隨着近期年報業績逐漸披露，證券時報記者發現，不少行業龍頭公司業績仍保持穩定增長，甚至有公司全年業績翻倍。而公募基金等機構在市場調整之際，抓緊對龍頭公司調研，北向資金在前期持續流出後，近期恢復淨流入，家電、銀行等板塊龍頭獲青睞。
業內人士指出，大多數行業龍頭公司基本面未變，投資者擔憂的問題主要是地緣政治、海外流動性收緊以及實物資產通脹等因素對A股市場的影響。但隨着核心資產連續調整，高估值得到消化，佈局時點或已逐漸臨近。
核心資產持續回撤
2022年開年以來，代表着A股核心資產的茅指數繼續回調，不少行業龍頭股跌幅明顯。
近期，在地緣政治衝突加劇、美聯儲加息預期壓制、國內疫情反覆等多重利空因素疊加下，部分核心資產加劇調整，“掃地茅”石頭科技、“牙茅”通策醫療、“眼茅”愛爾眼科等更是創下階段新低。
據證券時報記者統計，今年以來不少核心資產股票跌幅較大，茅指數成分股跌幅中位數為20%，石頭科技、通策醫療、恆立液壓、愛爾眼科、歌爾股份等跌超30%，東方財富、立訊精密、片仔癀、億緯鋰能等多股跌幅超過20%。
作為A股權重股票，其大跌對指數影響不小，3月16日，上證指數盤中觸及3023.3的階段性新低，滬深300指數上週一度也跌至3942.86的階段性低點，自2021年高點以來最大回撤幅度達到33.52%，超過了2018年33.33%的最大回撤幅度。
上週中，金融委會議提振市場信心，市場隨後逐漸企穩，不少核心資產股票自底部出現不同程度反彈。興業證券認為，隨着國內政策暖意持續釋放，貨幣、信用均有望寬鬆，同時海外滯脹、加息、外資流出、中概股監管等風險均有望緩解，市場底部已經出現，將迎來修復窗口。
多家龍頭公司業績亮眼
本輪核心資產股票下跌，並非是公司基本面出現問題，市場更關注的是，在全球流動性收緊的背景下，其估值的問題，近期內外部因素同時出現，加劇了核心資產回調。
隨着上市公司年報披露步入高峯期，證券時報記者發現，不少龍頭公司業績仍保持穩健增長，翻倍增長的公司也不少。
3月19日，招商銀行和東方財富披露了2021年財報，招商銀行實現營業收入3312.5億元，同比增長14.04%；實現淨利潤1199.22億元，同比大幅增長23.20%，創近年新高。“券茅”東方財富2021年實現營業收入130.94億元，同比增加58.94%；歸母淨利潤85.53億元，同比增加79%。
智飛生物、中芯國際、萬華化學、愛美客等業績翻倍增長，其中智飛生物業績增長超2倍，是目前茅指數成分股中的業績“增長王”。
此外，近期還有不少龍頭公司披露了1月份至2月份的主要經營數據。包括貴州茅台、藥明康德、中國中免等，紛紛交出亮眼的業績數據。
貴州茅台首度披露月度主要經營數據顯示，2022年1月份至2月份，公司實現營業總收入約202億元，同比增長20%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約102億元，同比增長20%。
創新藥服務龍頭藥明康德公佈數據顯示，公司2022年1月份至2月份在手訂單和銷售收入同比增速均超過65%，創歷史新高;預計2022年第一季度收入同比增長65%-68%，展望全年，公司收入有望同比增長65%-70%。
免税龍頭中國中免今年前2個月實現營業收入約131億元，同比增長20%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約24億元，同比增長20%。
匯川技術獲各路機構熱捧
核心資產接連調整，機構對估值已經明顯調整的部分行業龍頭股調研熱度有所提升。據證券時報記者統計，今年以來，茅指數成分股中，有15只股票獲機構調研，而去年同期為9只。
值得一提的是，不少核心資產股票公佈的調研信息顯示，機構調研熱度非常高，屢次被機構“踏破門檻”。據Wind統計，在茅指數成分股中，匯川技術、比亞迪獲機構調研次數較多，其中匯川技術在不到3個月時間，即獲得了機構47次調研，而且每次參與調研的機構數量都不少。
匯川技術，該公司專注於工業自動化與新能源領域，在調研活動中，機構對公司工業機器人業務、新能源業務長期規劃以及電機能效計劃等關注度較高。
而從近期調研來看，機構對近期跌幅較大的“家電茅”美的集團、“文具茅”晨光文具，以及濃香型白酒龍頭五糧液等比較關注。
