歐元區潛在的經濟衰退可能會促使在歐洲央行退出負利率政策後暫停加息。
美聯儲和歐洲央行的決策者雖然在加息方面可能不會像投資者預期的那麼積極，但隨着各國央行尋求對抗通脹的辦法，市場仍將處於緊張的狀態。
根據全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）的説法，央行行長們可能會選擇容忍一定程度的通脹，而不是抑制經濟增長。然而，與其他貨幣政策收緊時期相比，美聯儲和歐洲央行可能最終不會那麼激進，但投資者仍預期央行會採取強硬措施抗擊通脹。
貝萊德投資研究所（BlackRock Investment Institute）負責人吉恩•畢文（Jean bivin）在每週評論中寫道：
“我們認為，由於央行選擇與通脹共存，而不是去抑制經濟的增長，加息的總量最終將會被證明是歷史最低水平。問題在於，市場已經消化了鷹派的預期，並將很快意識到過度緊縮的風險。這讓我們在短期內對股市持中性看法。”
歐洲央行將於週四召開利率會議，市場預計其將在2022年下半年開始提高基準利率。歐洲央行行長拉加德上個月表示，歐元區正處於利率政策的“轉折點”，與此同時，她在歐洲央行網站上的一篇博客文章中寫道，歐洲央行預計將把利率從目前的-0.5%調高。
此外，市場還預計美聯儲將在6月議息會議上再次加息50個基點，自3月以來，該央行已加息75個基點。貝萊德投資研究所週一表示，美聯儲預計將在2022年底加息至利率峯值。
美國和歐元區的消費價格通脹正在升温，4月份美國的CPI同比增速接近8.3%的歷史新高，歐洲央行的CPI也創下8.1%的歷史新高。歐元區的通貨膨脹主要是由能源和食品價格上漲推動的，而俄烏衝突則使這一情況雪上加霜。
貝萊德表示：
“在我們看來，隨着歐洲找到新的能源和食品來源，這種情況在中期內應該會消失。”
而美國的通脹範圍更廣，商品和能源價格幾乎同時推動了通脹。該機構表示，美國通脹可能會持續下去，並穩定在高於新冠疫情之前的水平。
貝萊德表示，在這兩個地區，從供應鏈瓶頸到運輸和人員配置等一系列生產限制，已成為通脹的主要驅動因素。
貝萊德還稱：
“在試圖通過加息遏制這種通脹時，美聯儲和歐洲央行尚未承認會出現劇烈的取捨：要麼抑制經濟增長和就業，要麼忍受比疫情前更高的通脹。我們不會看到通脹保持在2%附近、失業率保持在低位、經濟增長恢復上行趨勢同時存在的“金髮女孩（goldilocks）結局。”
通脹持續高企、勞動力市場趨緊或經濟強勁的跡象為市場的過度緊縮預期留出了空間，因此貝萊德對股市持中性看法。
市場預計歐洲央行將加息至2023年，但貝萊德預計，歐洲央行將迅速讓利率脱離負值區間，然後在歐洲能源危機引發經濟衰退之際暫停加息。
畢文表示：
“我們正在尋找央行為了保持經濟增長而在一定程度上忍受通脹的跡象。未來幾個月，我們可能會看到另一次急劇的政策轉向，這一次是鴿派政策。這將成為重新增持股票的催化劑。”
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