中信證券：A股極端分化將接近尾聲，建議成長製造和價值消費兩手抓
預計在8月份，A股市場的極端分化將接近尾聲，成長和價值將重歸均衡，配置上建議成長製造和價值消費兩手抓。
首先，內外情緒負面共振的高峯已過，投資者前期對行業政策的預期過於悲觀，市場過度反應；國內行業政策更重長遠，是規範性而非顛覆性的，政策認知糾偏後，投資者情緒將緩慢修復。其次，近期市場資金的羊羣效應走向極致，增量資金建倉和存量資金調倉皆集中於成長製造，極端分化下強勢板塊的流動性虹吸效應明顯，8月份受市場流動性整體緊平衡的約束漸強，市場結構將由極端分化重歸均衡。最後，8月“弱基本面+強流動性”的宏觀預期組合不變，國內經濟的短期擾動不改中期向好趨勢，Delta變種毒株壓制下，歐美經濟恢復、羣體免疫、貨幣寬鬆退出的時點都將後移，信用風險約束下銀行間流動性依然寬鬆。
配置上，建議在成長製造和價值消費間保持均衡。一方面，建議在成長板塊裏從高位的賽道轉向相對低位的賽道，包括軍工、5G、通信設備龍頭。另一方面，可以逐步提前左側佈局當下估值調整非常充分的部分消費和醫藥板塊，包括汽車、服務機器人、服裝、珠寶飾品、啤酒、次高端白酒、醫美等。
海通證券：驟雨不終日
最近一週市場迎來快速調整，滬深300最大跌幅達到9.8%，累計跌幅5.5%，這是源於部分行業監管政策調控引發投資者恐慌。短期這種下跌調整類似夏天的雷暴雨，所謂飄風不終朝，驟雨不終日，中期市場走勢由基本面決定，仍看好下半年市場。
部分行業監管引起的市場急跌屬於短期情緒波動，市場中期趨勢取決於基本面。下半年宏觀政策偏寬鬆，上市公司ROE繼續回升，估值尚可，市場望重建。盈利增長較快、順應政策方向的智能製造仍是第一梯隊，關注中下游製造業的修復。
國泰君安證券：市場到達底部區域，蓄勢迎新生
近期市場調整之後到達底部位置，隨上證50企穩+中小市值風格拉昇動力充沛，市場有望蓄勢迎新生。基於無風險利率與風險評價下行，把握中盤藍籌、科技成長。
行業配置：極致的分化下，首選科技成長，重點在二三線標的。極致的結構演繹，市場擔心強勢板塊的回調。“盈利決勝負，而非估值比高低”，科技製造的景氣週期+自上而下導向催化，仍是我們首要推薦的方向。股價高位波動放大難免，但絕未到結束時。行業推薦：1)產業週期向上：半導體(博通集成/晶方科技)/新能車/鋰電(贛鋒鋰業/星源材質)/光伏(大全能源)/設備(至純科技)；2)青黃不接下，盈利估值性價比極佳的週期成長品種，優選中期供需穩定的：建材(旗濱集團)/鋼鐵(華菱鋼鐵)等；3)向下無空間，拉昇處於蓄勢：券商(東方財富)。
中信建投證券：市場處於結構性行情，優先配置這些行業
經濟判斷仍重風險，發展格局闡述微調。從經濟形勢上看，本次會議的判斷沿用了4月“不穩固、不均衡”的表態，重在強化對未來風險的防控。值得注意的是，本次會議在對發展格局的闡述中首次淡化了對雙循環問題的闡述，轉而用構建新發展格局和推動高質量發展進行指代，一定程度上反映出了我國當前經濟形勢持續向好恢復下，發展側重點將從量重新轉變為質。宏觀調控政策強調銜接，下半年財政施效有限、貨幣邊際寬鬆。從政策趨向上看，本次會議最大的表態變動是重提跨週期調節與強調跨年政策銜接，證明了在中短期內政策將保持穩定。財政政策新加了“合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度，推動今年底明年初形成實物工作量”的表述，結合當前地方債一般債的限額餘額差8000億元、專項債的限額餘額差4000億元的數據，下半年財政政策的拉動效果有待觀察。穩定的貨幣政策直接指向對中小企業和困難行業的扶持，此前降準已經先於表態而調整，政策已趨於邊際寬鬆，我們預計下半年這一寬鬆預期將延續。
本輪市場整體回調、部分板塊走勢強勁的表現，説明股票市場處於結構性行情，堅持景氣主線判斷。因此仍然建議遵循7月月報的配置邏輯，選擇跟EV和光伏相關的新材料行業作為優先配置的方向，對新能源、新能源車、半導體、精細化工等行業進行佈局。
華泰證券：波動過後海闊天空
短期衝擊之後，預期引導與市場溝通更顯彌足珍貴。中國資本市場對外雙向開放的步子越邁越大，在享受共贏成果之餘，投資者結構也更加複雜化、市場監管難度也在上升。雙向開放的長期趨勢不變，如何有效地引導投資者預期、疏通市場溝通的渠道，則顯得尤為重要。在經歷行業政策的短期“劇震”之後，外資終究重返人民幣資產，放眼未來，將“劇震”平滑化、温和化、理性化，或許是資本市場成熟度再向前邁進一大步的重要體現。
中金公司：政策穩節奏，佈局重結構
