本文來源：時代財經 作者：徐維強
人口流動進一步加快，人口結構悄然改變，老齡化進一步加大……近期，第七次全國人口普查結果公佈，引發社會廣泛關注。
在社會人口變化的數字背後，眾多的商業機會、投資機會也在被改寫。
面對新的人口轉型，機構投資者們也展開了新的投資佈局。其中，老齡化給醫療健康行業帶來巨大的發展空間成為基金經理們的普遍共識，也成為未來佈局的重點。
華輝創富投資總經理袁華明表示，醫療保健、護理、殯葬等產業和老年人需求直接相關，供給上的短板和矛盾會隨着需求增加進一步放大，也意味着這幾個方向上的頭部企業有更大的成長空間，更快的成長速度。
人口素質提高提升消費升級
“普查數據顯示，我國仍是世界第一人口大國，但我國人口10年來繼續保持低速增長態勢，今後的人口增速將繼續放緩。”中逸投資董事長張逸軒向時代財經分析認為，儘管中國的老齡化進程明顯加快，但勞動力人口資源仍然充沛，人口紅利依然存在。
而張逸軒最為關注的，是此次人口普查顯示的人口流動的趨勢。
張逸軒稱，從第七次人口普查數據總的來看，我國人口的增長將會變慢，勞動力佔比下降比較明顯，人口更多的向東部發達城市轉移，形成大城市羣。其中，廣東人口排在全國第一，山東第二，都突破了1億。
對此張逸軒表示，人口流入較大的省份，同時擁有了更多的人口紅利，具備豐富的勞動力資源，從而為這些省份經濟的發展提供強大的支撐。另一方面，普通勞動者“用腳投票”，也反映了這些省份具有非常強的發展動力，從而吸引了大量人口的流入。
“從區域投資的角度上來説，在這些地方進行投資，風險相對較小，收益率則相對較高。”張逸軒舉例稱，像房地產行業，在人口格局的影響下，未來一線、二線城市的房價將居高不下，而三四線以下的城市，則可能出現供大於求的局面。
此外，廣東、浙江、海南是人口增長排名較前的省份。整體來説，這幾個省的人口增長較快，經濟增速也較高，呈現出正相關的關係。張逸軒認為，從投資佈局的角度看，人口的變化也將提供一個新的投資線索。
而金信消費升級基金經理周謐，則關注到了人口結構變化中的一個細節。周謐稱，第七次全國人口普查結果中男性佔比較多，達到51.24%，比女性多了3500萬。在周謐看來，由於男多女少，女性地位提高顯著，因而未來更為看好醫美、化妝品等新消費板塊。
雖然數據顯示出生人口減少、人口老齡化趨勢很難避免等不利狀況，但周謐指出，也有很多好的方面，其中包括人口的素質不斷提升。周謐表示，2020年擁有大學（指大專及以上）文化程度的人口達到2.18億。隨着人口素質的提高，人均收入也有大幅提升，消費升級的需求強烈。因而，佈局消費升級將會得到較大的回報。
養老產業未來是一片藍海
老齡化加重，是此次全國人口普查結果中最明顯的趨勢之一。
私募排排網研究主管劉有華向時代財經分析認為，第七次人口普查，一方面反映了中國人口老齡化進程在加快，另一方面反映了人口增速放緩，進入到了一個低速增長的階段，因此看好受益於人口老齡化的醫藥生物以及養老產業投資機會，同時還看好受益於生育政策放寬的相關產業投資機會。
關於養老產業，劉有華認為人口老齡化大背景下，巨大的老齡社會，為養老產業提供了龐大的消費市場，養老產業未來是一片藍海，存在重大投資機會。
劉有華表示，目前國人養老主要是以居家養老為主，社區養老和機構養老佔比極低，但人口增速下滑和人口流動性提高反應了少子化和空巢化程度的提高，意味着居家養老會越來越難實現，伴隨着社區養老和機構養老服務質量的提升、養老觀念的轉變以及人均財富的提升，未來社區養老和機構養老佔比存在較大的提升空間。
“老齡化嚴重給醫療健康等行業帶來比較大的機會。”前海開源首席經濟學家楊德龍向時代財經表示，“七普”數據顯示，我國60歲以上的老人達到2.6億，比重上升了5.44個百分點。老齡化會給社會帶來一系列的壓力，特別是社保養老的壓力比較大。而老年化同時也催生了一些機會，比如醫療健康的行業可能會有更大的需求，包括中藥、創新藥、醫療器械等行業將會迎來比較大的發展空間。
周謐也堅定看好老年人的醫療醫藥市場。他認為，隨着人均壽命越來越長，老年人的自身免疫功能下降，腫瘤病的概率會提升，因此看好抗腫瘤方向的創新藥，與此相關的方向包括CXO（醫藥外包服務）、IVD（體外診斷）、醫療器械、醫療服務等等。
而在養老領域的細分市場，周謐主要看好三大領域，一是醫療健康領域，包括創新藥、醫療器械、醫療服務、康復設備等；二是為生活便民服務領域，包括社區電商、小家電、預製菜、速凍食品、保健品等；三是老年情感領域，包括休閒旅遊、寵物經濟、直播、短視頻等。
母嬰、嬰幼兒將成新的熱點投資機會
伴隨着人口結構的變化，整個社會的消費心態與消費習慣，也都在悄然發生改變。
華輝創富投資總經理袁華明向時代財經分析，從消費端看，人口總量、結構等變化會中長期影響消費總量和消費方式和習慣，內需主導的行業企業影響更大一些。供給端看，年齡結構、教育水平、流動性等因素會影響勞動力供給和質量水平，進而影響相關企業的供給能力和經濟體的全球競爭力。
事實上，本次普查結果證實了中國老齡化、城市化、教育程度改善和流動人口增加等幾個重要趨勢，養老、醫療和消費升級等相關產業有望中長期受益於這些趨勢性變化。
袁華明表示，醫療保健、護理、殯葬等產業和老年人需求直接相關，供給上的短板和矛盾會隨着需求增加進一步放大，但也意味着這幾個方向上的頭部企業有更大的成長空間，更快的成長速度。保險、寵物經濟、運動健康等行業也部分或間接受益於人口老齡化趨勢，找好這方面供需結合點的相關企業會有額外的成長助力。雖然長期發展前景好，但當下相關產業發展大多處於探索期或者成長初期，行業競爭格局不穩定，找到確定性突出的優質品種有一定難度。
即便不考慮生育政策的變化，母嬰、嬰幼兒產業也受益於內需發展、居民收入提升和消費升級等幾個中國經濟重要的中長期趨勢，細分產業中頭部企業的業績確定性和成長能力普遍比較突出，也一直是市場比較關注的品種。
從這一輪普查結果分析，一到兩年內放鬆生育政策甚至全面放開生育的可能性非常大，對母嬰、嬰幼兒行業的經營發展和板塊投資情緒構成直接利好，母嬰、嬰幼兒有望成為一個較長時間段裏反覆出現的熱點機會。
隨着人口增速的下降、老齡化的加大，外界對於全面放開生育的呼聲一直高漲。
周謐認為，目前來看，由於學區房、教育培訓等支出費用較高，生養孩子的觀念從中國古代的“養老保障”變成了“對社會盡責”，對於普通人而言，生養小孩從一種類投資行為變成了類負債行為。能夠養二胎甚至三胎的人通常都有一定的經濟實力，生養二胎和三胎天然有消費升級的需求在。
由於二三胎在新生兒中比例有所提升，對子女健康、教育、護理等方面的需求進一步提升。因此，在A股投資中，周謐同樣看好教育、輔助生殖、傳媒等板塊。