均有回升，但目前部分地區疫情反覆，旅遊消費恢復仍具有一定的阻礙及不確定性，運營壓力始終存在。

面對承壓的年報數據，以及多點頻發的疫情導致營收驟降，再加上園區日常經營成本支出及設備維護、升級更新等費用，諸多因素疊加迫使了海昌海洋公園不得不斷臂求生。

去年10月，海昌海洋公園以總價65.3億元出售了武漢、成都、天津、青島4個已建成的海洋公園100%股權，以及1個在建項目鄭州海昌海洋公園66%股權。

收購方為亞洲私募股權基金MBK Partners（安博凱），為管理已在運營的4個主題公園，MBK Partners成立的文旅產業投資平台“海合安”。待鄭州主題樂園建成後，由海昌海洋公園與MBK Partners合資運營。

此後，“海合安”投資平台將與海昌海洋公園在多方面展開合作，發揮各自優勢資源，促進合作項目充分釋放增長潛力。

截至目前，海昌海洋公園現有共11個項目，包括在建的鄭州項目。這次出售的5個項目佔到了總項目數量近一半，其中4個已運營超10年，而尚未投入運營的鄭州海昌海洋公園，還需要進一步追加資金。

對海昌海洋公園而言，此次交易的4個成熟項目及一個在建項目所帶來的65.3億元現金將為自身大幅減少付息債務、減輕債務融資壓力，同時也使得財務現金流得到有效補充。

出售資產只是第一步，向“輕資產”轉型才是海昌海洋公園逃脱困境的解局。成功出售4個主題公園的全部股權，加速了海昌海洋公園向“輕資產”轉型的戰略。

輕資產進行時

早在2014年海昌海洋公園上市之初，就定下“輕重資產結合”的雙輪驅動的長期發展規劃。只不過受疫情影響，不得不小步快跑，加速輕資產轉型。

自2014年登陸港交開始，海昌海洋公園的負債率連年攀升，由2014年55.80%上升至2021年上半年的82.31%。最新財報顯示，2021年度負債率為53.5%。

但“減負變輕”之路困難重重。相對於重資產，輕資產模式對海昌海洋公園的經營管理能力、創新研發能力，甚至旗下IP影響力等方面都有更高的要求，“重轉輕”的阻力並不小。

海昌海洋公園於2021年實現營業收入24.6億元，其中受益於國內旅遊消費的復甦，主題公園運營板塊收入同比增長60.8%，至18.24億元，板塊收入佔總收入的74.1%。

不難看出，海昌海洋主題公園收入近7成依賴門票收入，在樂園運營經營方面還有很大的提升空間。輕資產業務要想佔據市場優勢，運營管理能力必須“過硬”。

“由重轉輕”也已逐漸成為行業共識，轉型的也並非只有海昌海洋公園，例如作為文旅行業“領頭羊”華僑城集團，近幾年也在不斷加強、調整自身輕資產戰略。

2015年，華僑城集團在原有“旅遊+地產”模式上探索出“文化+旅遊+城鎮化”的創新發展模式，自此，去地產化成為其重要標籤。

觀點新媒體瞭解到，海昌海洋公園在去年10月對旗下資產出售的同時，還與MBK Partners訂立戰略合作協議，據此各方將加強業務活動合作，合作領域主要包括推廣“海昌”品牌，開發知識產權、生物技術、主題公園未來新建擴容存量升級改造以及輕資產業務合作。

除了上述出售相關資產“減負”外，海昌海洋公園還與香港海洋公園、保利文化集團、攜程、航天新光、中國航天科工集團等多家公司簽署合作協議，積極發展輕資產業務合作來進行資產轉型嘗試。

截至目前，海昌海洋公園輕資產項目已經佈局環渤海、長三角、長江經濟帶、西南、中原等地區，業務規模覆蓋全國26城，服務項目59例。

而文旅服務及解決方案業務，已覆蓋全國30多座城市，累計籤項目達80多個。該業務2021年的收入為5181萬元，同比增長54.6%。

未來，旅遊項目輕資產化是突出投資內容體驗為主的經營模式，高質量發展必須擺脱傳統投資拉動模式和重資產經營模式。文旅企業必須以IP內容、品牌引領文化旅遊打造全產業鏈，促進旅遊品質提升的同時，尋找到新時代立足之“技”。