如何在新發展格局下看中國資本市場?業內:內因為主 過度關注外部因素是捨本求末

財聯社(北京,記者 張曉翀 姜樊)訊近日,證監會主席易會滿在中國發展高層論壇上的主旨演講引發市場關注。“中國資本市場的吸引力是強的,外資也獲得了良好的回報,而且潛力還很大。”易會滿強調。

在談及市場影響因素的分析時,易會滿指出,當前市場上出現了一些有趣的現象。比如部分學者、分析師關注外部因素遠遠超過國內因素,對美債收益率的關注超過貸款市場報價利率(LPR)、上海銀行間同業拆放利率(Shibor)和中國國債收益率,對境外通脹預期的關注超過國內消費者物價指數(CPI)。

對此,分析人士向財聯社記者表示,從預期看,資本市場還是內因為主,這是最基本的因素。國內經濟有自身的週期,尤其是涉及到資本市場,更多還是要看國內基本面變化。“目前國內市場對於外部因素影響的擔憂有些過慮。”

易會滿建議大家應對照新發展格局做些思考。他認為,中國資本市場在新階段、新起點上,核心是要紮紮實實辦好資本市場自己的事,在自身穩健發展的同時,更好服務實體經濟高質量發展。

有學者表示,關注國外情況無可厚非,但是過分關注的確是不對的。

西部證券首席宏觀分析師張育浩對財聯社表示,國內市場的確不應該對美債收益率上行等外部因素反應這麼大。近期除一些國際定價的大宗商品帶來的PPI價格上漲外,國內CPI並沒有出現通脹跡象,尤其是豬價今年會持續壓低CPI,除去食品和能源的核心CPI目前壓力也較小,總的來説國內通脹壓力不大。

“國內市場擔心美國經濟刺激政策可能導致的通脹加劇問題其實有些過慮,今天市場反彈跟這個也有一定關係。”他説。

民生銀行首席研究員温彬表示,我國情況好於部分新興經濟體,疫情防控成效顯著,經濟仍處於領先恢復中,暫不必對美國通脹升温和新興經濟體開啓加息潮過分擔憂。

國家統計局此前數據顯示,2月全國CPI環比漲幅回落,同比降幅收窄,核心CPI近期由負增長轉為持平,2月CPI同比下降0.2%,環比上漲0.6%;PPI環比漲幅回落,同比漲幅擴大。PPI同比上漲1.7%,環比上漲0.8%。

也有學者指出,在全球經濟金融一體化的情況下,不可能完全忽視外部因素,但無論是宏觀經濟,還是金融市場,國內外週期不完全一致,過度關注外部因素是捨本求末。

尤其是從去年開始,國內率先實現了對疫情的有效控制,率先復工復產,經濟率先恢復。所以這種情況下,只看着美國數據來判斷A股顯然是不對的。

西部證券研報指出,市場擔憂“美國利率”抬升或令全球資產價格承壓,後期將被證偽。當前美國10年期國債上行對資產價格產生負面影響的條件並未完全符合,美債收益率影響全球資產定價的判斷將有且只能停留在理論之上,利空均來自市場的臆想。

目前市場對美債收益率背後的擔憂均指向估值泡沫。國內剔除抱團因素後,市場估值中位數的僅處於25%分位數,均進入合理估值範圍,金融估值水平依然較為便宜。因此預計市場擔憂情緒亦將逐步化解。

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