妖氣十足的*ST眾泰，你敢買嗎？

2020年的新能源汽車股價漲得有多迅猛，今年它跌得就有多慘烈，不過也有完全相反的案例。譬如年前一直跌跌不休的*ST眾泰的股價從今年1月12日開始一路高歌猛進，從觸及歷史最低點的1.14元/股到目前的3.48元/股，在35個交易日中共收穫了27個漲停板，市值已從23億元漲到了70.56億元，與其急轉直下的業績形成鮮明對比。

為什麼一家隨時都有退市風險、母公司及多家子公司都已被裁定破產清算的企業，在資本市場反而得到了追捧？這家企業是怎麼發展起來的？

發展軌跡

公開資料顯示，*ST眾泰成立於2003年，是以汽車整車研發、製造及銷售為核心業務的汽車整車製造企業，也是國內最大的車用儀表生產企業之一。旗下擁有眾泰、江南、君馬等自主品牌，產品覆蓋SUV、轎車、MPV和新能源汽車四個細分市場。

跟國內其他幾個自主品牌一樣，最開始眾泰汽車也是以模仿起步。2006年眾泰上市了一款外觀與豐田特鋭相差無幾但售價卻只有一半的車型—— 眾泰2008，並賣出了1.1萬輛的好成績；次年，眾泰又收購了江南汽車並推出了一款江南奧拓車型，以一萬八的低價迅速佔領了轎車市場，第一年的銷量就達到了3萬輛。

2009年國家出台了新能源汽車補貼試點政策，眾泰也成為了最早一批享受新能源補貼紅利的車企。之後幾年，眾泰汽車依然以模仿方式快速擴展，發展得是順風順水。2016年，眾泰又推出了一款外形酷似保時捷Macan的車型——眾泰SR9，在揹負網友一片罵聲的同時，也獲得了不錯的銷量成績。2016年眾泰汽車全年累計銷量達33.31萬輛，較去年同期增長了50%。據中國乘聯會統計，2017年眾泰汽車在中國本土車企銷量排行榜上位列第八。

可惜好景不長，2018年中國乘用車市場出現了十多年來的第一次負增長，同比下滑4.1%，銷量減少了約100萬輛，而缺乏自主創新及正向研發能力的眾泰汽車也開始遭到市場的反噬。2018年，眾泰汽車全年銷量僅為15.48萬輛，不足當年目標銷量的一半。進入2019年後，眾泰汽車的銷量同比大跌86.29%至2.1萬輛，2019年共計虧損111.9億元。之後眾泰汽車的「雷」便被一個接着一個引爆。

從2020年9月開始，公司的控股股東鐵牛集團、二級子公司眾泰新能源、三級子公司江南製造和杭州益維，先後因不能清償到期債務，被迫進入破產重整程序。2020年12月24日，鐵牛集團由於已嚴重資不抵債，且無繼續經營的能力，缺乏挽救的可能性，宣佈破產。

詭異的股市表現

令人意外的是，在眾泰汽車發佈鐵牛集團宣告破產的消息後，眾泰的股價於當日向下震盪後在次日迅速拉昇。在證券市場投資交流平台上，有投資者表示，「鐵牛破產出局，有利於新的投資者接手，利好眾泰汽車快速重組。」

據悉，在2020年12月25日和28日，某意向投資人與預重整管理人簽署了《保密協議》，另一意向投資人簽署《保密協議》《意向協議書》。而根據2021年1月11日*ST眾泰發佈的最新公告，目前兩家意向投資人已繳納相應的保密保證金和意向保證金，並着手在繳納保證金後開展具體的盡職調查工作。雖然這則公告並未透露具體投資人信息，但資本市場已開始聞風而動。只是從1月11日發佈投資人相關公告後，眾泰汽車再未披露過相關信息。

目前有關*ST眾泰最新的進展是3月8日晚間，*ST眾泰在深交所發佈多條人事變動公告，公司董事長兼總裁、董事、副總裁三人均因個人原因已遞交辭職報告。不過眾泰高層的人事震盪對資本市場沒有產生多少影響，3月9日，*ST眾泰高開高走，並在5分鐘內迅速漲停，直至收盤。

有投資者堅信，眾泰的重組一定能成功，因為新能源造車已經是大勢所趨，越來越多的新勢力加入進來，比如華為、百度、小米等，那麼眾泰的汽車生產基地和新能源汽車生產資質都是現成的，而且都是優質資產，沒理由不去重組撿漏。而目前眾泰汽車最具吸引力的資產確實就是新能源汽車的生產資質。

從2017年6月開始，國家就已暫停審批新能源汽車生產資質。曾經威馬汽車為獲得新能源生產資質，以11.8億元收購大連黃海；拜騰汽車為獲得生產資質，則以1元收購一汽夏利旗下的一汽華利，並承擔了一汽華利8.55億元的債務；理想汽車為了獲得資質，也曾以6.5億元收購重慶力帆汽車有限公司100%的股權；小鵬汽車也在去年通過正式收購廣東福迪汽車有限公司獲得了生產資質。

不過也有汽車行業資深分析師表示，目前國內汽車市場產能過剩，汽車產業正在轉型升級，處於大洗牌極端。由於此前眾泰汽車不大重視研發新產品，技術也相對落後，即便有投資方願意接受眾泰汽車，其之後走向正軌的機會仍不多。而且如果這個接盤眾泰汽車的企業真是此前傳言的寶能集團旗下的寶能汽車的話，不被看好其未來發展的幾率也許更高。

作為房地產跨界造車的代表之一，寶能集團與恆大一樣本身造車目的就已備受質疑。其次，寶能集團旗下已經有七大生產基地，按照汽車產銷配比來看，寶能集團也無需再收購新的生產基地，除非其另有目的。而對於初入造車領域的百度、小米來説，也完全沒必要花重金在建設新工廠上，與其他車企合作或選擇代工模式是更聰明更適合的方式。

顯然目前*ST眾泰股價的持續衝高行為是短線資金投機炒作的結果，但炒股就像擊鼓傳花，你怎麼知道你不是接最後一棒？

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