業務發展與淨資產規模掛鈎，信託業迎增資潮

　　在行業轉型時期，信託業迎來增資潮。第一財經記者瞭解到，日前，雲南信託打算引入新的戰略投資者。

　　“已經有機構對雲南信託做了盡調，引入戰投工作正在推進。雲南信託打算通過增資這種方式，增強自身實力，與市場上更多優質主體開展業務。”一位接近雲南信託的人士表示。

　　第一財經記者統計發現，今年以來，已經有多家信託公司進行增資。僅僅在7月份，就有建信信託、五礦信託、陝國投信託公佈了增資計劃或已完成增資。

　　業內人士表示，藉助於增資等補充資本實力，將提升信託公司抵禦風險的能力，也為業務的開展提供保障，通過淨資本或淨資產規模提升，信託公司才能穩妥進行轉型。

　　7月至少4家啓動或完成增資

　　一季度，新冠疫情暴發對全球經濟產生了巨大的衝擊，信託行業也面臨較大挑戰，信託資產風險率持續提升。信託業協會數據顯示，一季度末，信託業資產風險率為3.02%，較2019年末提升0.35個百分點。

　　在風險持續暴露、行業轉型、嚴監管下，不少信託公司通過增資方式提高資本實力。

　　7月3日，五礦資本發佈公告表示，國資委同意其非公開發行股票方案，擬發行不超過8000萬股優先股，募資不超過80億元。早在5月29日，五礦資本曾宣佈，擬非公開發行優先股募集資金，扣除發行費用後的募集資金淨額擬用於增資五礦信託，金額不超過55億元。

　　根據國務院《關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見》（國發〔2016〕54號）、國資委《關於中央企業降槓桿減負債的指導意見》（國資發財管〔2017〕187號）工作要求，我國企業槓桿率高企，債務規模增長過快，企業債務負擔不斷加重。在國際經濟環境更趨複雜、我國經濟下行壓力仍然較大的背景下，一些企業經營困難加劇，一定程度上導致債務風險上升，國務院和國資委要求穩妥降低企業槓桿率。“2020年是‘降槓桿，減負債’的收官之年。央企向子公司增資之舉是為了降低資產負債率、增強公司抵禦財務風險的能力。”分析人士稱。

　　7月7日，陝國投信託公告，擬定增引入三名戰略投資者，定增金額不超過37億元，以充實資本金。“2016年12月，《信託公司監管評級辦法》正式頒佈，明確提出監管評級要素由定量和定性兩部分評價要素組成，各佔50%的權重。其中，定量評價指標由監管評級定量指標（佔比10%）和行業評級指標（佔比40%）共同構成。在行業評級指標中，資本要求佔比為28%；在監管評級定性中，資本要求佔比為17.6%。可以看出，‘資本實力’已成為行業自律組織、監管部門評價信託公司的重要因素。”陝國投信託稱。

　　7月8日，北京銀保監局批准建信信託註冊資本金由約24.67億元大幅增加到105億元。

　　截至目前，共有8家信託公司的註冊資本金超過100億元，除建信信託外，剩餘7家分別是重慶信託、平安信託、中融信託、中信信託、華潤信託、崑崙信託、興業信託，註冊資本金分別為150億元、130億元、120億元、112.76億元、110億元、102.27億元、100億元。

　　信託行業的一輪增資潮已然此起彼伏。近期，雲南信託也表達了引進新戰投的意願，當前雲南信託註冊資本金為12億元，遠在行業中位數以下。

　　部分業務規模將受淨資產規模製約

　　監管對信託公司資本的要求還在趨嚴。今年5月，銀保監會發布《信託公司資金信託管理暫行辦法（徵求意見稿）》，其中有多處將信託公司相關業務的規模與淨資產規模相掛鈎。

　　例如，信託公司管理的全部集合資金信託計劃投資於同一融資人及其關聯方的非標準化債權類資產的合計金額，不得超過信託公司淨資產的百分之三十。信託公司以自有資金直接或者間接參與本公司管理的集合資金信託計劃的金額，不得超過信託公司淨資產的百分之五十。

　　關聯交易中，信託公司將信託資金直接或者間接用於本公司及其關聯方單一主體的金額，不得超過本公司淨資產的百分之十，直接或者間接用於本公司及其關聯方的合計金額，不得超過本公司淨資產的百分之三十。信託公司將集合資金信託計劃的信託資金直接或者間接用於本公司及其關聯方的合計金額，不得超過本公司淨資產的百分之十五。

　　數據顯示，上半年，56家信託公司的淨資產平均值為104.62億元，中位數為77.99億元。淨資產規模在100億元以下的信託公司數量為37家，佔比66.07%，多數信託公司的淨資產規模在平均值之下。在未來資金信託新規正式出台後，信託公司部分業務的規模將受到淨資產規模的制約。

　　“信託公司須按照各項業務規模計算風險資本並與淨資本建立對應關係，信託公司的淨資本需大於風險資本，且淨資本不低於淨資產的一定比例。因此，淨資產一定程度影響公司主動管理類業務發展規模和水平。”五礦資本在上述公告中稱。

　　“未來，在資金信託新規相關規定的影響下，信託公司業務的開展需要有相匹配的淨資產規模。信託公司應更加註重提升資本實力，既為業務的開展提供保障，也將提升信託公司抵禦風險的實力。信託公司一方面可通過利潤留存等內部積累的方式提高淨資產規模，另一方面可適時啓動增資程序。”百瑞信託研究人士表示。

　　一位北京地區信託公司人士對第一財經記者稱，未來相當長的時期將是信託公司重要的轉型期，信託公司也正在通過多種形式培育業務增長點，通過不斷試錯找到屬於自己的發展模式。無疑，無論是經營情況良好的還是暫時面臨較大經營困境的信託公司，提高淨資產規模是基礎，然後才是如何穩妥地開展相關業務。