易會滿、郭樹清、易綱重磅發文：提高直接融資比重！房地產是現階段最大“灰犀牛”

《〈中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議〉輔導讀本》近期出版，書中刊發了證監會主席易會滿題為《提高直接融資比重》的署名文章。

易會滿在文章中指出，“十四五”時期，提高直接融資比重，要貫徹新發展理念，圍繞打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，強化資本市場功能發揮暢通直接融資渠道，促進投融資協同發展，努力提高直接融資的包容度和覆蓋面。

提高直接融資比重的六大重點任務

全面實行股票發行註冊制，拓寬直接融資入口

健全中國特色多層次資本市場體系，增強直接融資包容性

推動上市公司提高質量，夯實直接融資發展基石

深入推進債券市場創新發展，豐富直接融資工具

加快發展私募股權基金，突出創新資本戰略作用

大力推動長期資金入市，充沛直接融資源頭活水

易會滿指出，黨的十九屆五中全會提出，全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。這是“十四五”時期資本市場實現高質量發展的戰略目標和重點任務。

他表示，發展直接融資是資本市場的重要使命。近年來，我國資本市場改革發展明顯加速，設立科創板並試點註冊製成功落地，創業板、新三板等一批重大改革相繼推出，對外開放持續深化，直接融資呈現加快發展的積極態勢。

統計顯示，截至2020年9月末，我國直接融資存量達到79.8萬億元，約佔社會融資規模存量的29%。其中，“十三五”時期，新增直接融資38.9萬億元，佔同期社會融資規模增量的32%。

文章指出，提高直接融資比重是服務創新驅動發展戰略的迫切要求，是完善要素市場化配置的關鍵舉措，是深化金融供給側結構性改革的應有之義，是建設更高水平開放型經濟新體制的重要途徑。“十四五”時期是我國開啓全面建設社會主義現代化國家新徵程的第一個五年。提高直接融資比重，對於深化金融供給側結構性改革，加快構建新發展格局，實現更高質量、更有效率、更加公平、更可持續、更為安全的發展，具有十分重要意義。

易會滿指出，“十四五”時期，提高直接融資比重，要貫徹新發展理念，圍繞打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，強化資本市場功能發揮暢通直接融資渠道，促進投融資協同發展，努力提高直接融資的包容度和覆蓋面。

他具體提出了六大重點任務：

堅持尊重註冊制的基本內涵，借鑑國際最佳實踐，體現中國特色和發展階段特徵，及時總結科創板、創業板試點註冊制的經驗，穩步在全市場推行以信息披露為核心的註冊制。同時，全面帶動發行、上市、交易持續監管等基礎制度改革，督促各方歸位盡責，使市場定價機制更加有效，真正把選擇權交給市場，支持更多優質企業在資本市場融資發展。

科學把握各層次資本市場定位，完善差異化的制度安排，暢通轉板機制，形成錯位發展、功能互補、有機聯繫的市場體系。切實辦好科創板，持續推進關鍵制度創新；突出創業板特色，更好服務成長型創新創業企業發展；推進主板（中小板）改革；深化新三板改革，提升服務中小企業能力；穩步開展區域性股權市場制度和業務創新試點，規範發展場外市場；積極穩妥發展金融衍生品市場，健全風險管理機制，拓展市場深度、增強發展韌性。

持續優化再融資、併購重組、股權激勵等機制安排，支持上市公司加快轉型升級、做優做強；進一步健全退市制度，暢通多元退出渠道，建立常態化退市機制，強化優勝劣汰；推動上市公司改革完善公司治理，提高信息披露透明度，更好發揮創新領跑者和產業排頭兵的示範作用，引領更多企業利用直接融資實現高質量發展。

完善債券發行註冊制，深化交易所與銀行間債券市場基礎設施的互聯互通，進一步支持銀行參與交易所債券市場；加大資產證券化產品創新力度，擴大基礎設施領域公募不動產投資信託基金試點範圍，儘快形成示範效應；擴大知識產權證券化覆蓋面，促進科技成果加速轉化。

進一步加大支持力度，積極拓寬資金來源，暢通募、投、管、退等各環節，鼓勵私募股權基金投小、投早、投科技；出台私募投資基金管理暫行條例，引導其不斷提升專業化運作水平和合規經營意識；加快構建部際聯動、央地協作的私募風險處置機制，切實解決“偽私募、類私募、亂私募”突出問題，促進行業規範健康發展。

加快構建長期資金“願意來、留得住”的市場環境，壯大專業資產管理機構力量，大力發展權益類基金產品，持續推動各類中長期資金積極配置資本市場；加大政策傾斜和引導力度，穩步增加長期業績導向的機構投資者，迴歸價值投資的重要理念；鼓勵優秀外資證券基金機構來華展業，促進行業良性競爭。

易會滿指出，提高直接融資比重是一項系統工程，必須從經濟金融全局的高度加強統籌謀劃，有效發揮市場主體、監管機構、宏觀管理部門、新聞媒體等各方合力。

三是構建有利於提高直接融資比重的良好市場生態。堅持市場化法治化導向，落實“零容忍”要求，健全行政執法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體、有機體系，加大投資者保護力度，增強投資者信心，促進市場良性循環。

“回顧中外金融監管史，以下幾方面經驗教訓值得認真汲取。”中國人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清近日在《<中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議>輔導讀本》發表文章《完善現代金融監管體系》。

文章中有幾大重點。

如何夯實現代中央銀行制度，中國人民銀行行長易綱有最新解讀！

近日，易綱在《<中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議>輔導讀本》發表《建設現代中央銀行制度》的文章。

文章對建設現代中央銀行制度的重要意義、內涵、重大舉措進行了詳細闡釋，在如何健全現代貨幣政策框架、完善貨幣供應調控機制等方面均有定調。

其中有幾個要點。

在貸款利率方面，破除貸款利率隱形下限，引導金融資源更多配置至小微、民營企業，提高小微、民營企業信貸市場的競爭性，從制度上解決小微、民營企業融資難融資貴問題。

從事中處置看，要壓實股東、各類債權人、地方政府和金融監管部門責任。從事後問責看，要對重大金融風險的形成過程中金融機構、監管部門、地方政府的責任進行嚴肅追究和懲戒，有效防範道德風險。

欄目主編：張武 文字編輯：董思韻 題圖來源：上觀圖編 圖片編輯：朱瓅

來源：作者：央視財經