開門紅！動煤焦煤漲停，鋼鐵產能置換新規落地，鐵礦影響幾何？

5月6日，國內商品期市收盤多數走高，黑色系和能化品表現強勁，焦煤、動力煤漲停，鐵礦石刷新逾2個月高位，純鹼漲逾6%，玻璃漲近6%，螺紋漲逾4%。油脂油料大漲，棕櫚油、豆油、菜油漲逾5%；跌幅方面，雞蛋、生豬跌逾2%，紅棗、蘋果齊跌。

消息快訊

1、社科院農村發展研究所預測，2021年，雖然生豬養殖仍面臨非洲豬瘟等不確定因素，但因回報高、防疫措施到位以及幾年來各地各養殖主體應對非洲豬瘟經驗的積累，生豬產量將較大幅度增長。預計豬肉產量約5000萬噸，比2020年增加約800萬噸，增長20%以上。豬肉價格整體上將呈現不斷回落態勢。

2、馬來西亞統計局週四公佈的數據顯示，2021年3月，天然橡膠產量較2月的49840噸減少27.6%，至36068噸。同比來看，馬來西亞3月天然橡膠產量增加4.5%。出口量為58852噸，較2月的54632噸增加7.7%。中國仍然是該國天然橡膠的主要出口目的地，當月進口占出口總量的51.8%，其次是德國（6.4%）、芬蘭（5.3%）、美國（4.8%）和巴西（2.3%）。橡膠手套行業仍是主要消費領域，佔當月該國消費總量的75.3%，為37435噸。

3、據外媒報道，贊比亞稱因缺乏資金，該國已經關閉 Konkola Deep銅礦。 Konkola Deep銅礦為井下開採銅礦，其礦石還含有鈷。該國礦業部官員 Barnaby Mulenga稱，因資金匱乏和新開採礦區不足，該礦被迫停止生產，同時也影響了該國其他銅礦的運營。該國為非洲地區第二大銅生產國。

4、隨着廣西百色市萬林糖業有限公司順利收榨，標誌着廣西202021年榨季生產圓滿結束。本榨季廣西甘蔗入榨總量4921萬噸，同比增加342萬噸；產混合糖62879萬噸，同比增加28.79萬噸；產糖率12.7%，同比下降0.33個百分點。截至4月底，全區累計銷糖273.59萬噸，同比減少55.41萬噸；產銷率43.51%，同比減少11.32個百分點；工業庫存355.2萬噸，同比增加84.2萬噸。白砂糖含税平均售價5297元/噸同比減少402元/噸。

重點品種分析

鐵礦

今日，工信部印發修訂後的鋼鐵行業產能置換實施辦法，自6月1日起施行。大氣污染防治重點區域嚴禁增加鋼鐵產能總量。未完成鋼鐵產能總量控制目標的省，不得接受其他地區出讓的鋼鐵產能。

長江經濟帶地區禁止在合規園區外新建、擴建鋼鐵冶煉項目。大氣污染防治重點區域置換比例不低於1.5:1，其他地區置換比例不低於1.25:1。為鼓勵企業兼併重組，提高產業集中度，對完成實質性兼併重組後取得的合規產能用於項目建設時，大氣污染防治重點區域的置換比例可以不低於1.25:1，其他地區的置換可以不低於1.1:1。新建氫冶金和Corex、Finex、HIsmelt等非高爐鍊鐵項目仍須嚴格執行產能置換政策，需要相應的鍊鐵產能指標，新辦法給予上述冶金工藝差異化的等量置換支持政策，鼓勵行業綠色低碳發展和工藝技術創新。

上述措施都是在限制鋼鐵產能，也可以理解為碳中和、碳達峯的重要舉措。非高爐鍊鐵項目仍須嚴格執行產能置換政策，可見政策較為嚴苛。按道理來説，限產對鐵礦石是大利空，但是今天的大漲更多是基於螺紋鋼持續漲價。總結節後鐵礦強勢主要來自於兩方面，一方面是由於中國需求依舊旺盛，鐵水產量出現止跌回升，且鋼廠利潤高企，對礦石上漲接受度提升；另一方面是由於一季度海外主要礦山產量的恢復速度仍不及預期，使得市場對鐵礦供應端再度產生擔憂。

寧波航運交易所發佈的海上絲綢之路指數之寧波出口集裝箱運價指數顯示，4月24日至30日，該指數報收於2577.8點，較上週上漲7.0%，綜合指數突破年前高位，刷新歷史新高。根據寧波航運交易所發佈的統計數據，4月24日至30日，歐地航線、北美航線、中東航線等重點航線由於需求強勁，均呈現艙位緊張、價格大幅上漲的態勢。儘管短期國際市場需求火熱，但是供給端漲價的壓力不能傳導到需求端依然是當前最大的問題，短期鐵礦漲幅比較有限。

焦煤

近期國內焦炭主產區環保檢查加強，從開工情況來看，產能利用率下滑明顯。而需求端，唐山地區鋼廠常態化限產，但目前高爐利潤高位，疊加終端需求旺季，鋼廠有提產動能，上週全國鋼廠高爐開工率周環比小增。供需改善，港口貿易商採購積極性增加，現貨提漲，期貨提前反應市場樂觀預期升水上行，高位震盪，建議短線操作。

國信期貨認為，國內煤礦安全檢查壓力制約產能釋放，進口方面，中蒙貨運司機再出現新冠確診，口岸暫閉，五一節日期間蒙煤價格上漲為主。下游焦企開工下滑導致焦煤真實需求下降，但補庫週期對現貨價格有支撐。期貨盤面逢低短多為主。

股指

4月PMI回落至51.1，雖在榮枯線以上但復甦勢頭明顯減弱，3月消費和投資數據因基數效應偏高，但兩年複合數據略不及預期，3月CPI保持低位，PPI明顯上行，通脹預期抬頭，但豬肉趨勢性下降會使CPI上行趨緩。3月M1下降0.3%至7.1%，M1增速方向和股市方向幾乎一致。年報和一季報數據已披露完，營收增速兩年複合較四季度繼續增長，利潤增速兩年複合較四季度小幅回落，2021年經營現金流略好於2019年一季度。

4月份A股市場在美債收益率回落，大部分龍頭企業年報和一季報超預期等環境下，出現了一波較強的反彈。但隨着財報季結束，美債收益率反彈，前期向上驅動因素均弱化。且近期IC貼水明顯收斂，長期持有IC賺貼水的收益率下降。此外，近期大宗商品出現了一輪較明顯的上漲，A股中下游製造業企業一季報現金流惡化，美財長耶倫提到加息，接下來市場或交易加息預期，五礦經易期貨認為，謹慎為宜。

重大事件

1、20:30 美國至5月1日當週初請失業金人數

2、21:00 美聯儲威廉姆斯發表講話

3、22:30 美國至4月30日當週EIA天然氣庫存

4、次日04:00 美聯儲公佈5月金融穩定報告