本文來源：時代週報 作者：鄭栩彤
12月9日開盤，*ST眾應（002464.SZ）繼續一字跌停，這已是其近日連續第三次開盤跌停。
股價連續跌停與近日*ST眾應立案公告有關。12月6日晚，*ST眾應公告稱因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司和董事長李化亮立案。
公告中並未提及立案原因，但*ST眾應涉嫌信披違法違規的事項早有跡可循。
10月14日，*ST眾應回覆浙江證監局問詢函時承認，李化亮以公司法定代表人身份代表公司簽訂合同，為其親屬旗下公司提供擔保，相關擔保合同未經董事會、股東大會審議及信息披露。隨後，公司和李化亮因該事被浙江證監局發警示函。
此前，*ST眾應還因信息披露、公司經營等問題，多次收到浙江證監局警示函、問詢函和深交所關注函。
12月8日，時代週報記者就被立案原因等問題多次撥打*ST眾應董秘辦電話，均無人接聽。
不僅*ST眾應，據時代週報記者不完全統計，12月以來，已有5家上市公司因涉嫌信披違法違規被證監會立案調查，涉事公司包括*ST騰邦（300178.SZ）、ST步森（002569.SZ）、*ST眾應、鼎勝新材（603876.SH）、*ST澄星（600078.SH）。
12月9日，資深投行人士王驥躍向時代週報記者表示，多家公司因信披違法違規被立案或只是時間巧合，近幾年信披違規監管一直很嚴。隨着立案率提高，對上市公司的監管將更有效。
眾多股民被套牢
截至今年三季度末，*ST眾應股東數為3.18萬户。立案消息傳出後，已有股民和律師在*ST眾應股吧組織徵集股民索賠，眾多股民在股吧表示已被套牢：“3天已經虧了5萬。”“6萬大單在前面，掛單也出不去。”
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12月9日，盈科（上海）律師事務所高級合夥人謝連傑告訴時代週報記者，*ST眾應被立案一事受關注較多，目前已有一百餘名投資者向其諮詢索賠一事，部分投資者就索賠事項已簽約。
謝連傑表示，從目前情況看，在12月6日及之前買入*ST眾應並在之後賣出或仍持有而虧損的投資者，有望獲賠。涉嫌信息披露違法違規具體詳情，還需等證監會的調查結果。
*ST眾應涉嫌信披違規早有端倪。今年9月，浙江證監局向*ST眾應下發長達18個問題的《監管問詢函》（下稱《問詢函》），對公司向實控人關聯方做擔保的事項詳細發問。
*ST眾應承認，2019年，*ST眾應實控人李化亮實際控制的上海米椒通過旗下兩個私募基金，約定分別向悦新新能、耀光新能增資，取得兩家企業部分股份，規定特定情況下可要求立瀾新能公司回購以上股份。
立瀾新能是悦新新能、耀光新能原股東，立瀾新能母公司由李華煜、張楠持有全部股份，兩人均是李化亮關係密切的家庭成員，立瀾新能、悦新新能、耀光新能與李化亮存在關聯關係。
2020年，李化亮簽署三份擔保合同，約定*ST眾應為立瀾新能、悦新新能、耀光新能及李化亮的合同債務，提供不可撤銷的無限連帶責任保證。擔保合同金額共約7000萬元本金。
*ST眾應稱，以上擔保合同未經公司董事會、股東大會審議及進行信息披露，在浙江證監局監管員告知前，李化亮以外的董監高不知曉以上保證合同。
今年11月，浙江證監局對以上事項定性，稱*ST眾應未對擔保履行審議程序，也未按相關規定進行信息披露，違反《上市公司信息披露管理辦法》，向*ST眾應、李化亮出具警示函。
多次被深交所點名
在信披方面，*ST眾應的不規範行為不止於此，此前曾多次遭深交所點名。
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今年7月，深交所通報批評*ST眾應原持股5%以上股東周萬沅，稱查明周萬沅持有股份超5%後未按法律規定履行信披義務，也未停止交易。
