三年虧近20億，名創優品赴港上市有新故事？
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在紐交所上市還不到兩年，這家零售企業打算回港再次上市。
記者從港交所官網獲悉，MINISO Group Holding Limited（下稱“名創優品”）已於4月1日正式遞表，欲申請在港交所主板上市，擔任其聯席機構的有BofA Securities、海通國際以及瑞銀集團。
此次申請上市，公司計劃將募集資金用於門店網絡擴張和升級，用於供應鏈改善和產品開發，增強技術能力及繼續投資品牌推廣。
名創優品上海某線下門店；楊紫薇攝於2019年
快速擴張
公開數據顯示，名創優品（MINISO）成立於2013年。官網顯示，公司主要產品類型有創意家居、生活百貨、健康美容、時尚配飾、數碼配件和食品等，總體上價格很“親民”，且產品主流簡約自然，主流消費人羣為18-35歲的年輕羣體。目前公司已孵化了兩個品牌，分別是名創優品和TOP TOY。
據官網介紹，名創優品在2013年進駐中國，五年時間全球開店3500多家。截至2021年底，名創優品在全球有5000多家名創優品門店，其中在中國有3100多家名創優品門店，在海外有約1900家名創優品門店。
公司為何可以做到快速擴張？這或與其採取的投資政策有關。
記者從公開途徑獲悉，想要加盟名創優品，投資費用涵蓋特許商標使用金、貨品保證金和裝修預付金等。其中，市級店鋪投資特許商標使用金為2.98萬元/年、貨品保證金35萬（一次性收取）。公司的加盟商調動他們的資源開設門店並承擔相關的資本支出和運營費用，對於名創優品來説，也通過了輕資產的方式實現門店網絡擴張。截至2021年末，公司共有加盟商數量871家。
除了名創優品這一品牌外，公司開始將業務擴展至潮流玩具集合店，又於2020年12月推出新品牌TOP TOY。TOP TOY品牌擁有約4600個SKU（Stock Keeping Unit，庫存量單位），涵蓋8個主要品類，包括盲盒、積木、手辦、拼裝模型、收藏玩偶、一番賞、雕塑和其他潮流玩具。
根據弗若斯特沙利文報告，TOP TOY於2021年的GMV達到3.74億元，在中國潮流玩具市場以品牌線下門店為主要GMV來源的參與者中排名前三，公司截至2021年末共有89家TOP TOY門店。
著名頂層設計專家、清華大學品牌營銷顧問孫巍對記者表示，潮流玩具市場增長迅猛，毛利率較高，同時渠道競爭相對並不激烈，名創優品拓展這一細分市場，有利於提升利潤增長，併成為潮流玩具渠道的領頭羊，可進一步加強商業模式的護城河。
業績下滑
名創優品於2020年10月在紐交所上市，從2021年2月開始股價便整體呈現“跌跌不休”的態勢。截至美國東部時間3月31日收盤，公司股價收報7.8美元，總市值23.9億美元，相較高峯時期約107億美元的市值已然蒸發了77.66%。
公司在二級市場股價的下跌，或許可以從它近年來的業績上找到原因。
招股書顯示，2019財年至2021年財年及2022財年上半年（下稱“報告期”，例如2019財年起止日期為2018年7月1日至次年6月30日，下同），名創優品的營業收入為93.95億元、89.79億元、90.72億元。需要指出的是，門店擴張是支撐公司收入的一個重要因素。
公司的收入絕大部分仍來自於名創優品品牌，TOP TOY品牌於2021財年開始產生收入，2021財年及2022財年上半年分別佔公司收入的1.1%和4.4%，佔比仍較小。
記者留意到，官網上的滾動頁面此前曾顯示，公司計劃2022年之前實現“在100個國家開1萬家店，營收1000億元”的目標。然而，疫情似乎絆住了名創優品的腳步，上文中提到，公司截至2021年底共有5045家線下門店，且按照公司2021年全年新開店的數量來看（當年在全球新開店531家），這一數字較此前1萬家的目標仍有明顯差距。
實際上，早在2015年名創優品便實施了全球化戰略，與包括美國、加拿大、俄羅斯、新加坡、阿聯酋、韓國、馬來西亞等80多個國家和地區合作，平均每月開店80-100家，快速擴張自身的世界版圖。2021年末，公司海外有1877家名創優品門店，在其全球所有門店中佔比近40%。
而因疫情的影響，公司的海外市場業務也受到了衝擊。報告期各期，名創優品來自境外市場的收入分別為30.31億元、29.35億元、17.81億元、13.41億元，分別佔其同期總收入的32.3%、32.7%、19.6%及24.7%，產生的收入及佔比持續下滑。此外，截至2021年12月底，公司在海外市場約4%的名創優品門店已暫時關閉，大部分恢復營業的門店處於半開狀態或縮短營業時間。
報告期各期，名創優品的淨利潤分別為-2.94億元、-2.6億元、-14.29億元、3.39億元，報告期內累計虧損16.44億元，其中前三個會計財年虧損19.83億元。若不考慮因估值上升帶來的可轉換可贖回優先股的公允價值變動、以及股份支付等因素影響，公司經調整後的淨利潤分別為8.69億元、9.71億元、4.8億元、3.99億元。
不過，從目前來看，擴張開店仍是名創優品堅持的一個重要策略。此次赴港上市，其計劃在36個月至48個月內繼續升級和擴大公司在中國的門店網絡，重點是深化門店網絡在低線城市的滲透，其中強調了將繼續升級和擴大在國際市場的門店網絡。
“國內的競爭相對更為激烈，（公司的產品）在國外的競爭優勢相對更強，從戰略角度上講發展國外市場沒有問題，至於如何打開國外市場就是看公司具體如何運營了。”新零售專家雲陽子對IPO日報表示。
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記者 楊紫薇
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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