智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，2021年12月至今，央行連續降準降息。穩增長背景下，判斷新一輪寬鬆週期已啓動。覆盤5次寬鬆週期，家電的超額收益源於性價比和補貼政策;本輪寬鬆週期，家電性價比條件突出，具備跑出超額收益條件。風格看，5輪週期中穩健、成長各有輸贏。當前情況更似2011-2012年，看好穩健類標的。推薦三條主線：找穩定;找成長;找彈性。推薦：海爾智家(600690.SH)、美的集團(000333.SZ)、科沃斯(603486.SH)、石頭科技(688169.SH)、德昌股份(605555.SH)、盾安環境(002011.SZ)等。
中泰證券主要觀點如下：
歷史覆盤：
覆盤2007年至今5輪寬鬆週期，家電板塊於2008-2009年、2011-2012年週期中較滬深300獲超額收益，我們認為2008-2009年週期源於消費刺激政策帶來的基本面改善，2011-2012年週期源於板塊性價比。
本輪週期：
對比歷史5輪週期，我們認為當前家電板塊性價比最高，消費刺激政策或能提供邊際催化，家電具備跑出超額收益條件。
風格回溯：
2008-2009年受益於基本面催化，板塊普漲，龍頭無超額收益。2011-2012年週期受益於板塊性價比，低估值龍頭相對跑贏。本輪週期家電板塊情況接近2011-2012年，低估龍頭有望跑贏。
投資建議：圍繞三條主線：
1）找穩定。推薦：海爾智家(600690.SH)、美的集團(000333.SZ);
2）找成長。推薦：科沃斯(603486.SH)、石頭科技(688169.SH)、極米科技(688696.SH)、光峯科技(688007.SH)、億田智能(300911.SZ)、火星人(300894.SZ);
3）找彈性。推薦德昌股份(605555.SH)，建議關注盾安環境(002011.SZ)、海信家電(000921.SZ)。
風險提示：寬鬆政策不及預期、原材料價格大幅上升、消費需求超預期下行。
本文來源於中泰證券家電行業報告，作者為分析師：鄧欣；智通財經編輯：謝雨霞。