騰訊財報：寒意陣陣，巨頭入冬

文|鄰章

昨日，騰訊公佈了2022年第一季度業績，總體來看，這份財報讓我們深切體會到了互聯網的寒意陣陣。

數據顯示，本季騰訊實現營收1354.7億元，營收營收保持了持平，但遠不及市場預期的1409.71億元； 淨利潤234.13億元，同比下滑51%（按國際通用會計準則），同樣不及市場預期。

具體到各業務板塊，其表現也可説是是喜憂參半，但更多的似乎是憂。

諸如遊戲業務，雖然國際市場增長了4%，但在大本營的本土市場居然下滑了1%。

並且一直以來縈繞在遊戲業務上的防沉迷、遊戲版號等問題，仍舊是這塊業務頭上的緊箍咒。

當然，需要看到的是：騰訊已表示未成年人防沉迷系統對遊戲業務營收影響將在今年下半年被完全消化，並且目前對遊戲版號的嚴出勢態已有所鬆動。雖然騰訊並不在首批名單之中，但這一趨勢對騰訊而言，當屬利好消息。

但在遊戲業務上，對於騰訊而言，最大的挑戰或在於，下一個《王者榮耀》在什麼地方？騰訊也需要持續證明具備打造全民精品遊戲的可持續能力。

相對於遊戲業務，網絡廣告業務表現更是令人憂慮。

數據顯示本季該業務營收同比下滑達18%，其中社交及其他廣告收入下降15%至人民幣157億元；媒體廣告收入下降30%至人民幣23億元。

廣告業務的下滑，也進一步表明了當前大環境下整體商業營銷投入的不景氣，而這種不景氣何時能夠結束，這需要打上一個問號。

並且這種整體商業大環境不景氣的現實下，騰訊也正面臨更多的外部挑戰。

諸如在安卓端，為“騰訊社交及效果廣告的增長作出了實質的貢獻”的應用寶，目前在安卓系統就面臨着智能手機廠商官方應用商店的挑戰；而在整體互聯網進入更為嚴格的個人信息保護、數據安全法規以及對應用權限索取強限制新階段時，騰訊廣告業務當然也將面臨新挑戰。

本季財報唯一的亮點，可能是騰訊金融科技及企業服務取得了同比10%的增長，表明了騰訊在數字經濟時代（產業互聯網領域）不俗的競爭力。

但整體來看，本季度這塊業務10%的增速，也是比較一般的。

要知道，這塊業務自從被騰訊獨立出來，它就是騰訊新的增長極，同時也被外界認為是肩負着讓資本市場對騰訊進行價值重估的重任。

而在過去幾年，騰訊這塊業務的整體營收增速都是較為高速的。

諸如2021年第一季度，該板塊同比增速為47%，2021年全年該板塊同比增速為34%，即使是2020年一季度，該板塊同比增速也達到了22%。

但今年一季度，這一業務板塊的增速僅為10%，當然這有體量變大的原因，但這樣的增速表現，也或折射出該業務的增速也面臨着考驗，特別是在當前金融監管勢態下，這也使得這塊業務需要騰訊去花費更多的心思。

雖説凡是過往，皆為序章，但作為巨頭的騰訊在一季度交出的這份不及預期的財報表現，還是讓我們對當下互聯網正面臨的寒意，有了更為深切的體會。

而更大的問題則在於：這是否已經到了最為艱難的時刻，還是僅僅是一個開始？

當然，也需要看到的是，騰訊基本盤的社交護城河依舊寬闊，微信對社交市場的統治力正進一步加強，而騰訊本季153.83億元的研發投入，也表明了騰訊深耕科技研發創新的強大決心。

雖然這些研發投入不能即刻見效，但卻是在為未來的發展打地基，這或也是對馬化騰要求：“騰訊應該去做這些難而正確的事，以長期主義的決心推動社會共創，創造可持續社會價值”，做出的實際回應。

騰訊的這份財報，讓我們看到了互聯網在當下正在進入一個艱難時刻，即使是騰訊這樣的巨頭，也難實現風景獨好。但坦率來講，這份財報真正讓我憂慮的並不是騰訊這樣擁有深厚實力的巨頭，接下來的表現會如何，而是那些比騰訊小得多的互聯網公司們，在接下來又將走向何方？

作者：鄰章【微信：ZLxgic，公眾號：TMT317】，專注解讀行業發展趨勢與公司產品服務。數字化、AI、雲計算、公司財報、智能硬件、消費創新是關注重點。