美股的創紀錄水平還值得入手嗎？看看匯豐怎麼説

外匯天眼APP訊 : 週二（11月24日），道瓊斯工業指數觸及3萬點，標普500指數創下今年第25個紀錄，自美國大選日以來已累計上漲8%，較3月份低點上漲62%。小盤股表現更好，羅素2000指數自11月3日大選以來上漲15%，較3月低點上漲87%。

週三，道瓊斯工業指數未能維持30000點的水平，跌幅0.5%至29,891.87點。匯豐私人銀行駐日內瓦的全球首席市場策略師Willem Sels也認為，評論人士正變得越來越熱情，但他表示，除賣權/買權比率外，其他市場人氣指標並非如此單向。“投機客仍持有相當數量的倉位，他們仍持有相當多的美國公債倉位，因此我認為風險偏好有點複雜，”他説。

Sels稱，該行目前增持股票。“市場因支撐面擴大而上揚，這是相當健康的，”Sels稱。“我們不知道確切的時間，但我們知道前進的方向。我們知道，6個月或12個月後，經濟會比現在更大，利潤會比現在更高。”Sels説，匯豐銀行也相信，這種擴張將在低利率環境下發生，10年期美國國債收益率將保持在1%以下。

為什麼債券收益率會保持如此穩定？當然，美聯儲承諾在平均通脹率達到2%之前不會上調利率。此外，他表示，各國政府要想通過經濟增長擺脱其揹負的鉅額債務負擔，唯一的辦法就是保持低利率，因此各國央行將有動力繼續購買債券，以保持金融市場穩定。此外還有結構性因素，比如控制勞動力壓力的全球供應鏈、全球老齡化以及新興市場的儲蓄過剩需要出口。

Sels還説，沒有理由從表現非常好的科技股撤資。他表示:“對於成長型股票而言，固定收益領域不存在真正的威脅。”此外，支持技術的結構性理由還沒有結束。他説:“整個數字革命仍在繼續，繼續創造卓越的增長。”雖然匯豐沒有提到公司的名字，但他説，投資者應該將投資分散到美國五大科技公司之外。這些公司包括蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)、Facebook和Alphabet，它們在標普500指數中所佔比例接近25%。“你可以在沒有龍頭企業、沒有前五強估值非常高的情況下實現部分增長。”

匯豐對週期性股票持樂觀態度，包括那些在經濟週期早期表現良好的工業和原材料類股。但他警告説，不要只購買這些領域的任何股票。“有一種誘惑是，週期性股票意味着你應該進入低質量股票。我們不同意這種説法。”即使在重新開放的過程中，企業產生收益和現金流的能力，以及它們資產負債表的健康狀況，也將非常重要。

他強調，資產配置的多樣性不僅體現在股票方面，還體現在固定收益方面。匯豐在固定收益方面增持新興市場資產。“我認為非常重要的是，不僅要把固定收益市場視為公債的避險資產，而且要真正將投資多元化到所有不同的板塊，”他説。他表示:“央行在信貸方面給予支持，在新興市場，這不會消除所有的波動，但你知道，在央行繼續這樣做的情況下，這將給你很大的投資信心。”