2021年9月17日歐菲光（002456）發佈公告稱：富國基金、中歐基金、財通基金、國聯安基金、浦銀安盛基金、萬家基金、華寶基金、上投摩根、永贏基金、上海慧琛資產、太平洋證券、天風證券於2021年9月13日調研我司，本次調研由副總經理兼董事會秘書 郭瑞負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司基本情況介紹歐菲光成立近20年以來,多次把握市場先機並引領行業發展:2002年公司研產紅外濾光片,2006年做到全球市佔率領先;2010年公司佈局電容式觸摸屏,2013年做到出貨量全球領先;2012年公司進入影像系統領域,2016年就做到了全球市場份額領先地位。目前公司致力於鞏固光學產業業務,並向產業鏈上游延伸,開拓新市場,構建智能手機、智能汽車、新領域三大板塊的業務架構體系,為客户提供一站式光學服務。2021年上半年,多重因素共同影響導致公司業績出現明顯下滑:公司2021年上半年實現營收117.42億元,同比下降49.96%;實現歸母淨利潤3389.70萬元,同比下降93.25%。另一方面,公司加強對生產經營活動管理,節約開支、降低成本,2021上半年經營活動產生的現金流量淨額達到23.81億元,同比增長45.43%。同時公司繼續加大研發力度,上半年研發投入達到9.46億元,同比增長4.58%。公司2021年上半年業績下滑的主要原因有三點:(1)受到境外特定客户終止採購關係的影響,公司與特定客户相關的產品出貨量同比下降;(2)因國際貿易環境發生較大變化,公司H客户智能手機業務受到芯片供應受限等因素影響,導致公司多個產品出貨量同比大幅下降;(3)公司在發展核心業務的同時積極拓展新業務,佈局VR/AR、工業、醫療、運動相機等新領域光學光電業務,目前新業務尚處於導入期或投資建設期。從主要產品銷售情況來看:(1)智能手機攝像頭模組業務2021年上半年實現營收69.43億元(除境外特定客户相關產品),出貨量實現2.45億顆,綜合毛利率13.29%,同比提升2.21個百分點。(2)智能手機光學鏡頭業務(含對內自供攝像頭模組部分)穩定發展,產品出貨量達到1.15億顆,同比增長49.58%。(3)微電子業務相關產品(除境外特定客户相關產品)實現營收24.63億元,同比下降25.47%;綜合毛利率為14.91%,同比下降0.09個百分點。目前公司微電子業務產品主要為指紋識別模組和3DToF產品。(4)智能汽車業務方面,公司2021上半年智能汽車業務營收達到4.13億元,同比增長78.22%;綜合毛利率14.83%,同比增長0.28個百分點。其中,ADAS營收達到1.20億元,同比增長777.68%。公司從2015年起就開始佈局智能汽車業務,目前重點研發的產品都取得了不錯的進展。2021年6月,公司發佈了未來五年的戰略規劃,以“聚焦核心、創新驅動、夯實基礎、行穩致遠”作為發展思路,力爭實現以下三項戰略目標:
1、智能手機業務穩中求進,保持市場領先定位;
2、智能汽車、VR/AR等新業務開拓進取,營收佔比顯著提升,成為公司新的增長動力;
3、加大研發創新力度,發揮產業鏈整合能力,堅定不移向產業鏈上游延伸發展。公司將立足光學主賽道,開闢業務新戰場,將光學光電領域積累的優勢延伸至智能汽車和新業務領域,在3-5年內將智能汽車業務和新業務培育成中長期發展驅動力,再造綜合發展、全球領先的新歐菲。
二、問答環節
Q1:智能汽車業務方面,公司主要做哪些產品?未來成長空間如何?A
1:目前公司智能汽車業務分為3大產品線:車身電子、智能中控、智能駕駛(ADAS)系統。車身電子業務主要是前幾年收購華東汽電和南京天擎繼承而來,目前大概有30種產品,主要產品是車身域控制器(BCM)。公司目前推出的第五代車身域控制器集成程度較高,能夠給客户提供一整套解決方案。智能中控業務產品包括中控屏、雙聯屏、儀表總成、抬頭顯示(HUD)等。智能駕駛系統業務產品包括車載攝像頭、車載鏡頭、毫米波雷達、激光雷達等。未來公司將持續發力智能汽車領域,力爭將車載光學和傳感器相關業務做到全球領先地位。
Q2:據瞭解,公司的幾個競爭對手也都在做車載攝像頭和車載鏡頭業務,而且做毫米波雷達和激光雷達的企業也很多。公司與競爭對手相比,在汽車領域的優勢體現在哪裏,能否分析一下?A
