花旗：予申洲國際(02313)“買入”評級 目標價降10.6%至160港元

智通財經APP獲悉，花旗發佈研究報告稱，予申洲國際(02313)“買入”評級，目標價由179港元下調10.6%至160港元。由於公司發盈警預計毛利降低，該行將未來3年其盈利預測削減16%-32%。

報告中稱，申洲國際預計，2021年淨利潤下滑31%-39%至31億-35億元人民幣，主要因為在疫情的封城中越南面料和服裝廠的利用率較低，這個負面影響並不完全出乎意料，股價較2021年5月曆史高點下跌約40%。盈利預警可能引發近期的拋售壓力，但認為2022年盈利恢復，買入機會增加。該行指出，儘管最近越南的疫情病例有所升級，但沒有封鎖及在河內，並不是胡志明市，所以生產力和招聘沒有受到影響。

根據公司公告，盈利預警是基於去年上半年柬埔寨工廠暫時停產;下半年越南暫時停產面料廠和服裝廠，暫停時間還比柬埔寨長;人民幣升值;新冠疫情導致生產成本飆升。管理層表示，儘管有疫情，但年初至今的訂單和生產力仍處於良好狀態，和大多數工人接種了2劑疫苗，所以認為今年利用率將大大提高，預計毛利率將在2022年反彈，儘管仍預測2022年毛利率在29%，仍低於2020年31.2%的水平。