在當前點位，依然維持“輕指數，重結構，偏成長”的判斷，指數整體估值不高，下行空間可能有限，但在增長趨弱的背景下，可能也難有整體表現。後續建議仍繼續關注結構性機會，淡化對寬基藍籌指數的關注，成長風格估值偏高可能帶來波動加大，但波動中市場風格可能繼續偏向成長。A股市場在上週前半周市場波動加大、成交放量，但伴隨着投資者逐漸消化政策意圖、監管表態穩定市場，市場有所企穩，成長板塊在後半周又再度大幅跑贏，但消費板塊依然低迷。
配置建議：成長或仍將維持相對錶現，1)高景氣度、中國已具備競爭力或正在壯大的產業鏈：電動車產業鏈、光伏、科技硬件與軟件、電子半導體、部分製造業資本品等。估值趨高，短線波動加大，但中期可能依然積極；2)泛消費行業：在泛消費，包括日常用品、輕工家居、酒店旅遊、家電、汽車及零部件、醫藥及醫療器械等領域自下而上擇股；3)逐步降低週期配置但關注部分結構有利或具備結構性成長特徵的週期：有色金屬如鋰等，化工以及受益於財富及資管大發展趨勢的金融龍頭。港股市場目前可能在波動中步入“佈局區”，無需過度悲觀，逢低吸納反應消費升級產業升級趨勢優質龍頭。
安信證券：市場向上阻力較大，成長再佈局
繼續維持中期策略展望“牛心熊膽，成長為王”的判斷。市場總體呈現出存量博弈的特徵，從短期來看，基金髮行與贖回規模基本相當、外資難有大規模流入、後續IPO規模較大等因素可能導致增量資金面臨不利條件，市場向上阻力較大。從基本面來看，受國內外疫情再起、國內地產週期下行等因素影響，經濟下行壓力可能成為未來一個階段市場擔憂的主要來源，預計消費持續疲軟，地產鏈、出口鏈下行壓力較大。從市場風險偏好來看，市場對於行業政策和外資流出的焦慮情緒已經基本釋放完畢，繼續大幅下降的可能性不高。從政策面來看，政治局會議再提“跨週期調節”，注重今明兩年宏觀政策銜接，新能源汽車、專精特新中小企業成為發展重點，繼續利好中小成長風格在未來的表現。
總的來説，受經濟下行壓力增大、市場增量資金短期偏緊等因素影響，市場短期或將繼續處於調整階段，部分熱門賽道也將面臨更大的調整壓力。從中長期來看，我們此前提出的A股長牛和成長中期主線的邏輯依然成立，成長股的結構性牛市有望在調整期結束後得以延續。建議投資者等待市場平穩後，逢低加倉光伏、軍工、新能源車、半導體、汽車、5G、CXO等高景氣長賽道重點方向。
興業證券：夏日調整，科創長牛歇歇再走
展望8月份行情：休整之後再遠行。8月份，大盤顛簸期仍將繼續，但有驚無險，系統性風險不大，而結構性行情在中報業績期將繼續分化，提防前期預期太高、交易擁擠的強勢股可能出現補跌風險。中長期展望，繼續戰略性看多科創長牛行情。長期而言，大國博弈是一場持久戰，中、美經濟都將利用各自優勢、提升自己的競爭力，而不會輕易引發系統性風險，在高債務時代對應的是低利率更持久科技創新、先進製造、內需消費是中美經濟競爭的主要方向。中期而言，維持“下半年宏觀有驚無險、A股不是熊市、行情先抑後揚”的基本判斷，平淡中尋找新奇，科創長牛方興未艾。
投資策略， 建議以長打短、大智若愚，趁短期行情震盪而優化持倉組合，逢低耐心佈局優質成長股。不建議在悲觀恐慌情緒下降低倉位。
廣發證券：聚攏小盤成長
政治局會議強調碳中和“先立後破”，風格將向小盤成長進一步聚攏。730政治局會議聚焦科技類“專精特新”中小企業，強化了小盤成長的勝率。微觀結構調整下半場的業績驗證階段，有業績支撐的小盤成長的勝率也會得到增強。另一方面，碳中和“先立後破”的表述則部分弱化了小盤價值的勝率。因此我們判斷：市場風格將向小盤成長進一步聚攏。
堅定“市值下沉”，聚攏小盤成長。730政治局會議有三點值得關注的信息：1)對經濟的判斷未發生大的轉向也意味着當前尚未到需求端穩增長髮力的節點；2)中國央行的貨幣政策不會因為美聯儲的taper而跟隨收緊；3)“儘快出台2030年前碳達峯行動方案，堅持全國一盤棋，糾正運動式減碳，先立後破”意味着優先發展新能源，擇機限產碳減排。我們判斷碳中和“先立後破”的表述部分弱化了小盤價值的勝率，市場風格將向小盤成長進一步聚攏。我們建議進一步聚攏小盤成長——(1)碳中和“先立後破”受益的新能源車產業鏈(鋰/隔膜)/光伏/儲能；(2)即期/預期業績好，受益於資本流通轉向的半導體、軍工、光學光電子。
開源證券：不必急於“抄底”，週期股比商品成為更好投資工具
市場大幅波動後逐步企穩，但波動率並未收斂，投資者不必急於“抄底”，調整結構仍是核心矛盾。7月30日政治局會議引發市場熱議，對於週期股而言，即使短期波動，供給短期弱化的同時需求效應在強化，而碳中和政策的長期穩定性讓利潤中樞上移趨勢進一步確立。短期“量”的增加和長期利潤率中樞抬升下，週期股比商品成為更好投資工具。
（文章來源：券商中國）