文 | 王國信 劉曉林
在經過連續兩年的下滑之後，上汽集團在2021年一季度經營實現了企穩向上。4月30日，上汽集團發佈的一季度報顯示，該公司在 2021一季度實現營業總收入 1890.95 億元，同比增長78.48%；營業收入 1844.10 億元，同比增長82.13%。考慮到2020年整體行業基數較低，將該數據與2019年對比，上汽在經營數據上略有小幅度下降。華西證券認為，上汽業績正處於逐漸修復狀態之中。
從數據來看，上汽集團今年一季度在營收上，同比2019年下滑了5.92%，環比來看因為2月春節因素則下滑了22.65%。在歸母淨利潤上，上汽集團在今年一季度表現為68.47 億元，同比2020年一季度是暴漲了510.83%，但這個數據意義並不大。同樣是參考2019年數據，可以看到在2019年基礎上上汽下滑了17.01%，但月度環比來看則大幅度80.98%。值得一提的是，這一利潤僅與五年前的2014年一季度持平，在2014年上汽一季度的淨利潤為69.80億。
而在扣非後歸母淨利潤這一指標上，上汽在今年一季度實現了 62.20 億元，同比2020年增加了800.01%，但同比 2019年一季度還是下滑了18.20%，不過環比來看仍實現了217.51%的增長。在東吳證券的報告中指出，最終的盈利數字超過了該分析機構此前做下的預期。“利潤漲幅高於營收，營收漲幅高於銷量，超我們預期，主要系單車售價改善+期間費用率降低。”東吳證券在分析報告中指出。
上汽利潤大幅度改善的原因是多方面的。上汽集團 2021第一季度批發銷量實現 114.24 萬輛，其中上汽通用和上汽通用五菱表現較好，同比 2020 年漲幅分別為87.39%、87.00%，高於行業。同時，上汽通用銷量的恢復改善了上汽的銷量結構，在上汽集團中，上汽通用銷量佔比提升，在2021一季度佔比為 29.39%，同比2020年增加了3.00%。而芯片的短缺從一定程度上也改善了上汽的利潤表現。
去年底上汽大眾曾因為缺芯片一度停產，為了應對芯片短缺，該公司不得不將手中的芯片用於更高端車型以保證利潤。這使得上汽大眾內部銷量結構變化，高端車型銷量佔比明顯提升。20 萬以上車型，主要是途觀、途嶽、途昂這三款車型佔比分別由2020年同期的9%、7%、3.5%提升至2021一季度的15%、8%、4%。這使得上汽集團 2021一季度的營收漲幅高於銷量，單車平均售價（營業收入/總銷量）16.14 萬元，同比 2019年和2020 年增長了26.25%和8.26%，環比來看也大幅度增長34.56%。
此外，上汽的降本增效也出現了一些效果。2021年一季度，上汽集團的銷售、管理、財務費用都出現了下滑，其中財務費用下滑幅度較大，主要是因為去年同期營收較小，上汽不僅要保證生產經營正常運作，還需要對產業鏈提供資金支持。由此來看，上汽在單車淨利上為 0.60 萬元，同比2019和2020 年分別增長了11.36%和263.09%，環比增長214.82%。
值得一提的是，為應對轉型和潛在風險，上汽從去年開始就有意識地儲備資金，上汽的母公司資產負債表顯示，至一季度末上汽集團持有的貨幣資金高達731.6億元。上汽此前表示，“十四五”期間計劃在智能電動等創新領域投入3000億元，向高科技企業全面轉型。
目前，自主品牌正成為上汽的增長點。今年1-3月份，由榮威、MG、R汽車、大通、躍進、五菱、寶駿、紅巖、申沃組成的上汽“自主品牌陣營”，整車銷量高達54.8萬輛，在集團總體銷量中的佔比達到48%，創歷史新高。另外，上汽銷售新能源汽車15萬輛，同比增長679.6%，增速遠超市場平均水平。上汽旗下的智己汽車和R汽車產品已經陸續上市，這將補缺上汽在 20-30 萬元和 30 萬元以上中高端智能電動車市場。目前，MARVEL R 售價 22-26 萬，智己純電轎車 L7 於 4 月份預售，天使輪預售價 40.88 萬元。此外，上汽在海外整體銷量達到11.9萬輛，同比增長77.5%。
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