作者：丁一
出品：全球財説
天山股份（000877. SZ）舊戲重演。
“蛇吞象”戲碼從預案到例行進展公告，正式進入披露重組草案環節。
水泥圈大事件進一步推進
39.71億現金和70.38億股交易對價
3月2日晚間，為了近千億的重組收購案，天山股份連發49份公告。
重組草案顯示，天山股份擬採用發行股份及支付現金的方式，向中國建材等26名交易對方購買中聯水泥100%股權、南方水泥99.9274%股權、西南水泥95.7166%股權及中材水泥100%股權等資產。
標的公司股東全部權益的評估值合計為約988.98億元，標的資產作價合計為約981.42億元，合計增值率為51.95%。
圖片來源：天山股份公告
此次交易中，941.71億元對價由上市公司以發行股份的形式支付，39.71億元對價以現金形式支付。
具體來看，天山股份本次需向交易對方發行股票數量合計約為70.38億股。
圖片來源：天山股份公告
其中，中國建材的轉讓標的資產佔比較大，發行股份方式支付交易對價為882.53億元，將獲得股份約為65.96億股。
圖片來源：天山股份公告
不過，中國建材實則已是天山股份控股股東，擁有天山股份45.87%的股權。
同時，天山股份擬向不超過35名符合條件的特定投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金總額不超過50億元。發行股份數量不超過此次交易前上市公司總股本的30%，即不超過約3.15億股。
需要一提的是，此次是2020年8月7日天山股份披露了重大資產重組預案的延續。只不過此次由預案變草案，將這件“水泥圈”的驚天大事又推進一步。
天山股份可謂“天選之子”
雙寡頭局面 海螺水泥如何行動
《全球財説》查詢公告發現，截至2020年10月31日，南方水泥總資產901.64億元，中聯水泥總產總計867.38億元，西南水泥635.87億元，中材水泥117.33億元。4家收購標的公司的總資產達2522.22億元。
那天山股份呢？截至2020年9月30日，天山股份總資產為156.68億元，僅高於中材水泥。
中國建材也可謂是“千挑萬選”將天山股份作為水泥資產的重組整合平台。
在天山股份發佈公告的同時，上峯水泥（000672. SZ）發佈公告稱，此次交易完成後，天山股份將通過南方水泥間接持有上峯水泥1.17億股股份，占上峯水泥總股份的14.40%。
而此次重組，也是響應水泥行業供給側改革的深化趨勢，進一步擴大公司業務規模，強化天山股份的競爭優勢。
雖然，中國建材並未將北方水泥以及另外兩家上市水泥公司祁連山（600720. SH）、寧夏建材（600449. SH）列入合併名單，但毋庸置疑的是，已達整合完成，將對龍頭企業海螺水泥（600585. SH）形成衝擊，成為雙寡頭局面。
草案顯示，交易完成後，天山股份將成為全國水泥行業的龍頭上市公司，水泥產能提升至約4億噸以上，水泥熟料產能提升至約3億噸以上，商品混凝土產能提升至近4億立方米左右。
圖片來源：天山股份公告
以海螺水泥半年報數據為參考，至2020年上半年末，海螺水泥水泥產能3.66億噸，熟料產能2.59億噸，商品混凝土產能300萬立方米。
不能否認，集中水泥企業於一身後的天山股份，將實打實對標，甚至會“吊打”海螺水泥。
如此局面之下，作為大白馬的海螺水泥必感壓力，如何破局還尚不得知。
對於天山股份重組事宜，不少網友及投資者驚呼過於驚訝。畢竟目前天山股份市值僅為177億元，而海螺水泥市值已高達638億元。
圖片來源：東方財富網
但是，作為中國建材的“天選之子”，天山股份日後發展如何也將隨着重組事項“跌宕起伏”，《全球財説》也將持續關注。