10月15日早盤，沉寂已久的銀行股拉昇走強，截至收盤，銀行板塊全線飄紅，杭州銀行上漲5.31%，寧波銀行、常熟銀行、平安銀行等跟漲。上市銀行三季報窗口期將至，多位分析人士預計，三季度銀行經營狀況料發生改善，盈利表現有所分化。另外，市場仍看好四季度上市銀行收益表現，銀行股配置窗口有望在三季報公佈後逐漸顯現。
預計利潤增速平穩
“從最新公佈的金融數據看，三季度銀行存款和貸款增長強勁，有助於抵消讓利實體經濟與息差縮窄對利潤的影響。”光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，三季度國內經濟活動加快恢復，經濟持續復甦，有助於改善銀行經營狀況。
周茂華預計，三季度上市銀行營收增速維持穩定，這主要是由於三季度信貸增長強勁，帶動營收上升。淨利潤方面，預計增速平穩，息差略有收窄。一方面，考慮到新冠肺炎疫情對銀行資產質量的負面影響或滯後暴露，銀行將繼續增加不良計提與風險處置；另一方面，三季度LPR報價保持穩定，資產端利率基本維持不變，息差有望收窄。
在光大證券銀行業首席分析師王一峯看來，三季度銀行業營收增速略有放緩，盈利增速表現分化。預計三季度銀行業累計營收增速較中報水平低2個百分點。盈利方面，鑑於經濟良性恢復給予了不同銀行視狀況釋放業績的空間，預計三季度上市銀行盈利增速將有所分化。
“歷史問題”掣肘
交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認為，銀行業全年利潤增速仍將下滑，但銀行賬面會更趨健康。
武雯分析稱，下半年銀行業利潤增長面臨雙重壓力，一是後疫情影響下的逆週期調節力度略有減輕，政策紅利有所減弱；二是監管部門將進一步引導銀行不良資產加快出清，擠清銀行賬面虛增成分，這更加有利於銀行長期穩健發展。
武雯預計，幾大國有銀行各項業務增長大概率保持平穩，但淨息差收窄壓力較大，全年利潤將同比下降13%左右；股份制銀行非息收入加速回暖，資產質量分化加劇，全年淨利潤或下滑10%左右。
周茂華表示，全年來看，受新冠肺炎疫情影響，一方面國內銀行積極支持實體經濟，減費讓利，增加壞賬計提；另一方面，今年經濟整體增速大概率低於去年，導致今年銀行整體利潤也較去年下滑。但由於今年銀行紛紛加大信貸投放，一定程度可以抵消息差與讓利對利潤的影響。
資產質量方面，王一峯預計，今年三季度全行業問題資產佔比(不良率+關注率)有望繼續小幅下降，但降幅大概率不及二季度。伴隨新冠肺炎疫情對資產質量的影響日趨減弱，主要壓力仍然來自於“歷史問題”，影響行業營收的關鍵仍是大額問題資產的化解能力。
銀行股買點將至
今年前三季度，銀行股表現不佳。截至10月15日收盤，今年以來申萬銀行指數下跌8.44%，在28個一級行業中表現靠後。
進入四季度，銀行股是否有望迎來行情反轉？平安證券研報認為，三季報披露之際，市場對業績關注度提升，雖然盈利增速整體改善的概率預計較為有限，但進一步下行的可能性同樣較低，考慮到當前市場預期尚在“底部”，業績帶來的額外衝擊或較為有限。
王一峯表示，看好四季度銀行股絕對收益表現，以及可能存在的相對收益。目前銀行股估值較低，隨着三季報窗口期臨近，市場悲觀預期逐漸消化、機構投資者倉位較低以及行業經營的穩定性等因素決定了銀行板塊的中期買點可能正在形成。
中信證券銀行業首席分析師肖斐斐認為，今年對壞賬加速確認和處置有利於銀行“淨表”，從而奠定2021年業績恢復性增長基礎和估值提升空間，銀行股配置窗口有望在三季報公佈之後逐漸出現。
天風證券銀行業首席分析師廖志明表示，隨着未來經濟復甦，銀行讓利壓力有望緩解，賬面淨利潤增速有望提升，行業基本面有望改善。特別是考慮到今年業績基數較低，2021年銀行業業績增速有望明顯上升。伴隨低估值與經濟復甦共振，從四季度開始，銀行股行情有望反轉。
（文章來源：中國證券報）