智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，維持海豐國際(01308)”買入“評級，基於對合同運價更為樂觀的假設，將2022/23年淨利預測上調57%/46%至15.6億/16.6億美元，新增2024年淨利預測14.5億美元;目標價升5%至45.7港元(基於10.1x2022EPE，公司歷史三年PE均值減1個標準差，EPS0.58美元)。
華泰證券主要觀點如下：
21年業績創新高;2022年有望延續強勁勢頭
海豐國際2021年創下佳績，淨利潤大幅上漲至11.6億美元，創歷史新高，小幅高於此前發佈的業績預告(11.5億美元)。強勁的業績表現主因：1)集運市場高運價;2)公司持續擴張，市場份額持續提升;3)自有船隊規模擴大帶來顯著的成本優勢。該行認為2022年公司有望再創佳績，主因公司的合同貨佔比高，合同運價較2021年有望進一步上漲。中長期看，該行認為作為專注亞洲區域市場的集運公司，海豐國際有望從《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)中受益。
運力緊缺有望支撐2022年的積極市況
該行繼續看好公司2022年前景，預計公司盈利同比將進一步增長。該行認為全行業小型集裝箱新造船訂單處於低位、2023年生效的環保新規或導致全行業減速航行以及潛在的老舊船拆解等都是推動中長期市場前景樂觀的因素。儘管當前俄烏衝突給全球經濟帶來不確定性，但是受戰爭衝突及制裁影響，加劇了全球供應鏈週轉效率下降，運力緊缺問題(例如：航線變動、運輸時間變長、港口持續擁堵等)。該行建議密切關注俄烏局勢對集運市場供需兩方面的綜合影響。
RCEP生效有望推動亞洲區域內集裝箱運輸市場步入新增長階段
2022年1月1日RCEP生效。根據協定，中國與東盟、澳大利亞和新西蘭65%以上的貨物貿易實現立即零關税，未來十年內區域內90%的貿易關税將最終實現零關税。該行認為這項自由貿易協定將在未來幾年促進區域一體化並促進區域內貿易和貨物流動。考慮到海豐國際在該區域的領先優勢和完善的服務網絡，尤其是海豐國際在中國至日本、中國至東南亞的航線佈局，該行認為海豐國際相比其競爭對手有望受益更多。
風險提示：1)運價低於該行預期;2)貨量增速低於該行預期;3)地緣政治風險。