羅輯思維謀求A股上市，知識付費能否撐起百億市值？

吳曉波借殼上市失敗後，羅振宇帶着他的得到App，再次衝擊A股知識付費第一股。近日，北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱“思維造物”）發佈招股説明書，宣佈思維造物即將在創業板上市。

作為羅輯思維的運營主體，此次申請在創業板上市，思維造物擬募集資金10.37億元，用於“知識服務平台優化升級項目”、“人工智能基礎研發中心建設項目”、“技術平台建設項目”、“得到學習中心繫列拓展項目”的建設之中。

早前，羅輯思維曾宣佈赴科創板上市，後將上市板塊變更為了創業板。分析人士認為，此番若能成功上市，羅輯思維或將成為A股的“知識付費第一股”。

在首次曝光的得到經營數據中可以看到，截至今年一季度末，得到App月活人數超過350萬，累計註冊用户數2135萬人，累計付費用户數563萬人。得到大學每期學費超萬元，線下校區已覆蓋全國11個城市，錄取學員超過7000人。

自2013年以來，思維造物已經經歷了五輪融資，包括紅杉資本、真格基金、啓明創投、騰訊投資、華興資本等明星資金介入。上市前，公司創始人兼董事長羅振宇共持有公司股份41.66%，以D輪融資80億元的估值計算，羅振宇的身價已經超過30億元。

發展至今，羅輯思維的旗下主要包括得到App、少年得到App（2017年推出）、得到大學、《羅輯思維》節目、“羅輯思維”公眾號、《知識就是力量》節目、知識發佈會等多種類型的產品。

從業務構成來看，公司的收入主要由線上知識服務業務、線下知識服務業務（主要包括“得到大學”和跨年演講及知識春晚）和電商業務組成。其中，線上知識服務給公司貢獻了主要的收入來源，報告期內實現收入3.28億元、5.07億元、4.12億元、1.05億元，在當期總收入中佔比均在50%以上。

可以看出，2018年線上知識服務業務還在增長，而到了2019年，這部分的收入又為何出現下滑？

公司表示2019年針對線上知識服務業務採用精細化運營戰略（即將業務重心轉向課程製作和提升付費用户留存率），適當控制品牌投放和營銷支出；同時業務由純線上轉向線上與線下相結合的新模式，故線上知識服務業務新增付費用户有所下滑。

需要指出的是，2019年公司的收入雖有所下滑，但淨利潤卻大幅增加，這主要系公司當年對原子公司酷得少年喪失控制權，核算投資收益6740.41萬元所致。

整個知識付費行業，清一色的標籤都是解決年輕人當下的焦慮，讓其看到未來。但一路走來外界質疑最多的也是知識付費是不是在販賣焦慮。從羅胖的每天60秒，以及後來的得到、得到大學、吳曉波的個吳曉波頻道，方向上幾乎是完全重合。而那些不管是曾經的羅粉，還是吳曉波的粉絲，發現自己買單後並沒有將自己代入到一個全性的認知領域，自已依然是原來的自己，並沒有因為有了羅輯思維一夜讀懂經濟學，並沒有因為聽了某些經濟學大師的課而擺脱經濟的枷鎖。