同月，因在年報淨利潤披露中存在違規行為，*ST眾應、公司董事長李化亮、總經理朱恩樂、財務總監潘晨怡被深交所通報批評。*ST眾應最初預計2020年淨利潤虧損8000萬元至1.2億元，隨後修正為預計虧損3.1億元至3.3億元，虧損數額相差數倍，最終年報經審計淨利潤虧損3.18億元。深交所認為業績預告淨利潤與經審計淨利潤差異大，*ST眾應未及時修正業績預告。
今年8月，*ST眾應宣佈上半年虧損1.57億元，虧損同比擴大數倍。詭異的是，隨後*ST眾應股價數日漲停，並回應稱無應披露而未披露重大事項，也未主動買賣上市公司股票。
隨後，深交所上市公司管理二部發出關注函，稱基本面上公司上半年虧損，歸屬上市公司股東淨資產-5.74億元，融資借款均逾期，股價卻多日漲停。提醒公司及董監高嚴格遵守法律法規，真實、準確、完整、及時、公平地履行信息披露義務。
負債率高達136.36%
被監管部門多次點名同時，*ST眾應主營業務也面臨巨大盈利和債務壓力。
當前，*ST眾應主要收來自下屬公司MMOGA，該公司是歐洲地區最大互聯網B2C遊戲垂直電商平台之一，於2015年被*ST眾應全資收購。近幾年，MMOGA盈利能力下滑，對*ST眾應業績造成較大壓力。2019年， MMOGA調低平台合作商佣金率，*ST眾應的電子商務收入同比下降45.09%。
與此同時，*ST眾應子公司北京新彩量科技有限公司（下稱“彩量科技”）所在的互聯網廣告行業整體盈利能力下滑，彩量科技當年扣非淨利潤虧損3445.54萬元，公司計提商譽減值10.70億元。2019年，*ST眾應虧損達到13.48億元。
至2020年，*ST眾應將面臨營收壓力的彩量科技資產置出，不納入合併報表，*ST眾應仍虧損3.18億元。
今年10月，*ST眾應在回覆《問詢函》中解釋遊戲電商業務壓力，稱2019年以來遊戲虛擬物品行業的綜合採購成本不斷攀升，包括歐美廠商遊戲研發團隊運營成本提升、歐盟主要國家對互聯網電商業務相關銷售服務企業加強增值税稽查和徵收力度等。行業經銷商税費成本等壓力傳導至MMOGA平台。2019年，MMOGA與相關方進行商業博弈和談判，將*ST眾應第一大客户平台中介服務佣金率由40%下調至21.36%，佣金率調低影響業績。
在此背景下，*ST眾應將希望寄託於有增長潛力的新業務。
2020年5月25日，*ST眾應宣佈認購北京元純傳媒有限公司（下稱“元純傳媒”）新增註冊資本，所支付對價含持有的彩量科技100%股權、現金3000萬元等。元純傳媒業務與網紅直播相關，此舉也被外界解讀為*ST眾應進軍網紅直播行業。
5月26日，深交所中小板公司管理部下發關注函，質疑*ST眾應蹭網紅直播熱點。要求*ST眾應説明是否存在主動迎合“網紅直播”等市場熱點進行股價炒作情形。
今年10月，*ST眾應回覆《問詢函》時承認，公司持有彩量科技100%股權已質押，暫無法辦理工商變更登記，公司也還未向元純傳媒繼續增資，未委派董事。會計師意見認為，無法判斷相關交易是否可以履行完畢。
業務增長乏力，*ST眾應的債務問題愈發嚴峻。今年三季度末，*ST眾應資產負債率高達136.36%，流動負債21.1億元，存在大額逾期債務未償還，存在重大訴訟。
11月17日，*ST眾應公告稱，公司控股股東寧波梅山保税港區瑞燊股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“寧波瑞燊”）持有的所有公司股份，將在12月進行司法拍賣。原因是寧波瑞燊與雲南國際信託有限公司存在大額債務逾期情形，後者起訴並計劃拍賣相關股票。
當前，*ST眾應已進入預重整程序，若重整失敗，公司將面臨被終止上市的風險。