3月17日，美的集團披露調研活動信息顯示，公司獲17家機構調研，包括易方達基金、南方基金、博時基金、匯添富基金等知名公募以及淡水泉等私募機構。
調研活動中，機構對美的集團新能源業務佈局比較關注，美的集團表示，安慶威靈作為美的集團的重要戰略項目，新能源汽車零部件戰略新基地項目總投資約110億元，其中固定資產投資約65億元。項目以重點突破核心基礎零部件等“四基”瓶頸，以建成具有國際競爭力的先進製造業和現代服務業基地為目標，主要生產助力轉向電機、新能源汽車電動壓縮機、新能源汽車驅動電機等品類產品，打造熱管理、主驅動、輔助/智能駕駛三大系統研發中心及國家級實驗室。項目建成後可形成年產6000萬套產能，實現年產值400億元。
而在晨光文具的調研中，機構對雙減政策影響較為關注。公司表示，雙減影響的是需求的數量，並不一定代表行業規模的減少。國內文具行業需求數量增速放緩，傳統核心業務維持中期10%-15%的增長目標，同時公司新業務（辦公直銷業務和和零售大店業務）預計將繼續保持高速增長。
在本輪白酒股回調過程中，五糧液跌幅相對較大。公司表示，2021年，濃香公司四大全國性戰略品牌繼續保持了良好增長。在規劃上，未來幾年，濃香公司將堅持戰略方向，優化戰術動作，調整發展結構，持續做大貢獻。
北向資金進場掃貨“家電茅”
近期，受發達市場波動和黑天鵝事件的影響，作為外資流入A股的主要通道，北向資金3月7日至3月15日期間曾接連大量淨流出，不少核心資產股票被大量賣出。
不過，隨着A股市場企穩以及海外股市的反彈，北向開始迴流，繼3月17日北向資金淨流入53.65億元后，3月18日再次淨流入84.57億元。
值得一提的是，在部分核心資產股票大幅下跌之際，北向資金卻逆勢抄底。3月15日，美的集團創下調整以來新低54.25元，北向資金當天逆勢買入67.65萬股，隨後的幾個交易日，北向資金持續大量買入美的，3月16日淨買入1747.49萬股，3月17日再次淨買入1423.56萬股，3月18日又淨買入了648.56萬股。
招商銀行也在近期獲北向資金接連大量買入，3月15日招商銀行創新階段新低39.18元，北向資金逆勢“抄底”157.96萬股，隨後幾個交易日，北向資金接連買入，3月18日淨買入了高達2643.2萬股。
從上週北向資金淨買入個股來看，美的集團獲北向資金淨買入金額最多，達18.25億元，招商銀行獲淨買入13.39億元，三一重工、科沃斯、華熙生物、立訊精密等多股獲淨買入金額超億元。
不過，也有不少股票被北向資金賣出，貴州茅台上週被北向資金淨賣出53.04億元，寧德時代、東方財富、五糧液等淨賣出額超10億元。
中金公司認為，國際局勢和行政監管不確定性是本輪主導外資流出的重要因素，“負反饋”加大波動。近期美國《外國公司問責法》的影響進一步發酵，部分外資投資者擔心美股市場上的中概股出現退市風險，連累港股市場的相應標的遭到資金流出；在俄烏局勢的影響下，部分外資投資者甚至擔憂國際局勢的演變可能使得未來在中國市場的投資受到一定干擾，因此對A股市場和海外中資股市場的倉位做出調整；而內部的行政監管不確定性，則對包括互聯網平台在內的外資重倉股未來的基本面帶來了一定的憂慮。
中金公司表示，市場“急跌”階段伴隨3月16日市場的大幅反彈可能告一段落，“負反饋”下市場情緒可能有所緩和；另一方面，3月16日市場反彈中北向資金的大幅流出勢頭也得到遏制，説明外資的倉位調整也逐步完成。3月16日國務院金融穩定委員會釋放對於資本市場呵護的積極信號，在平台經濟治理、香港金融市場穩定等方面也有所着墨，大幅緩解市場擔憂。這一背景下，外資的大幅流出可能已經告一段落。
東北證券研究指出，追逐高成長性、盈利能力強、產業競爭力高的龍頭標的是外資流入新興市場的長期邏輯，而我國經濟當前正處在往低碳、科技轉型過程中，人均收入往發達國家水平靠齊後消費升級趨勢延續，人口紅利後工程師紅利延續，在新能源、生物醫藥、消費等領域均存在成長性高且盈利能力強的龍頭上市企業，外資流入A股的長期邏輯仍較為堅實，待短期地緣政治衝突緩和，中期美聯儲加息被市場消化後，長期外資仍將趨勢性迴流A股。
責編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