中興通訊AH股午後漲幅擴大，多家機構給出“買入”評級

週三午後，中興通訊AH股漲幅雙雙擴大，截至發稿，A股中興通訊漲超7%，報30.62元；H股漲超10%，報22.4港元。

3月16日，中興通訊發佈2020年財報與2021年第一季度業績預告。

公司2020年財報顯示，中興通訊2020年實現營業收入1014.5億元，同比增長11.8%；歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤42.6億元，同比減少17.3%。

據財報，公司三大業務線營收均實現同比正增長。報告期內，運營商網絡、政企業務、消費者業務分別實現營業收入同比增長11.16%、23.13%、7.75%。其中運營商網絡業務佔總營業收入比重的72.96%。

同時，公司公佈2020年度利潤分配預案，以分紅派息股權登記日股本總數（包括A股及H股）為基數，向全體股東每10股派發2元人民幣現金（含税）。

此外，中興通訊2021年第一季度業績預告顯示，公司預計2021年一季度歸屬於上市公司股東的淨利潤18億元~24億元，同比增長130.77%~207.70%。公告稱，公司不斷優化市場格局，本報告期營業收入同比增長、毛利率持續恢復改善，盈利能力大幅提升。本報告期本公司轉讓北京中興高達通信技術有限公司90%股權，確認税前利潤約7.74億元。

多家機構給出“買入”評級

財報發佈後，多家機構發佈最新研報，看好中興通訊未來發展空間，給出“買入”或“增持”評級。

招商證券指出，全球5G規模建設拉開帷幕，中興通訊作為通信設備龍頭國內外份額持續提升，5G龍頭價值逐步被市場認可。從近期財報來看，公司在5G建設初期毛利率承壓但持續改善，未來利潤彈性空間充足，長期持續受益於國內外份額進一步提升。5G主設備價值之外，中興是A股稀缺的同時具備核心高端芯片、政企數通設備、數據庫、消費電子產品等綜合能力的ICT科技巨頭，公司估值仍有提升空間。預計公司2021~2023年淨利潤分別為65.16億元、80.01億元、102.49億元，對應公司2021~2023年PE為20.2倍、16.5倍、12.9倍，維持“強烈推薦”評級。

國盛證券指出，中興通訊一季度業績超預期，經營質量持續提升。在科技創新及數字化升級大趨勢、流量持續爆發的大背景下，公司有望抓住歷史性機遇，打開全新發展空間。預測公司2021~2023年歸母淨利潤為60.8億元、70.3億元、81.4億元，對應EPS為1.32元、1.52元、1.76元，當前股價對應PE分別為21.7倍、18.7倍、17.2倍，維持“買入”評級。

華西證券表示，國內三大電信運營商5G開支投入基本穩定，未來隨着5G技術進入成熟期，中興通訊運營商產品毛利預計會有改善，但是預計2021年上游元器件漲價預計會對沖部分毛利。研發投入方面，公司在芯片等基礎技術領域研發持續高強度投入，判斷未來這種情況還會持續一段時間，研發費用降低的概率不大。維持2021~2022年盈利預測不變，預計歸母淨利潤為59.6億元、78.8億元，對應現價PE分別22.1倍、16.7倍、13.7倍。維持“增持”評級。