植信投資：2022年或為“基建大年” 中國經濟有望超預期增長

12月22日，新湖財富旗下植信投資研究院發佈2022年宏觀經濟展望報告。報告指出，2022年疫情反覆、全球通脹、美歐貨幣政策收緊和民粹主義思潮抬頭等將是世界經濟復甦和中國經濟增長面臨的四大挑戰。但在諸多政策利好因素的加持下，2022年有望成為中國的“基建大年”。同時，報告預計明年中國經濟增長將前低後高，增速逐季迴歸至正常水平，並最終有望實現5.7%左右的增長，高於預期目標。

報告表示，明年房地產市場可能由全面下行走向逐步企穩。房地產市場發展將凸顯“更好滿足購房者的合理住房需求”的新定位，可能呈現五方面的變化：一是商品房銷售放緩；二是土地市場呈現量跌價升的態勢；三是新開工或將觸底反彈；四是房地產投資增速將進一步放緩；五是新的供求關係格局可能導致房價呈現先抑後揚的態勢。

報告還指出，明年我國物價上行壓力不容低估，CPI或將“破三望四”。由於供求關係改變和政策持續調控，2022年大宗商品價格可能趨於下行，PPI或將走出前高後低的運行態勢，四季度可能出現負值。2022年下半年將形成新的價格剪刀差。

針對市場關注的貨幣政策和市場流動性問題，植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，2022年貨幣政策將靈活適度精準，維持穩健偏松操作，財政政策和貨幣政策協調聯動，跨週期和逆週期宏觀調控政策要有機結合，流動性保持合理充裕，促進貨幣供應量和社會融資規模增速與名義GDP增長率的基本匹配。預計2022年社融規模增速在10.5%-10.9%之間，全年新增社融23.6萬億元左右；預計信貸餘額增速在11.3%-11.7%之間，新增信貸約22萬億元；為更好地支持實體經濟，降低企業融資成本，上半年仍有可能小幅降準一次，LPR也有可能繼續小幅下降。

此外，積極財政政策的重心有望提前至上半年，預算赤字率可能在3.2%左右。主要在五個方面產生積極作為：一是保市場主體、保收入和保就業將作為積極財政政策跨週期調節的主要落腳點。二是教育、社會保障與就業、醫療衞生等民生相關支出有望繼續保持較高增速。三是新增地方政府專項債數量將小幅增長至3.8萬億—4.0萬億元。四是新的規模性減税降費政策有望在明年出台。五是注重防範化解地方政府隱形債務風險。

連平指出，綜合各方面情況分析，2022年我國系統性金融風險總體可控。但同時也應看到，房地產市場尚未全面轉暖、債券市場信用風險仍有顯現、地方政府債務潛在風險猶存、中小型銀行風險抵禦能力較弱、國內通脹壓力依然不小，以及傳統能源與新能源、低碳行業競爭等局部、特定領域的風險，仍可能不同程度地對經濟增長造成影響，需要政策及時有效應對。

據悉，植信投資研究院是國內領先的財富管理行業高端智庫，2020年3月在上海正式掛牌成立，研究院下設宏觀研究、資產配置、財富管理三個研究中心，初步形成了“以宏觀研究為基礎，以資產配置為核心，以財富管理為特色”的戰略佈局。