2:首先,在研發方面,公司從2015年就開始佈局智能汽車業務,成立了上海歐菲智能車聯科技有限公司,覆蓋汽車感知、處理、顯示和連接等領域產品,2016年歐菲車聯收購了中電科旗下的上海華東汽車信息技術有限公司和南京天擎汽車電子有限公司,前者2010年成立,後者2006年成立,所以歐菲車聯累計有超過15年的研發積累。其次,在資質上,歐菲具備車企Tier1供應商資質,我們能夠直接為車企提供整套產品與方案,這是我們的很多競爭對手不具備的優勢。最後,歐菲在智能汽車領域不僅做車載攝像頭,我們是基於光學領域的深厚積累與優勢,佈局車載攝像頭和車載鏡頭;同時重視高端技術突破,積極投入研發毫米波雷達、激光雷達等車載傳感器。此外,我們還自主研發系統算法與軟件,為客户提供全套的智能駕駛方案,這也是很多競爭對手不具備的能力。
Q3:手機攝像頭模組方面,剛才提到的產業鏈垂直整合該怎麼去理解?A
3:手機攝像頭主要由圖像傳感器、鏡頭模組、VCM馬達、紅外濾光片、柔性電路板等零部件組成,並封裝成攝像頭模組。歐菲是全球領先的攝像頭模組廠商,在手機鏡頭產品上也具備領先的設計和製造能力。更重要的是,公司與上游圖像傳感器、馬達、濾光片廠商有着的深厚積累與合作關係。公司憑藉着自身能力和對產業鏈的積累,能夠為手機廠商客户提供定製化、小型化、高性價比的一站式手機攝像頭解決方案,在保證品質的前提下,實現效率、良率的提升,降低成本。
Q4:手機鏡頭業務方面,公司目前研發情況和出貨情況如何?A
4:研發方面,公司重視鏡頭的技術創新,歷經多年技術攻堅,突破了高端鏡頭技術壁壘,一億像素7P光學鏡頭已量產,長焦鏡頭、微距鏡頭和超廣角鏡頭等多性能產品,均已進入國內主流手機廠商鏡頭供應鏈。此外,公司8P鏡頭項目已研發成功,目前處於試產階段。出貨方面,2021年上半年,公司手機鏡頭出貨量達到1.15億顆,同比增長49.58%,目前公司手機鏡頭以5P、6P、7P等高端塑料鏡頭為主,8P鏡頭處於試產階段,5P以下低端鏡頭出貨比例不高。
Q5:能否展望一下手機攝像頭模組將來的發展趨勢?A
5:就整個手機攝像頭行業來看,終端廠商在宣傳中,不斷提及和強調圖像傳感器的尺寸,靶面面積有越來越大的趨勢。主流靶面尺寸從去年的1/2英寸,目前已經到了1/1.
12、1/1.13英寸,未來可能朝着1英寸發展。靶面面積增加的同時,手機鏡頭尺寸也需要相應增加,重量也會增加。整個產品形態的轉變更加需要研發能力的配合,模組要在做小做薄的同時,要保持相應的功能,因此需要上游廠商更強的研發跟進。公司在模組工藝研發上保持一貫領先,目前已經迭代到GMP2(第二代封裝技術)工藝,相較於傳統產品,這一工藝下生產的產品體積更小、厚度更薄。同時,公司在Sensorshift、連續變焦潛望式模組、摺疊式結構等方面的技術也是領先的。
Q6:公司的新領域業務未來會重點佈局的是哪些產品?A
6:新領域業務方面,公司同樣是基於光學領域積累的優勢去做產品的延伸。除智能汽車業務板塊外,公司持續加強新型技術領域產品的開發,多方位佈局VR/AR、工業、醫療、運動相機等新領域光學光電業務。公司計劃將新領域業務發展成為公司中長期增長的驅動力。
Q7:VR/AR方面,公司做哪些產品,進展如何?A
7:新業務板塊主要包括應能用於VR/AR、運動相機、醫療等新領域的鏡頭。而VR/AR的產品,主要是以光學為主,例如VR/AR透鏡、VR/AR模組。具體來看,VR領域產品主要是鏡頭,AR領域的產品則包括投影等產品。目前公司在新業務各領域與國內多個主流品牌等客户開展了廣泛合作。
Q8:3DToF方面,公司目前業務情況如何?未來3DToF會在手機上大規模應用嗎?A
8:公司自2017年佈局3DSensing領域,同步研發結構光方案和ToF方案,率先實現了結構光3DSensing模組和3DToF模組的量產,是目前國內3DSensing模組的主力供應商。除了手機之外,公司的3D產品還拓展到了掃地機器人、智能家居等產品。目前公司在新業務各領域與國內多個主流品牌等客户開展了廣泛合作,在非手機的3D業務上有多個預研項目儲備。展望未來,我們認為明年開始,3DToF在智能手機的應用會迅速起來。公司具備ToF模組的技術儲備,已經做好準備。
歐菲光主營業務：開發、生產經營光電器件,光學零件及系統設備,光網絡、光通訊零部件及系統設備,電子專用設備儀器,並提供相關的系統集成、技術開發和技術諮詢服務,新型電子元器件、光電子元器件、新型顯示器件及其關鍵件的研發、生產、銷售和技術服務。
歐菲光2021中報顯示，公司主營收入117.42億元，同比下降49.96%；歸母淨利潤3389.7萬元，同比下降93.25%；扣非淨利潤-5108.8萬元，同比下降111.51%；負債率66.31%，投資收益5143.82萬元，財務費用2.17億元，毛利率13.09%。